⊙上投摩根

  进入2010年，全球市场跌宕起伏，去年表现出色的新兴市场也出现了涨跌互现的局面。很多投资人开始担心，新兴市场是否机会依旧呢？

  在探讨新兴市场的投资机会前，我们可以先审视一下目前新兴市场在全球经济中的地位。新兴市场的活力和潜力近年来越来越被全球关注，从战略意义上来讲，新兴市场已成为全球经济增长的一大重要驱动力，同时新兴市场本身也正最大程度地受益于全球经济的增长。许多新兴市场经济体已经不需要再扮演第二梯队的角色。

  来自国际货币基金组织的数据显示，2009年，新兴市场对全球GDP增长的贡献度超过了2％。与之形成鲜明对比的是，发达国家对全球GDP增长的贡献正在逐步萎缩。可以预见，这种增长势头还将延续。

  展望未来，新兴市场仍是未来几年全球经济增长的一大动力。新兴市场的结构性趋势，对资金具备着很强的吸引力。近几年，新兴市场生产率的提高、生产力的增长，不仅超过了发达国家，在某些情况下，他们也正在提升全球的价值链。

  此外，在人口方面，与成熟市场人口老龄化和大量养老金负担相比，新兴市场具备着人口年轻化的优势，且这些年轻人口正在步入收入和开支的高峰阶段，这为提振新兴市场的消费支出、拉动内需提供了有利条件，同时人口年轻化也为养老金投资提供了良好的前景。

  短期来看，经过去年的一波上涨后，新兴市场的估值已从金融危机时的低点回复至正常水平，加上目前新兴市场开始进入一轮加息周期，所以2010年新兴市场恐难重演去年那样平均超过60%的涨幅。但从历史经验来看，在过去多次危机中跌入估值低点后的新兴市场，往往跑赢发达市场，且领先势头会持续3-5年时间。所以长期而言，我们有理由相信，在企业盈利增长的驱动下，新兴市场仍有很大的机会跑赢其他市场。