⊙记者 王宙洁 ○编辑 颜剑

  步入2010年，随着全球经济普遍开始出现复苏迹象，“退出” 成为频频亮相媒体的热门话题。然而，近期欧元区愈演愈烈的债信危机却又加剧了退出的不确定性。在退出的浪潮中，新兴市场将扮演怎样的角色？在经济政策和货币政策出现较大调整后，国际资金流向将发生怎样的变化？本报记者就上述问题采访了2001年诺贝尔经济学奖得主迈克尔·斯宾塞。

  记者：您认为新兴市场是否已经具备退出经济刺激的条件？

  斯宾塞：目前，不是十分确定。就我们从金融危机中获得的经验来看，由高杠杆率催生的资产泡沫是十分危险的。在中国，一些经济部门已经开始采取信贷紧缩措施，这对于防止通胀及缓和资产泡沫这两点而言是非常重要的，因为全球环境的低利率已经令其变得相当艰难。在财政政策方面，退出措施应当是渐进、步调一致的，以配合国内私人消费和投资的复苏。

  记者：新兴市场应当采取怎样的退出策略？一旦全球退出步伐未保持一致，出现了不协调的状况，这对全球经济发展会产生怎样的不利影响？

  斯宾塞：在退出策略方面，我们需要关注两个方面的问题。第一，对退出的时机及力度必须谨慎而行；第二，需要关注全球经济的协调与平衡发展，以及对总需求的再刺激。如果对上述两点没有很好的把握，政策当局就必须采取措施以应对一些由外部国家经济活动带来的输入型问题。如果出现了不协调的退出情况，环球股市将会率先出现调整。此外，随着信贷出现紧缩，房地产市场也会出现一定的调整。

  记者：您认为外部市场的退出是否会对新兴市场造成资产泡沫问题？

  斯宾塞：目前，一些发达经济体的信贷成本处于一个较低水平，这确实有可能导致过多的资金流入新兴市场。新兴市场预计将率先退出经济刺激，其相对外部经济体而言较高的利差及增长率对国际投资者具有较大吸引力。通胀是一个不容忽视的问题，因此，新兴市场经济体政府应当视情况采取必要步骤来限制过多资金的流入。

  ■嘉宾简介

  迈克尔·斯宾塞，2001年诺贝尔经济学奖得主。1948年生于美国的新泽西，1972年获美国哈佛大学博士头衔，现兼任美国哈佛和斯坦福两所大学的教授。斯坦福大学商学院研究生院前任院长和现任名誉院长。

  金融危机爆发以来全球主要经济体央行货币政策一览

经济体

宣布政策变动时间

变动内容

已启动加息政策经济体

以色列	2009-8-24	上调基准利率25个基点至0.75%
2009-11-23	上调基准利率25个基点至1%
2009-12-28	上调基准利率25个基点至1.25%
澳大利亚	2009-10-6	上调基准利率25个基点至3.25%
2009-11-3	上调基准利率25个基点至3.5%
2009-12-1	上调基准利率25个基点至3.75%
2010-3-2	上调基准利率25个基点至4%
挪威	2009-10-28	上调基准利率25个基点至1.5%
2009-12-16	上调基准利率25个基点至1.75%
越南	2009-11-25	上调基准利率1个基点至8.0%
马来西亚	2010-3-4	上调基准利率25个基点至2.25%

已提高准备金率或贴现率

中国	2010-1-12	上调存款类金融机构人民币存款准备金率50个基点至16%
2010-2-12	上调存款类金融机构人民币存款准备金率50个基点至16.5%
印度	2010-1-29	上调银行存款准备金率75个基点至5.75%
美国	2010-2-19	上调贴现率50个基点至0.75%
巴西	2010-2-24	银行存款准备金率由13%上调至15%
菲律宾	2010-1-28	将再贴现率从3.5%上调到4.0%

仍将利率维持在纪录低点不变

欧元区	2009-5-7	下调基准利率25个基点至1%
英国	2009-3-5	下调基准利率50个基点至0.5%
韩国	2009-2-12	下调基准利率50个基点至2%
日本	2008-12-19	下调基准利率20个基点至0.1%；2010年3月17日将向金融机构提供的紧急贷款金额翻番

仍在降息

俄罗斯

2010-2-19

去年四月以来累计11次下调基准利率至8.5%

  “数据来源：王宙洁整理”