日前，美国期货业协会（FIA）发布了2009年全球69家主要衍生品交易所的交易量统计分析报告。报告显示市场多年的快速增长态势在去年得到一个停顿，全球衍生品市场期货期权市场交易量达177亿手，与2008年基本持平。但2009年期货期权市场并非像这个数字一般平稳：除了不少市场热点不断涌现，衍生品地理版图上也上演了东进西退的“大戏”。

  首先，新领域的发展成为衍生品市场亮点，塑料期货和碳排放期货为2009年的世界衍生品市场带来一抹亮色。随着哥本哈根会议的召开，衍生品市场也进入了低碳年。碳排放权期货在众多衍生品交易所开花，而欧洲气候交易所则是这个新领域中的明星，凭借EUA（EU Allowances欧盟碳排放配额）和CER（Certified Emission Reduction核定减排量）两大主力期货品种即跻身世界前四十大衍生品交易所。

  其次，在“金砖四国”为代表的新兴市场国家，衍生品市场获得了快速发展，成为后危机时代全球期货期权市场稳定发展的重要力量。以中国为例，目前我国已经成为全球第二大商品期货市场，在除能源产品外的商品类别上都具备了较大优势，随着我国期货市场品种创新步伐加快，能源短板得到弥补以及金融产品相继开发后，市场潜力还将得到进一步释放。

  从品种上看，股权类产品与去年持平，利率类产品交易量大幅下滑，外汇类产品异军突起，商品类产品仍保持稳定增长，尤其是非贵金属产品交易增长势头最为迅猛。

  股权类产品与2008年持平，依然保持全球衍生品市场的龙头地位，占全球总交易量的67.5%。其中，股票指数产品实现交易63.82亿手，同比下降1.6%，占总交易量的36.1%；单个股票产品实现交易55.54亿手，同比增长0.8%，占总交易量的31.4%。

  2009年国际衍生品市场的另一个特点，则是衍生品地理版图上的“东进西退”。 从地域上看，亚太地区增长最快，同比实现24.1%的增速，在全球衍生品市场占比中已经达到35.1%，逼近北美的35.9%。而传统的欧洲地区和北美地区衍生品市场则同步出现快速下滑，分别下降8.8%和9.2%。

  在亚太地区衍生品市场，我国和印度成为其快速增长的重要引擎。在全球前二十大衍生品交易所中，我国衍生品交易所都榜上有名。上海期货交易所在2009年实现飞跃式增长，全年交易量达到4.35亿手同比增长210.0%，全球排名上升至第十位。

  当然，在取得这些成绩后，我们还需要保持清醒。正如FIA报告中所提到的，我们的很多合约规模设计较小，相当于西方国家的迷你合约，折算为交易额后依然与西方国家衍生品市场存在一定差距。

  (北京工商大学证券期货研究所 胡俞越 谷庆林)