■行业报告精选

  纺织服装

  中投证券：景气度正在逐步回升

  进入2010年，纺织服装出口额大增符合预期，预计未来将继续保持增长。2010年前2月，纺织品服装累计出口额同比增长29%。其中，纺织品、服装累计出口增速分别为39.43%和23.71%。基本符合我们的预期。目前，纺织品出口增速已经持续了5个月快于服装的增长速度，纺织品出口量已经恢复到08年同期水平。这说明随着国际需求（特别是欧美）开始有所好转，全球纺织企业开工率进一步回升，纺织业景气度开始回升。未来纺织服装出口产品价格上涨将促使国内纺织服装出口金额回升，并且如果出口量上增长较大，极有可能使出口额增长率超过5—10%的市场预期。

  总体看，二季度纺织服装出口将继续保持增长，内销市场在两大推动力（城市化进程、居民收入增长）作用下也将继续保持增长。

  大型银行

  江海证券：融资压力缓解 估值优势显现

  近期中行，工行的再融资方案已公布，市场反应偏正面，建设银行的再融资方案也即将出台。无论是采取定向增发、配股、发行可转债，还是引入战略投资者的再融资模式，商业银行在力争缓解自身资本金压力的同时，也向投资者传递了银行股后市表现趋稳的讯号。在目前整个行业低估值的情况下，银行股整体偏低的估值优势，已成为资金的重要避风港，存在持续活跃的基础。

  统计数据显示，按照2009 年的静态市盈率估算，目前银行股平均市盈率大致在14 倍左右，处于历史估值区域的较低水平。如果考虑到2010 年的息差扩张等因素，2010 年的动态市盈率可能只有12 倍甚至更低的水平。相对于其他板块，银行股估值优势显现，不仅具有较高的安全边际，同时也赋予了银行股的做多潜能。

有色金属 世纪证券：二季度或有小幅反弹

  2010年一季度回顾：金属价格继续上涨，但股价并没有跟上。有色金属价格一季度除镍表现出色外，其他金属走出V形走势，先跌后涨，目前价格基本与年初持平。有色板块一季度下跌15%左右，超过大盘的下跌幅度，反映出有色股上涨多、下跌多的弹性特点。不过，有色板块在1月份下跌，但是2、3月份金属价格的上涨并没有带动有色板块的反弹。但是，通过对有色金属有利、不利因素的分析，二季度有色股或许存在着反弹。

  我们认为有色金属二季度或有反弹，但考虑到弱势反弹，维持行业“中性”评级。美元指数上冲到85附近指日可待，如果速度过快，美元指数下跌的可能性增大，从而有利于金属价格的上涨预期。我们认为，如果欧元快速下跌，而美元快速涨到85附近时，一方面进入技术阻力位，一方面，欧元区也可能会迫于压力而将内部矛盾先行压制，而一旦欧元区问题有解决的迹象，美元的下跌就会开始，从而再次推高有色价格。