⊙本报记者 涂艳

  有人说，CPI开始上涨的时候，银行利率就如滑滑梯。2月份CPI公布后人们惊奇地发现，2.7%的CPI增速已经超过了1年期基准利率2.25%的水平。这意味着，定期存款已经跑不赢通胀率了。面对这一理财难题，本报记者特地采访各方面的专家为您支招。

  大宗商品

  银行挂钩型产品有“看头”

  业内有观点认为，自CPI由负转正以来，国内已经开始进入温和通胀阶段。随着2010年中国国内的通胀预期不断加强，应对通胀的压力越来越大。通胀来袭之时，受通胀上升而受益的行业无外乎大宗商品以及具有资源概念的上游行业。加上大宗商品和通胀率呈正相关，故也是跑赢通胀的选择之一。

  目前，普通投资者可以涉及的大宗商品投资主要为商品期货和银行理财产品。由于期货投资门槛较高，对投资者的专业性也要求很高，目前只有少部分投资者在做这个高风险品种的投资。

  不过，虽然对于很多投资人而言，商品期货属于“此路不通”。但银行理财专家建议，普通投资者可以通过尝试挂钩大宗商品例如石油、黄金或农产品的结构性理财产品来实现远高于定存利率的收益率。

  近日，法兴银行发行了一款商品类产品，该产品是国内首款直接挂钩玉米和白糖期货价格的产品。对于此投资标的，社科院金融研究所理财产品中心认为，食品行业较其他行业在产能方面较为平衡，因此作为食品行业的上游原料首先被“挖掘”也是情理之中。

  但是专家也提醒投资者，并非所有挂钩商品的理财产品都值得推荐，产品的挂钩对象、收益计算方式和存续期限都会让产品的最终收益率产生天壤之别。例如，渣打银行的某款挂钩黄金的产品目前实现了累计超过50%的收益率；而该行发行的另一款挂钩石油指数的产品则亏损了过4成。

  股票

  宜以轻仓应对

  对于风险承受能力较高的投资者来说，股票或许是抵御通胀的首选。建行北京市分行财富管理中心客户经王汝成表示：“这是建立在资本市场向好的前提下，个股机会或板块机会值得推荐。”

  而就在上周四，国家统计局公布了2月份中国居民消费价格总水平(CPI)数据， 2.7%的上涨已接近3%这一政府工作报告中设定的目标。市场人士预计，CPI增速超出预期或许将提前迎来加息动作。清华大学中国与世界经济研究中心主任李稻葵表示， CPI数据毕竟已高于2.25%的1年期存款基准利率，加息的脚步已经很近。一旦实际利率达-1%，加息就势在必行。

  理财专家表示，加息对于大盘来说整体不利，但是或许利好银行、保险及券商板块。但目前加息预期利好有限，不推荐投资者过分看中。“轻仓、谨慎是我给客户的主要建议。”王汝成表示。

  黄金

  关注加息潮对金价的打压

  黄金一直以来都被认为是保值和抵御通胀的佳品。但是，随着黄金投资品种的丰富，包括实物黄金、纸黄金和黄金保证金在内的品种分别适合什么投资者呢？

  兴业银行黄金分析师蒋舒认为，虽然长期来说黄金可以抵御经济危机的冲击，但未必是资产增值的品种。对于实物金条来说，经济条件较为宽裕的家庭可以考虑拿出资产的5-10%进行投资。而黄金因为和美元及多方市场的关联性均较强，具有其独特的走势。如果我国的加息潮启动，市场对美联储可能会提前加息的预期也有再一次推动美元走强的意愿，反而会对金价造成打压。

  另外，如果既没有实力进行实物黄金投资，也没有精力投资纸黄金或黄金保证金交易，普通投资者还可以考虑银行挂钩黄金的理财产品，实现相对较为稳健的收益。

  而纵观目前市场上银行挂钩黄金类产品，大多为单向看涨模式抑或区间震动模式两种。前者考验的是投资者对金价在一定时间内走势的预期，如果是一个半年期看涨的产品，投资者只要认同金价在半年内最终会上涨即可考虑购买；而区间震动型的产品则对投资者的判断要求更高，虽然预期收益率可以高达10%甚至更高，但如果金价震动剧烈，最终投资者可能面临零收益的风险。

  “我们也建议投资者多考虑一些保本或保证最低收益型的产品，毕竟金价的走势太难以预料。”一位业内的产品经理透露。