虎年的第一周，可能是2010年初以来给基金持有人和股民希望最大的一周。上证综合指数先抑后扬，下破3000点以后，又重新展开反弹，上证综指报收于3051.94点，周涨幅为1.12％，深成指周涨1.07％。两市一周总成交额8794亿元，较前一周增加约49%，更是激起了市场的一些看多倾向。

  记者 周宏

  政策压力舒缓

  对于上周下半周市场的上升走势，市场上一些主流机构把原因一定程度上归因于政策面。

  海富通基金认为，由于目前估值相对合理、融资环境有所变化、政策面较为平稳、CPI上升又有通胀压力的考虑，银行、地产等行业出现了一定的反弹冲动。但市场对于升息预期有所加重，风格向大盘蓝筹股的转换，仍有待时日。除了估值以外，风格转换可能是一个重要因素。

  还有基金认为，由于“两会”即将召开，按照惯例，市场的政策面将较为平静，这给一直在政策压力下担心的市场机构一个喘息的机会。

  而从2月25日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点至16.5%的措施，似乎也没有对短线市场资金面造成太大影响。一些基金认为，上调国内存款准备金率，既有春节后大量货币资金需要回笼的需要，也和通胀压力没有减轻，抑制商业银行放贷冲动的政策方向有关。更和外需的持续向好为货币政策继续收紧提供了可能性和必要性有关。

  但总体上，似乎短线资金面在政策面略宽松后，有了一丝回暖的迹象。

  基金陆续加仓

  相应于此，基金的仓位预计出现今年以来的首度明显上升。来自业内的信息显示，部分机构开始逐渐回补节前减持的仓位。总体上，政策支持和防御类行业再度走俏。

  一些基金认为，政策面可能依然是未来的投资布局方向。其中，股指期货市场的主要制度已悉数发布，投资者开户已于22日开始启动。此次股指期货合约和业务规则的获批显示出管理层推出股指期货的坚定决心，股指期货推出进程比市场预期更快。

  从我国宏观环境和股票市场的微观状态看，在当前宏观经济目前稳步复苏，大盘蓝筹估值合理未存在明显的市场泡沫、市场流动性如果确认尚充裕的情况下。股指期货加速推出对市场影响偏多。

  还有机构则继续补仓稳定增长类品种。

  全球经济备受关注

  另外，和前几个星期不同的是，上周以来，市场对全球经济的表现，关注度再度升温。一方面，对于欧元区经济的担忧仍在发散，另一方面，对于本币升值的预期也开始提升。

  一些基金表示，目前关注的主要是以下三方面因素。第一、伴随经济复苏，全球各国的经济刺激政策的退出步伐。

  第二、宏观经济上看，希腊遭遇评级下调，以及市场对于其他欧元区个别国家债务问题的担忧，欧元汇率出现了较为明显的下降。欧洲国家的退出政策的实施是否往后拖延。

  第三，A股市场都将面临“经济进、政策退”的宏观环境。但同时人民币升值的压力也越来越大，未来的政策压力是多角度且复杂的。对于其后的方向可能也是最吸引投资者眼球的。