■最新评级

  华光股份 看好长期竞争力 维持“买入”评级

  3 月29 日公司发布2009 年报，2009 年公司实现营业收入25.82 亿元，同比下降7.09%；实现利润总额1.54 亿元，同比增长34.56%；实现归属于上市公司股东的净利润1.08 万元，同比增长15.31%。公司2010 年经营目标是实现营业收入28.41亿元，利润1.66 亿元。我们下调盈利预测，预计2010-2011年的EPS分别为0.71、1.06 元（2011年的预测包含两套IGCC设备的确认）。目前公司2010年对应的市盈率27倍左右。考虑公司低碳战略的清晰发展方向以及在新业务领域的技术优势和市场先入优势，我们仍然看好公司新业务的成长，按照2010年35倍的动态PE，我们下调公司目标价到24.90元，维持“买入”的投资评级。（海通证券 张浩）

建设银行 业务优势依旧 目标价7.0元

  净利润1068 亿元，同比增长15%，EPS 为0.46 元，基本符合预期。对公业务发展力度较强，一般性贷款增速较高，票据贴现比重全年均在5%附近。个人高端客户大幅增长提升了活期存款比重。公司不良贷款和关注类贷款均显著双降，全年的不良净形成率仅为0.12%，期末拨备覆盖率大幅提高至175%。公司在对公业务以及负债成本上的优势依然明显，未来的发展趋势有望保持稳定增长，息差的持续回升和手续费收入的较快增长是主要驱动因素。公司2010 年的P/E 不到10 倍左右，P/B 水平为不到2.0 倍左右，分红收益率已经有4%，目前的估值已经明显偏低，维持“推荐”评级，目标价7.0 元。（国信证券 邱志承 黄飙）