⊙本报两会报道组 ○编辑 衡道庆

  全国政协委员、摩根大通证券（亚太）有限公司董事总经理方方昨日接受媒体采访时表示，我国发行体制改革效果良好，节奏掌握也很适度，下一阶段发行体制改革仍将以市场化为方向，形成更有效、透明、交易成本更低的发行机制。

  方方表示，我国市场的发行机制的改革一定要以市场化为导向，从行政化的发行机制越来越向市场化的发行机制靠近。他认为，所谓“市场化的发行机制”应当实现市场供给方与需求方之间的良好沟通和博弈，“这一博弈越透明、越有效、摩擦系数越小，市场功能的发挥和市场效率就越高，才能形成一个稳定、有效的一级市场。”

  “原先都认为打新股只赚不赔，第一阶段发行体制改革后出现了上市首日破发的案例，这并非坏事，它反映了市场化定价机制下一种可能的情况，能让投资者发现一级市场也是有风险的，没有包赚不赔的市场。”方方评价说，目前我国发行体制改革的方向正确，节奏把握也很适度，“在发行体制改革过程中，监管机构扮演了一个撬动者的角色，行政力量推动后，也需要市场参与者，包括供给和需求两方面不断适应。”

  方方认为，下一阶段发行体制改革仍将以市场化机制的实现为方向，以行政手段推动为主导，让供给方和需求方在改革的过程中不断磨合，最后形成一个更加有效，更加透明，交易成本更低的资本市场发行机制。