评级机构 评级日期 股票评级 投资要点 EPS预测（元） 估值
(元)
09年 10年 11年
长城证券 2010/02/23 谨慎推荐 通常情况下，核电、风电装机容量和抽水蓄能装机容量的理想比例为4：1。按照2020年7000万千瓦核电、1.5亿千瓦风电，需要约5000万千瓦的抽水蓄能电站。1月14日，广东清远抽水蓄能电站主体工程正式开工，公司参加了该项目的投标。若有斩获，是股价极大催化剂。目前，公司在手订单约14-15亿元。07年中标14亿元，08年中标约8亿元，09年中标4亿元。公司目前跟踪一批水电项目，预计2010年上半年能有所斩获。其中东南亚市场预计贡献3-4亿元订单，国内预计贡献6-7亿，2010年预计有9-10亿订单。订单面临向上的拐点。 0.95 1.16 1.41 --
国泰君安 2010/02/02 增持 公司作为专注水电设备生产的民营企业，拥有较强成本管理能力，毛利率水平一直高于同行业其他企业。公司通过加强技术合作，积累了扎实的技术与研发经验。目前募投项目建设情况良好，产能问题的解决使公司业绩弹性有保障，在行业复苏中有望提高市场份额获得超行业发展，抽水蓄能业务将成为公司未来业绩成长的重要推动力。预计2010年新增订单10亿元，超过08年水平。并且随着新增产能释放，全年销售收入增长将有保证。 0.92 1.27 1.66 38.00
东方证券 2009/12/22 买入 公司是国内唯一一家专业化生产中大型水电设备的公司，收入基本全部来自于水电设备生产，看点还有潮汐发电和抽水蓄能。尤其是与核电建设紧密相关的抽水蓄能，未来15年设备投资额将达到600-800亿元，公司将受益巨大。公司与东芝水电、俄罗斯动力机械公司、奥地利安德利茨公司、挪威Reinpower公司等建立了稳定的合作关系，这种深度合作不仅有利于公司市场开拓，而且有利于提升公司自身研发能力。2008年底公司公布的股权激励计划保证了公司管理的稳定性以及长期业绩的成长性。水电作为可再生能源中成本为低廉的发电方式，周期性并不强，而且公司过去几年所体现出来的成长性足以与新能源公司相媲美。 0.93 1.30 1.60 39.00
业绩预测与估值的均值（元） 0.933 1.243 1.557 38.50
目前股价的动态市盈率（倍） 33.31 25.00 19.96
风 险 提 示
（1）水电项目审批进度、海外订单情况变化、原材料价格波动对公司利润有影响；（2）抽水蓄能招标结果存在不确定性。