实际贷款利率上浮让企业融资成本增加

  ⊙记者 周鹏峰 ○编辑 陈羽

  只闻楼梯响，未见人上来。加息传闻此起彼伏，然而悬在人们心头的“靴子”却迟迟未见落地。但信贷额度的管控，早已让商业银行开始了事实上的“私自加息”。

  一股份制银行某分行人士对记者表示，今年该行贷款利率相比去年整体上调了10%－20%，且认为，这代表了目前银行贷款利率的整体现状，非个别银行的单独举措。

  这一上调对应的背景是信贷额度的管控使得供求关系发生逆转。据该人士称，该行早在1月份即已差不多用完一季度的额度，2、3月份业务的开展空间基本要靠内部的调剂，即企业和个人的还款与票据空出的额度，且每笔贷款都需要上报总行。

  据该人士证实，监管层对股份制银行季度投放节奏的要求是“3322”，并认为，这一要求应该同样适用于国有银行，而按全年新增7.5万亿左右以及1、2月份共计新增2.1万亿元计算，这意味着3月目标新增仅为1500亿元左右。虽然3月新增贷款数额可能不限于这一较低水平，但贷款利率的上升则成为必然。

  另一国有银行人士也表示，随着供求关系转变，银行就不会在价格方面做出让步，以前利率方面仍少量可以下浮，但现在利率方面基本已经没有优惠，仅有极个别重要大客户才有优惠利率。

  一担保公司人士更称，目前对中小企业的贷款基本在基准利率基础上上浮10%－20%，部分上浮的比例更是高达30%。相对应，在去年信贷放松时，中小企业贷款的利率有部分上浮，也有维持基准利率，一向弱势的中小企业一度在银行面前有了议价能力。如今，信贷额度的控制以及存款准备金率上调，又让中小企业回归“弱势”之列。

  显然，贷款利率优惠的减少并不限于针对对公客户，包括个人住房按揭贷款也早有了调整，此前中行即已宣布取消首套房贷款利率7折的优惠。而目前来看，其他商业银行也在不同幅度的予以跟进。

  对于商业银行这一市场化行为，摩根士丹利中国策略师娄刚昨日在媒体见面会上给予了延伸解读。

  娄刚认为，因为今年信贷额度相比去年偏紧，今年一季度银行对企业和个人贷款利率打折越来越少，这意味着我们的政策利率虽然没有变化，但是在实际金融交易当中实际利率已有提高，即银行已给客户加息了，这也意味中国加息的开始。不过他也表示，中国真正意义上的紧缩并不在于加息，而是信贷额度控制。

  交通银行首席经济学家连平则对本报记者表示，信贷额度管控导致实际贷款利率上浮，而加息的结果之一即是企业融资成本增加，从这点来看，实际利率的提高与加息结果有共通之处。

  不过，加息是个政策工具，连平认为，加息并不仅仅是实际利率的调整，还有宏观告示的效应，影响面非常广。

  而对于加息的时机选择，娄刚认为，如果美国房价上涨，中国就应该赶快加息。他还指出，中国的存款利率一般要求保持在一个正水平，一旦实际储蓄率为负就会触发加息，因此他认为，如果6月份之前CPI上升到4%－5%的水平，实际储蓄利率就为负值，而以此逻辑推测，上半年就得开始加息。

  连平则认为实际储蓄利率为负是加息的必要条件而非充分条件，即储蓄利率为负之后，并不一定马上就会加息。另外，连平还认为，加息与否也不能光看CPI，实际上上一轮加息周期之初，即2004年10月加息时，美国已经有过三次加息，而中国物价上升也有一段时间。不过连平也表示，今年加息的时机也不能完全照着过去的规律推测。