□钱向劲

  2月以来房地产股票走势略强于大盘，2月末一度出现较强反弹信号，引起市场广泛关注。此次反弹的主要原因包括：

  一是板块有超跌反弹需求。连续8个月的调整，使得该板块全面、超前反应了政策状态，板块平均下跌幅度达30%，对此预计短期下跌空间极其有限。股价已反应了2010年房价跌幅15%-20%（这是比较悲观的预期），2010年经济发展和利率水平要优于2008年，房价调整幅度不会达到2008年10%-15%的水平；主要原因在于2008年地产公司面临破产压力，而目前地产公司资金较为充裕。二是业绩相对突出、高转送预期较强。截至3月4日，已经披露年报的房地产类上市公司已有30家，约占到全部地产类上市公司的四分之一。这些公司2009年均实现盈利，其中22家企业归属上市公司股东的净利润实现同比增长，更重要的是，为数不少的公司去年业绩增长强劲，有8家公司增长超过100%，同比增长超过50%的公司有11家。进入年报披露高峰期，部分先行披露业绩的房地产公司推出送股方案，有一定吸引力。三是资产注入、公司重组等个股利好因素，有一定想象空间，此外在未来通胀和人民币升值趋势下，地产板块将随着政策的明朗和企业销售数据的改善而实现较好收益。

  综合各种因素预计，经过近几个交易日整理后的房地产板块反弹行情有望在3月下旬有所延续。不过这只构成阶段性反弹的理由，暂时不支持行业整体大幅度上涨。主要是：1、近期放开房地产上市公司融资、北京调控细则出台，不认为是对房地产调控放松的信号，政策松紧仍然维持在前期水平；并且，两会期间不排除会有对行业不利的消息。2、未来的政策收缩、尤其是信贷收缩的负面效果有可能反应。

  投资者可适当关注龙头地产公司以及在一线城市具有较多土地储备的公司和二线城市具有较多销售资源的公司。尤其是在本币升值、通胀预期加强的背景下，应选择资产质量好，资产含金量高的公司。此外部分题材概念股中短线有望获得收益，可关注成渝、天津、广州、新疆等区域概念较强的地产个股以及存在资产注入、公司重组等个股。