⊙山东神光 刘海杰 ○编辑 陈剑立

  本周市场消化了中国重工限售股和大盘新股发行压力后重拾升势，指标股起到了比较好的模范带头作用。大盘重新回到3000点之上的同时，两市成交量也稳步放大，这在很大程度上确保了市场持续活跃。我们认为，虽然市场热点风格转换很有难度，但是权重股止跌回升激发了市场做多信心，市场围绕各种主题投资题材所展开的炒作仍会延续。

  大盘股止跌稳定市场信心

  前期大盘跌破3000之以后，一度引发市场恐慌，但随着中国石化、中国平安、浦发银行、广发证券相继走强，迅速回笼了市场人气。到本周四为止，出现破位的煤炭股整体上也出现了放量反弹。纵览权重股板块，几个利空预期比较大行业个股都出现了回稳，最典型的是有色、煤炭和地产，其中，二线地产股向好表现一度成为拉升指数的关键因素。

  权重股上述表现很容易让人产生大盘股行情来临的预期。但值得注意的是，权重股对指数贡献最大，真正吸引市场人气的还是题材股，比如物联网、信息技术、计算机等板块。而我们的热点风格指数对比情况看，大盘股有走强迹象，但小盘股表现则更加突出，从这一点来看，暂时还不能得出热点风格转向大盘股的结论。我们的观点是，市场热点风格转换仍然有难度，市场主要热点机会还在题材股身上，权重指标股仍会起到稳定市场信心的作用。

  主题挖掘更加精细

  题材股炒作了近三个月，市场似乎产生了视觉疲劳，各类主题机会经过反复炒作后，板块内部也出现明显分化。但是，目前最活跃的资金依然游弋在各种题材的局部个股之中。比如，近期表现突出的长电科技、宝光股份、浙大网新、德赛电池，都呈现强者恒强的道理。仔细分析个股上涨背景，其实还是离不开国家相关政策，比如三网融合、新兴产业振兴等等，但是个股能够被活跃资金相中，更重要的则是上市公司最近一段时间公告利好信息，以及年报披露前朦胧信息。利用事件因素精细化选股俨然成为主力机构投资要点。

  与朦胧题材炒作不同的是，近期市场对于通胀线索的关注力度也在显著上升。最典型的是石油化工行业。中国石化近期持续活跃，源于市场对于油汽价格上涨的预期，而聚酯上下游行业个股也明显表现出上涨的冲动。纸浆和纸类价格上涨，也让市场重新审视细分领域内个股机会。总体来看，市场对于区域、三网融合、新兴产业、世博等题材的炒作逐步转向企业基本面动态变化，利用事件线索深入挖掘个股机会已经成为市场新的炒作手法；而PPI快速上涨也促使投资者加大关注周期型行业，这种局部炒作很大程度上增强了市场的活跃度。

  对于大多数投资者来说，操作上最为关心的：一是个股涨跌家数比如何；二是两市成交量变化。如果上述两个条件同步增加，意味个个股活跃度是提高了，在这种情况下参与操作会变得相对容易些。当然，由于大多数个股和大盘节奏并非完全一致，所以在操作环节最好能找到一个共振点。在目前大盘整体波幅不大的情况下，期望个股有超预期的表现也是很困难的，所以，较务实的办法还是控制仓位，尽量踏准个股与大盘共振节拍。在市场活跃度降低的时候要重点控制风险而不是追求收益，做好弹性操作，把握波段机会仍是我们认可的操作原则。