(上接B6版)

２００７年合并所有者权益变动表

（单位：元）

项 目	本 年 金 额
	归属于母公司所有者权益					少数股东权益	所有者权益合计
	股本	资本公积	盈余公积	未分配利润	小计
一、上年年末余额	４８，０００，０００．００	８，５６８，０００．００	３，３０４，２８５．７４	１６，６３７，００４．６３	７６，５０９，２９０．３７	７，０４０，８５４．５５	８３，５５０，１４４．９２
加：会计政策变更
前期差错更正
二、本年年初余额	４８，０００，０００．００	８，５６８，０００．００	３，３０４，２８５．７４	１６，６３７，００４．６３	７６，５０９，２９０．３７	７，０４０，８５４．５５	８３，５５０，１４４．９２
三、本年增减变动金额（减少以“－”号填列）	１０，０００，０００．００	６５，５３９，２２７．６５	４２５，２７４．３９	１６，２０５，６６４．３６	９２，１７０，１６６．４０	１，７２６，２３３．６７	９３，８９６，４００．０７
（一）净利润				４５，４６５，３４８．５４	４５，４６５，３４８．５４	１，７２６，２３３．６７	４７，１９１，５８２．２１
（二）其他综合收益
上述（一）和（二）小计				４５，４６５，３４８．５４	４５，４６５，３４８．５４	１，７２６，２３３．６７	４７，１９１，５８２．２１
（三）所有者投入和减少资本	１０，０００，０００．００	３６，７０４，８１７．８６			４６，７０４，８１７．８６		４６，７０４，８１７．８６
１．所有者投入资本	１０，０００，０００．００	４５，０００，０００．００			５５，０００，０００．００		５５，０００，０００．００
２．股份支付计入所有者权益的金额
３．其他		－８，２９５，１８２．１４			－８，２９５，１８２．１４		－８，２９５，１８２．１４
（四）利润分配			３，７２９，５６０．１３	－３，７２９，５６０．１３
１．提取盈余公积			３，７２９，５６０．１３	－３，７２９，５６０．１３
２．提取一般风险准备
３．对所有者（或股东）的分配
４．其他
（五）所有者权益内部结转		２８，８３４，４０９．７９	－３，３０４，２８５．７４	－２５，５３０，１２４．０５
１．资本公积转增资本（或股本）
２．盈余公积转增资本（或股本）
３．盈余公积弥补亏损
４．其他（净资产折股）		２８，８３４，４０９．７９	－３，３０４，２８５．７４	－２５，５３０，１２４．０５
（六）专项储备
１．本期提取
２．本期使用
四、本年年末余额	５８，０００，０００．００	７４，１０７，２２７．６５	３，７２９，５６０．１３	３２，８４２，６６８．９９	１６８，６７９，４５６．７７	８，７６７，０８８．２２	１７７，４４６，５４４．９９

（二） 非经常性损益情况

以下财务数据已经大信所核验：

（单位：元）

项 目	２００９年度	２００８年度	２００７年度
非流动性资产处置损益，包括已计提资产减值准备的冲销部分	－４，７４０．７５		１３，８３２．７７
越权审批或无正式批准文件的税收返还、减免
计入当期损益的政府补助，但与公司正常经营业务密切相关，符合国家政策规定、按照一定标准定额或定量持续享受的政府补助除外
计入当期损益的对非金融企业收取的资金占用费
企业取得子公司、联营企业及合营企业的投资成本小于取得投资时应享有被投资单位可辨认净资产公允价值产生的收益
非货币性资产交换损益
委托他人投资或管理资产的损益
因不可抗力因素，如遭受自然灾害而计提的各项资产减值准备
债务重组损益
企业重组费用，如安置职工的支出、整合费用等
交易价格显失公允的交易产生的超过公允价值部分的损益
同一控制下企业合并产生的子公司期初至合并日的当期净损益			３，５１７，６５３．６１
与公司正常经营业务无关的或有事项产生的损益；
除同公司主营业务相关的有效套期保值业务外，持有交易性金融资产、交易性金融负债产生的公允价值变动损益，以及处置交易性金融资产、交易性金融负债和可供出售金融资产取得的投资收益		２５２，９２５．００
单独进行减值测试的应收款项减值准备转回
对外委托贷款取得的收益
采用公允价值模式进行后续计量的投资性房地产公允价值变动产生的损益
根据税收、会计等法律、法规的要求对当期损益进行一次性调整对当期损益的影响
受托经营取得的托管费收入
除上述各项之外的其他营业外收支净额	６１８，５５８．４０	－４２９，０００．００	－１２９，４２５．２０
其他符合非经常性损益定义的损益项目
非经营性损益对利润总额的影响的合计	６１３，８１７．６５	－１７６，０７５．００	３，４０２，０６１．１８
减：所得税影响数	４２，８３０．８１	－４０，５１８．７５	１，１３５，７１５．１９
减：少数股东影响数			１，１５４，７８９．８６
归属于母公司的非经常性损益影响数	５７０，９８６．８４	－１３５，５５６．２５	１，１１１，５５６．１３
扣除非经常性损益后归属于母公司的净利润	３１，６３８，４６７．３７	３０，４７６，４７５．３１	４４，３５３，７９２．４１

（三） 主要财务指标

项 目	２００９年１２月３１日	２００８年１２月３１日	２００７年１２月３１日
流动比率	０．９０	０．６７	０．７４
速动比率	０．７１	０．４９	０．５７
母公司资产负债率（％）	７６．１９	７２．７０	７０．０６
项 目	２００９年度	２００８年度	２００７年度
应收账款周转率（次）	１２．７７	１０．９６	９．０５
存货周转率（次）	６．２２	９．９８	１３．６４
息税折旧摊销前利润（万元）	９，８７０．９５	８，３４８．０４	８，６０９．３５
利息保障倍数	２．３８	２．８５	２．９５
每股经营活动现金流量净额（元）	０．５４	２．００	－０．０９
每股净现金流量（元）	１．２８	０．８３	－０．０９
无形资产占净资产比例（％）	０．００	０．００	０．００

十、管理层讨论与分析

（一） 财务状况分析

１． 资产负债分析

本公司所处行业为有色金属加工行业，主要通过大型机器设备进行生产，主要原材料及产品为大宗有色金属制品，因此存货及固定资产在本公司资产结构中所占比重较大。报告期内，本公司持续进行固定资产投入，扩大生产规模，延伸产业链。由于从事有色金属加工行业所需大型机器设备生产周期较长，本公司根据合同向设备供应商支付的预付款项金额较大。

报告期内，流动负债在公司负债结构中的比例一直较高，其中短期银行借款所占比重较高。２００９年，由于公司基于发展需要，新设立瑞丰铝板并通过瑞丰铝板收购润丰铝箔，因而需要增加固定资产及无形资产投资，为了使投资期限与筹资期限相匹配，公司调整了负债结构，增加了长期借款的比重。由于公司产品市场需求旺盛，银行信用良好，盈利能力较强，长短期偿债能力较强，具备较强的负债能力。

２． 偿债能力分析

报告期内，本公司流动比率及速动比率均低于同行业上市公司平均水平，主要是因为本公司处于快速成长阶段，资金需求较大，负债结构中流动负债所占比重偏大造成的。本公司所从事的铝箔加工行业，需要大量专用机械设备以及铺底流动资金的投入，仅靠自身积累滚动发展无法实现快速发展。对本公司这样处于快速发展阶段的中小企业，短期银行借款是成本最低、效率最高的融资方式。

公司流动比率、速动比率偏低是公司快速发展期的阶段性现象，公司经营状况良好，收入稳定增长，流动资产周转速度较快，变现能力强，短期偿债能力不存在重大风险，其较低的流动比率和速动比率对企业经营的不存在重大不利影响。随着募集资金的到位，以及投资项目逐步完工、达产，生产能力、工艺水平的逐步提升，公司盈利能力的逐步提升，公司的偿债能力将日益增强。本次股票发行的募集资金到位后，用于公司长期发展的投入将得到充分保障，不会再出现长期资产挤占流动资金的情况。

公司的资产负债率高于同行上市公司的平均水平，主要原因是由于①公司处于快速成长阶段，近两年公司为了抓住市场机遇，进行了大规模的固定资产投资，这增加了对于长期借款的需求；②公司业务链条延伸，生产规模不断扩大，增加了流动资金的需求；③公司为非上市公司，融资渠道较为单一，主要依靠银行借款等间接融资方式，从而公司银行借款增长较快，资产负债率较高。但是，随着项目逐步投产，项目效益显现，公司资产负债率将有所下降。

公司具有良好的银行资信状况，为公司的长短期融资提供了保障。自公司设立至今，公司从未发生过逾期偿还银行借款本金及逾期支付利息的情况。虽然公司资产负债率较高，但是在公司的银行借款中长期借款占４２．８３％，这部分借款短期内对公司没有偿还压力，只需逐年偿付利息即可，报告期内，公司利息保障倍数均保持在较高水平，无法偿付银行借款利息风险较小；另一方面，公司资产流动性较好，产品销售情况良好，且公司尚有大量授信额度可供使用，短期偿债压力不大。

２００７年度，公司合并报表的经营活动产生的现金流量净额为－５１５．８５万元，母公司报表的经营活动产生的现金流量净额－５，３１７．５０万元。２００８年度，公司合并报表的经营活动产生的现金流量净额为１１，６０７．１４万元，母公司报表的经营活动产生的现金流量净额１２，１６０．８１万元。２００８年公司经营活动现金流量净额较２００７年大幅增长１２，１２２．９９万元，主要原因是：

（１） ２００８年，由于出口销售收入大幅增长，本公司营业总收入较２００７年增长８，３８５．３８万元，销售商品、提供劳务收到的现金增长６，７８６．２６万元；

（２） ２００８年，由于铝锭价格大幅下跌，以及用银行承兑票据向主要供应商支付货款的金额增加，本公司购买商品、接受劳务支付的现金比２００７年大幅减少３，１４５．６７万元。

２００９年，本公司经营活动现金流量净额为３，１２１．６４万元，主要是因为：①公司取得了较好的经营业绩，２００９年公司净利润为３，２２０．９５万元；②公司具有较好的商业信誉，供应商给予公司较高的信用额度，公司经营性应付项目增长较快。

３． 资产周转效率分析

公司的应收账款周转率在同行业上市公司中处于中等水平，显示公司产品供求状况良好，产能利用率较高。公司主要直接对客户销售，市场需求旺盛，使公司有条件选择付款条件较好的产品和客户。

公司的存货周转率在相似行业上市公司中处于较高水平，说明公司存货周转较快。２００６年、２００７年公司存货周转率一直较高，公司采购原材料灵活，产品存货和原材料存货余额较小。公司基本根据订单进行生产，原材料采购基本为根据公司订单中的不同规格产品进行相应的采购。２００７年以来，随着公司产能增加，公司为保证生产稳定所需的正常原材料库存也有所增加，导致公司存货周转率有所降低。２００８年度，公司为保证冷轧车间设备调试及试生产的需要，利用铝锭价格大幅下滑的机会，增加了原材料储备，同时因为生产周期变长，导致期末在产品增加，所以公司存货有所增加，存货周转率略有下降。２００９年１－９月，存货周转率略有下降，但在行业中仍然处于较高水平，存货周转率降低的主要原因是：由于原材料价格在持续小幅上涨，公司增加了原材料的储备，因而存货周转率略有下降。

（二） 盈利能力分析

１． 营业收入分析

报告期内，公司营业收入保持了持续、快速的增长。

２００７年度，公司营业收入比２００６年增加２３，０８２．５０万元，增长４５．０３％。主要是因为：公司海外市场需求旺盛，出口收入大幅增加；公司新建铝箔轧机生产线开始投产。公司轧机增加后，总体产能的增加不仅体现在生产装置的增加，还体现在生产装置利用效率的增加，导致生产加工能力大幅提高。

２００８年度，本公司营业收入达８２，７２４．９１万元，在铝锭价格大幅下跌的情况下较２００７年度增长了１１．２８％。主要原因是２００８年公司积极开拓国内外市场，销售量增加。２００８年，公司铝箔产品销售量为３２，８３６．９９吨，比２００７年增长１５．０９％。

２００９年度，公司营业收入为７８，１０１．０９万元，较２００８年度减少５．５９％，公司铝板带箔产品的销售量合计４０，４９６．０６吨，较２００８年度增长２３．３２％，主要原因是：２００８年下半年以来，受金融危机影响，国内铝锭价格大幅下跌，从而公司产品售价随之大幅下降，导致营业收入下降，２００９年本公司产品平均售价为１７，９３８．２５元／吨，２００８年为２３，３８２．０３元／吨，尽管公司２００９年产品销量较高，但营业收入水平较低。

目前，公司产品结构非常集中，家用铝箔及药用铝箔是公司的主要产品，来自家用铝箔及药用铝箔的收入均占８０％以上。这说明公司在家用铝箔及药用铝箔市场上较为稳定，市场优势较为突出，公司的核心竞争力也集中在这两个领域。

从销售的地区分布看，公司国内销售收入主要来源于华东地区。报告期内，公司国内市场增长稳定。２００９年，受全球金融危机影响，国外市场需求出现波动，同时贸易保护主义有所抬头，但本公司通过调整出口策略，对国外客户进行积极开发和维护，出口业务收入仍占本公司营业收入的４２．４２％，这说明本公司在国外市场拥有成熟的客户网络和较强的市场开发能力。

２． 利润来源分析

从公司最近三年的利润表可以看出，公司的投资收益、营业外收支对公司利润影响较小，公司的利润主要来源于公司主营业务，即铝箔产品的生产和销售。

（三） 影响公司盈利水平的要因素

１．生产技术的稳定性

公司生产技术稳定，将使产能利用率提高，同时使废品率降低，可有效的降低生产成本，生产效率和废品率是影响铝箔加工企业的盈利能力的主要因素。

２． 原材料加工能力的提升

铝箔产品对原材料的品质要求较高，原材料品质越高，铝箔产品的品质也越高，铝箔加工费也越高，但原材料价格相应也越高。公司通过技术革新和工艺改进，可以提升原材料加工能力，即公司使用同样品质规格的原材料可生产出更高品质的铝箔产品，或生产同样品质规格的铝箔产品可使用价格更低的原材料，从而有效的提高产品盈利空间。

３． 新产品的开发

公司发挥技术优势，不断研究开发附加值较高的新产品，不断提升公司盈利能力。

４． 扩大产能

作为加工制造型企业，增加设备投资，扩大产能，可以直接提升公司业绩。

５． 原材料价格的波动

铝箔行业是铝产业链的一个环节，公司的产品铝箔以及公司的原材料铝板带价格均随着电解铝价格的波动而波动。虽然本公司采购原材料及销售产品均采用“铝锭一定时期平均价格加一定水平加工费”的计价方法，铝价的波动不会直接影响本公司的利润空间，但如果铝价出现大幅波动，将会影响到铝箔等铝产业链最终产品的市场需求稳定性，从而间接影响本公司业绩。

（四） 财务状况和盈利能力的未来趋势分析

１． 财务状况趋势

（１） 资产流动性将持续保持良好状况。

报告期内，本公司存货周转率一直处于较高水平，说明公司存货流动性较高，且公司的应收账款质量较高，坏账率较低。在公司短期偿债压力较大的情况下，应收账款的质量和存货的减值情况对公司的财务状况尤其重要。

截至２００９年１２月３１日，公司应收账款账龄在１年以内的比例为９９．６２％，账龄在１～２年的比例为０．０２％，账龄在２～３年的比例为０．３６％，公司近年来实际发生坏账的比例很低，坏账准备计提充分。目前，公司的经营模式基本为以销定产，公司的生产、采购完全根据订单来进行，且公司铝箔产品为市场交易活跃的大宗商品，存货发生减值的可能性很小。

（２） 资产负债率短期内仍将持续偏高。

２００８年末、２００９年末，本公司（母公司）资产负债率分别为７２．７０％、７６．１９％。本公司资产负债率持续偏高，主要是由于近年来本公司处于快速扩张期，固定资产投入占用资金较大。

在本次发行募集资金预计本次发行募集资金到位后，公司资产负债率将会有效下降。如果本次发行募集资金尚未到位，由于本公司“年产５万吨高精度铝板带扩产项目”及润丰铝箔“年产５万吨高精度铝箔生产线项目”仍在快速建设期，预计本公司资产负债率在未来１年内仍将保持在较高水平。

２． 盈利能力趋势

２００９年上半年，全球经济危机的影响开始在本公司的经营环境中体现：铝价大幅波动影响了铝箔的市场需求；国外铝价出现了大幅下跌且低于我国国内铝价，使本公司出口业务盈利能力受到较大影响；欧美国家贸易保护主义政策有所抬头，欧盟对我国出口的部分铝箔产品征收反倾销税。

随着全球经济的逐步复苏，本公司的外部经营环境也将逐步好转：自２００９年以来，铝锭价格已逐步企稳回升，国内外铝锭价差也在逐步缩小；本公司仍继续对欧盟出口不受反倾销限制的铝箔产品，并顺利开发了包括中东、澳洲在内的新市场，使本公司出口业务基本保持了稳定。铝箔在欧美发达国家属于生活必需品，需求较为稳定。未来，出口业务仍将是本公司重要收入来源。本公司将进一步拓展国外客户网络，并在销售中采取更加积极、灵活的政策，本公司产品在国外市场的增长空间仍将不断提升。

截至目前，本公司本次募集资金投资项目之一“年产５万吨高精度铝板带项目”，以及非募集资金投资项目“年产５万吨高精度铝板带扩产项目”已完成主体设备调试，并能够顺利生产产品，生产能力正在逐步提升。目前，本公司铝箔生产所需的铝板带，绝大部分已经可以由自主生产的铝板带替代。上述项目投产后，本公司产业链得到了延伸，抗风险能力增强，生产成本得到了有效降低，盈利能力将得到有效提升。

十一、股利分配情况

（一） 股利分配政策

１．利润分配政策

公司分配当年税后利润时，应当提取利润的１０％列入公司法定公积金。公司法定公积金累计额为公司注册资本的５０％以上的，可以不再提取。

公司的法定公积金不足以弥补以前年度亏损的，在依照前款规定提取法定公积金之前，应当先用当年利润弥补亏损。

公司从税后利润中提取法定公积金后，经股东大会决议，还可以从税后利润中提取任意公积金。公司弥补亏损和提取公积金后所余税后利润，按照股东持有的股份比例分配，但本章程规定不按持股比例分配的除外。

股东大会违反前款规定，在公司弥补亏损和提取法定公积金之前向股东分配利润的，股东必须将违反规定分配的利润退还公司。

公司持有的本公司股份不参与分配利润。

公司股东大会对利润分配方案作出决议后，公司董事会须在股东大会召开后２个月内完成股利（或股份）的派发事项。

２．发行后股利分配政策

公司的股利分配重视对投资者的合理投资回报，保持股利分配的连续性和稳定性，并符合法律、法规的相关规定；在股利分配办法上，可实行现金、股票或者以资本公积转增股本方式及其它符合法律、行政法规的合理方式分配股利。

在公司盈利状态良好且现金流比较充裕的条件下，公司可以于年度期末或者中期采取现金方式分配股利，现金分红不低于累计可供股东分配利润的３０％。

具体分红比例由公司董事会根据中国证监会的有关规定和公司经营情况拟定，由公司股东大会审议决定。

公司有可供股东分配利润，董事会未做出现金利润分配预案的，应当在定期报告中披露未分红的原因、未用于分红的资金留存公司的用途，独立董事应当对此发表独立意见。

存在股东违规占用公司资金情况的，公司在实施现金分红时应当扣减该股东所获分配的现金红利，以偿还其占用的公司资金。

（二） 报告期内的股利分配情况

本公司２００７年度、２００８年度及２００９年度未进行利润分配。

（三）本次发行前未分配利润的分配政策

２００７年１２月２５日，经本公司２００７年第二次临时股东大会决议通过，本公司本次股票发行前滚存的未分配利润全部由本次股票发行后的新老股东共享。

（四） 本次发行后首个盈利年度的股利分配计划

本公司计划在发行上市后的第一个盈利年度进行利润分配，具体分配政策将在发行上市后的第一个盈利年度由董事会提出分配预案，经股东大会审议通过后实施。

十二、发行人控股子公司及纳入合并报表范围的企业情况

截至目前，本公司拥有全资子公司３家：山东鲁丰铝箔制品有限公司、博兴县瑞丰铝板有限公司、上海鲁申铝材有限公司，本公司全资子公司瑞丰铝板拥有全资子公司１家：青岛润丰铝箔有限公司，本公司全资子公司鲁丰制品有参股单位１家：博兴县中小企业投资担保中心。具体情况如下：

１． 山东鲁丰铝箔制品有限公司

鲁丰制品成立于２００３年４月２１日，注册资本１，６８０万元，法定代表人于荣强，住所为山东省博兴县滨博大街１５６８号。经营范围：板带箔及板带箔制品的生产、加工、销售（出口本企业自产的板带箔产品，进口企业生产、科研所需的原辅材料、机械设备、仪器仪表及零配件）。该公司的股权结构：鲁丰铝箔持股１００％。截至２００９年１２月３１日，鲁丰制品的资产为９０，１８２，０５０．３５元，股东权益为２１，９６４，３０６．８５元，营业收入为６６，８９９，４６４．４２元，净利润为１，４８４，６０４．２７元。

２． 上海鲁申铝材有限公司

鲁申铝材成立于２００８年１０月１８日，注册资本３００万元，法定代表人高向民，住所为浦东新区民生路１５１８号Ａ５０１室。经营范围：铝材及制品、金属材料及制品、计算机软硬件、机械设备及配件、五金交电、百货、纺织原料及产品（除棉花收购）、化工原料及产品（除危险品）、木材及制品的销售，从事货物与技术的进出口业务。该公司的股权结构：鲁丰铝箔持股１００％。

３． 博兴县瑞丰铝板有限公司

瑞丰铝板成立于２００９年２月１３日，注册资本６，０００万元，法定代表人郭茂秋，住所为博兴县东部开发区。经营范围：板带箔生产加工销售；不锈钢板，镀锌板销售。该公司的股权结构：鲁丰铝箔持股１００％。

４． 青岛润丰铝箔有限公司

润丰铝箔成立于２００８年９月５日，注册资本５，０００万元，法定代表人林绿野，住所为青岛市市北区高新区新产业团地创业中心二楼２２４室。经营范围：生产、加工、销售：铝箔、铝板、铝带（生产加工限分支经营）。（以上范围需经许可经营的，须凭许可证经营）。该公司的股权结构：瑞丰铝板持股１００％。

５． 博兴县中小企业投资担保中心

投资担保中心成立于２００２年８月２３日，开办资金５００万元，其宗旨为培植财源项目、为中小企业贷款提供担保。２００９年３月１９日，担保中心申请变更开办资金为１０，０２０万元。变更后的出资人为博兴县财政局及８家地方企业，其中博兴县财政局出资８，４２９．３３万元，出资比例８４．１３％，鲁丰制品出资２００万元，出资比例１．９９６％。

第四节 募集资金运用

一、 募集资金投资项目概况

２００７年１２月１０日，公司第一届董事会第二次临时会议审议通过了《关于本次募集资金投向的议案》。２００７年１２月２５日，公司２００７年第二次临时股东大会审议批准了本次募集资金运用方案。

公司本次拟向社会公开发行人民币普通股Ａ股１，９５０万股，通过询价方式确定发行价格，募集资金具体用于以下投资项目：

序号	项目名称	总投资（万元）	截至２００９年１２月３１日 已完成投资（万元）
１	年产５万吨高精度铝板带生产线项目	１６，７６６	１０，３６０．０２
２	年产３万吨铝箔生产线项目	１６，５７０	３５７．５０
	合计	３３，３３６	１０，７１７．５２

根据公司２００８年度股东大会决议，为了进一步完善激励约束机制，推动募集资金项目即年产５万吨高精度铝板带生产线项目做大做强，独立参与市场竞争，公司决定将板带项目相关资产注入其全资子公司瑞丰铝板，由该公司完成后续投入及进行经营管理。板带项目募集资金到位后，公司将严格按照中国证监会、证券交易所的相关规定，通过偿还先期投入相关银行贷款、对瑞丰铝板进行增资等方式进行使用。

募集资金到位前，上述项目由公司适当利用自有资金或银行贷款先期投入，募集资金到位后将优先抵补募集资金到位前用于该项目的自有资金或偿还该项目的银行贷款。

如果本次募集资金不能满足拟投资项目的资金需求，公司将通过自筹资金解决；如果所筹资金超过拟投资项目所需，多余部分公司将用于补充流动资金。

“年产５万吨高精度铝板带生产线项目”已取得山东省滨州市发展和改革委员会山东省建设项目登记备案证明（登记备案号：０７１６００００１９）。

公司已于２００９年３月１８日取得博兴县发展和改革局以及滨州市发展和改革委员会对于项目备案企业名称的变更核准，并于同日取得滨州市环境保护局关于改由瑞丰铝板承建板带项目的批准。

“年产３万吨铝箔生产线项目”已取得山东省滨州市发展和改革委员会山东省建设项目登记备案证明（登记备案号：０７１６００００２０）。

上述拟投资项目的环境影响及保护情况已取得山东省滨州市环境保护局批复同意。

二、 募集资金投资项目的竣工时间、产量、产品销售方式及营销措施

年产５万吨高精度铝板带生产线项目建设期为１年，根据国内外市场对高精度铝板带的需求情况和建设条件，本项目总体生产规模为年产高精度铝板带５０，０００吨。产品方案详见下表：

序 号	产 品 名 称	年产量（ｔ）
１	铝板材	３２０００
２	铝带材	１８０００
	合 计	５００００

本项目为本公司在铝加工产业链上的向上延伸，项目投产后将主要为公司铝箔生产线供应铝箔坯料。目前，本公司拥有年产铝箔４万吨的综合生产能力，“年产３万吨铝箔生产线项目”及“５万吨高精度铝箔生产线项目”投产后，本公司将拥有年产铝箔１２万吨的综合生产能力，可完全消化本项目产能，基本不存在对外销售的压力。

年产３万吨铝箔生产线项目总体生产规模为年产高精度铝箔３０，０００吨，将主要用于生产食品包装箔及高端的药用铝箔等产品，产品方案计划详见下表：

序 号	产 品 名 称	年产量（吨）
１	家用铝箔	１５，０００
２	药用铝箔	１０，０００
３	其他铝箔	５，０００
	合计	３０，０００

经过多年的发展，本公司已建立起了良好的国内国际销售网络，凭借成本优势和生产经营灵活的优势，逐步与下游众多厂商建立了稳定且相互依赖的战略联盟关系，特别是在欧洲、美国、东南亚等地培育了大量长期合作客户，为保障募投项目产品的顺利销售提供了保障。

三、 项目投资概算

年产５万吨高精度铝板带生产线项目总投资１６，７６６万元，其中固定资产投资１３，０３２万元，铺底流动资金３，７３４万元，具体如下：

序号	项目名称	投资额	占投资比例（％）
一	固定资产投资	１３，０３２	７７．７３
１	建筑工程费	３，６３０	２１．６５
２	设备购置费	６，８３０	４０．７４
３	安装工程费	５１０	３．０４
４	其它费用	６０４	３．６０
５	预备费	１，１５７	６．９０
６	建设期利息	３００	１．７９
二	铺底流动资金	３，７３４	２２．２７
三	总投资	１６，７６６	１００

年产３万吨铝箔生产线项目总投资为１６，５７０万元，其中固定资产投资１２，８１０万元，铺底流动资金３，７６０万元，具体如下：

序号	项目名称	投资额	占投资比例（％）
一	固定资产投资	１２，８１０	７７．３１
１	建筑工程费	３，５３０	２１．３０
２	设备购置费	６，７５０	４０．７４
３	安装工程费	５００	３．０２
４	其它费用	５９７	３．６０
５	预备费	１，１３８	６．８７
６	建设期利息	２９５	１．７８
二	铺底流动资金	３，７６０	２２．６９
三	总投资	１６，５７０	１００

第五节 风险因素和其他重要事项

一、风险因素

除前文“重大事项提示”中提示过的风险外，公司还面临以下风险：

（一） 募集资金投资项目风险

１． 项目实施风险

本次募集资金建设项目对公司在项目管理、组织、实施等方面提出了较高的要求。虽然公司在近几年已积累了丰富的大型项目建设组织实施经验，并为本次募集资金项目的建设进行了大量前期准备工作，但在募集资金项目实施过程中，如出现不可抗力或突发因素，使募集资金项目实施进度受到影响，则将对公司业绩水平提升产生影响。

２． 项目技术风险

本次募集资金投资用于生产高精度铝板带和铝箔，高精度铝板带和铝箔的大规模稳定生产对设备稳定性、生产工艺和生产管理经验要求较高。但项目建成并达产后能否稳定地生产出高品质产品，不仅取决于生产工艺和装备水平，还与公司员工技术能力紧密相关。因此，如果公司员工不能熟练掌握项目技术工艺，则可能导致募集资金项目产品品质不稳定，进而影响公司募集资金项目收益。

３． 项目市场风险

“年产５万吨高精度铝板带生产线项目”可以向公司铝箔生产线供应铝板带，项目产品未来将主要自用，少量对外销售。依靠成本、交货期等方面的优势，项目建设完成并投产后，本公司完全具备自主生产铝板带的能力，项目效益水平将主要取决于本公司铝箔产品的产能发挥和市场情况。

“年产３万吨铝箔生产线项目”属于本公司现有业务的产能扩张，主要定位于高品质、高附加值的铝箔生产。虽然国内铝箔市场的快速增长和本公司对出口市场的成功开拓使本项目产品的市场空间较大，且本公司与众多大型下游厂商建立了稳定的销售关系，但如果公司在生产线产能发挥、营销网络建设以及新市场开拓等方面不能达到预计目标，则将可能导致本项目不能实现预期收益。

４． 其他不可控因素的风险

如果因气候、地质、工程管理、设备采购等原因导致项目不能按计划完工，项目将无法达到预期的收益。

如果国内外市场环境、技术工艺发展趋势、原料供应和产品价格等效益预测的假设因素发生变化，项目将无法达到预期的收益。

鉴于国内外市场对于家用铝箔和药用铝箔快速增长的旺盛需求，若公司不能够进一步筹集资金，投资扩大铝箔生产能力和保证高精度铝板带的供应，将可能导致公司生产规模难以进一步扩大，对公司把握市场机遇，充分发挥核心竞争优势，为股东创造更高回报带来不利影响。

（二） 财务风险

１． 短期偿债的风险

报告期内，本公司一直处于高速成长时期，业务规模和资产规模扩张迅速，资金需求一直较大，而银行贷款是支持公司快速发展的最主要资金来源；为抓住市场机遇，本公司通过自有资金及银行贷款对募集资金投资项目进行了先期投入。虽然公司银行资信良好，拥有较高的信用额度，融资能力较强，但如果公司的资产流动性下降，销售合同的付款期限大幅延长或大量销售货款不能按期收回，公司仍将面临较大的短期偿债风险。

本次公开发行股票募集资金到位后，本公司的资产负债率和短期偿债风险将大幅降低。

２． 应收账款回收风险

随着公司经营规模的扩大和产业链的延长，应收账款逐步增加。如果出现应收账款不能按期收回或无法收回发生坏账的情况，将对公司的资金使用效率和经营业绩产生不利影响。

３． 净资产收益率下降的风险

截至２００９年１２月３１日，本公司股东权益为２３，１１３．１７万元。按照计划募集资金３３，３３６万元计算，本次发行完成后，公司的净资产将增至５６，４４９．１７万元，在短期内可能会导致公司净资产收益率有所下降。

４． 资产抵押的风险

作为中小企业，本公司取得银行借款的重要方式是自有资产抵押。截至２００９年１２月３１日，公司银行抵押借款为１８，６９９．８１万元，其中：短期银行抵押借款为１６，５２４．８１万元；长期银行抵押借款为４７５万元；一年内到期的长期银行抵押借款１，７００万元。截至２００９年１２月３１日，本公司所拥有的面积合计为６１７，１７３．９０ ｍ２的土地使用权中的５１６，２４２．４６ｍ２已用于借款抵押，公司所拥有的１０项房屋产权中的７项均已用于借款抵押，公司所拥有的包括２台铝箔轧机、１台数控轧辊磨床、４台退火炉、５套工业熔炉、５条倾斜式双驱动铸轧机生产线在内的生产设备也用于借款抵押。如果本公司不能到期偿还上述借款，借款银行可能对被抵押的资产采取强制措施，从而对本公司正常的生产经营造成影响。

（三） 市场竞争的风险

据中国有色金属加工工业协会统计，２００７年，全国铝箔产量为１０９．８万吨，从事铝箔生产的企业有１４０多家，分布在２３个省区。铝箔产量在１万吨以上的企业有３３家，其铝箔产量占到全国铝箔总产量的８２．７％。产能较为分散，低端产品竞争较为激烈。

２００８年以来，受全球金融危机的影响，我国铝箔产业中部分生产成本高、技术积累薄弱的中小型铝箔企业将无法承受市场波动的考验，被迫退出，产能及市场份额将逐步集中到有技术实力和规模效应、抗风险能力较强的龙头铝箔生产企业中。经过本次产业整合和集中，铝箔行业的整体经济效益将得到明显提升，包括本公司在内的铝箔龙头企业将拥有更大的市场空间。

（四） 生产线运转的风险

本公司的铝板带箔生产线主要由铸轧机、冷轧机、铝箔轧机、分卷机、退火炉、轧辊磨床等大型设备组成。上述设备的稳定运转是公司生产稳定的保障。

虽然与由粗轧机、精轧机组成连续轧制工序的多数铝箔生产线相比，本公司以４台万能铝箔轧机组成的铝箔生产线产能配置更加灵活，可最大限度的降低部分机器设备或生产环节发生故障或意外事故对产能的影响，但如果公司的机器设备或生产环节发生故障或意外事故，仍会影响公司的产能发挥，降低公司的铝箔产量，影响公司的经济效益。

（五） 汇率波动风险

随着出口业务规模的增长，公司的外币资产也将随之增加，人民币对外币汇率的波动，将有可能给公司带来汇兑收益或汇兑损失。

为规避汇率风险，公司在汇率政策上加强研究，积极探索化解国际市场汇率风险的方法和措施。主要措施如下：①运用金融产品规避汇率风险。②加强对外汇资金余额的跟踪管理。③合理分担汇率风险。

（六） 核心技术人员和关键管理人员的风险

本公司拥有高于当地平均收入水平的薪酬体系和包括核心员工持股在内的激励制度，并可提供丰富的培训机会及发展岗位，核心人员流失的可能性较小。但如果出现大量核心技术人员、技术骨干和关键管理人员离开公司的意外情形，公司的生产稳定将会受到不利影响，技术参数等公司核心技术也有可能出现泄露，对公司造成不利影响。

（七） 管理风险

本公司已建立了比较完善和有效的法人治理结构，具有独立健全的产、供、销体系，并根据积累的管理经验制定了一系列行之有效的规章制度，且在实际执行中的效果良好。

本次发行后，随着募集资金到位，投资项目的陆续开展，公司资产规模、原材料采购和产品销售规模将迅速扩大，如本公司现有的管理架构、管理水平及管理人员数量无法相应提升，本公司面临一定的管理风险。

二、其他重大事项

（一） 重大合同

截止本招股意向书签署之日，本公司正在生效的重大合同包括借款合同、最高额抵押合同、 国内保理业务合同、固定资产借款合同、保证合同、抵押合同、短期贷款协议书、最高额综合授信合同、人民币资金借款合同、流动资金借款合同、授信协议、买方融资协议、房地产抵押契约、铝箔坯料购买合同、铝锭购买合同、采购设备合同、销售合同、最高额保证合同等。

（二） 对外担保事项

截至招股书签署日，本公司正在执行的对外担保共有５项，担保金额共计３９，０００ 万元。

（三） 其他重大事项

截止本招股意向书签署之日，近三年本公司不存在接受行政部门调查及受到行政处罚的情况。

截止本招股意向书签署之日，本公司控股股东和实际控制人、控股子公司、发行人董事、监事、高级管理人员和核心技术人员均不存在尚未了结的或者可预见的作为一方当事人的重大诉讼、仲裁事项。

截至本招股意向书签署之日，本公司董事、监事、高级管理人员及核心技术人员均不存在尚未了结的或者可预见的刑事诉讼。

第六节 本次发行各方当事人和发行时间安排

一、本次发行各方当事人

本次发行的各方当事人情况如下表所示：

	名称	住所及其它	联系电话	传真	经办人或联系人
发行人	山东鲁丰铝箔股份有限公司	山东省博兴县高新技术工业园	０５４３－２１６１７２７	０５４３－２１６１７２７	庞树正 王连永
保荐人 ／主承销商	国信证券股份有限公司	深圳市红岭中路１１０２号国信证券大厦１６－２６楼	０２１－６０９３３１８０	０２１－６０９３６９３３	刘兴华 王英娜
律师事务所	北京市金杜律师事务所	北京市朝阳区东三环中路３９号建外ＳＯＨＯ Ａ座３１层	０１０－５８７８５５８８	０１０－５８７８５５４４	花雷 刘延岭
会计师事务所	大信会计师事务有限公司	北京市海淀区知春路１号学院国际大厦１５层１５０４号	０２７－８２８１４０９４	０２７－８２８１６９８５	李洪 张立
资产评估机构	中京民信（北京）资产评估有限公司	北京市海淀区知春路１号学院国际大厦１５层１５０６室	０２７－８２７８７９６３	０２７－８２７７１６４２	李涛 刘章红
股票登记机构	中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司	深圳市深南路１０９３ 号中信大厦１８ 楼	０７５５－２５ ９３８０００	０７５５－２５ ９８８１２２	－－
收款银行	工商银行深圳市深港支行	收款账号： ４００００２９１１９２０００２１８１７	－－	－－	－－
拟上市的证券交易所	深圳证券交易所	深圳市深南东路５０４５ 号	０７５５－８２ ０８３３３３	０７５５－８２０８３１６４	－－

二、本次发行上市重要日期

本次发行上市的重要日期，主要包括：

询价推介时间	２０１０年３月１２日～２０１０年３月１６日
定价公告刊登日期	２０１０年３月１８日
申购日期和缴款日期	２０１０年３月１９日
股票上市日期	发行后尽快安排上市

第七节 备查文件

一、招股意向书全文和备查文件的查阅方式

投资者可在公司股票发行的承销期内到公司和保荐人的法定住所查阅或登录深圳证券交易所网站（ｈｔｔｐ：／／ｗｗｗ．ｃｎｉｎｆｏ．ｃｏｍ．ｃｎ）查阅。

二、文件查阅时间

工作日上午９：００－１１：３０，下午１３：００－１６：３０。

山东鲁丰铝箔股份有限公司

２０１０年3月11日