⊙浙商证券 吕小萍 ○编辑 陈剑立

  周二沪深两地市场未能延续周一的良好走势，出现震荡行情，全天窄幅波动，虽有小幅收高，但总体来说，蓝筹股的一日游行情在周二基本结束，大盘重新回到大盘整理、个股活跃的旧格局。从股指期货4月16日日启动以及融资融券即将近日开启的情况分析，大盘蓝筹股活跃的基本条件已经具备，此番乍暖还寒走势表明，外力事件不可能从趋势上改变市场，市场有其自身的运行规律。

  乍暖还寒待有时

  周二的走势即使出现震荡，却仍令人鼓舞，3100点能够守住，代表市场的短线强势形态得以保全。二季度出现震荡上行的概率在加大。

  首先，权重股的表现并非简单一日游，其逐步回暖走势可以预期。根据媒体报道，上海、深圳证券交易所正式向6家试点券商发出通知，将于2010年3月31日起接受券商的融资融券交易申报，这标志着经过4年精心准备的融资融券交易正式进入市场操作阶段。根据海外市场的统计数据，融资融券业务开展后，融资业务的比例大大超过融券业务，代表融资融券的开闸，场内资金来源会有效增加。利好多于利空。其次，随着时间进入二季度，政策的明朗程度将会增加,对于紧绷的

  市场神经也可以略有放松。

  政策和资金环境对大盘蓝筹是决定性的，而不仅仅是简单的股指期货和融资融券的利好刺激。随着这两大关键性因素的二季度转好，市场所期待的风格转换有可能成功，从乍暖还寒进入到全面回暖的阶段。

  行情独立性仍是亮点

  周二市场很有意思的局面是002和300个股占据第一版，除极个别个股之外，中小板个股和创业板个股气势上、数量上取得了压倒性的优势。这是非常值得深思的。是否是传统的估值理论出现了问题。这种高企的市盈率继续高歌猛进，是否代表市场泡沫的急剧膨胀？就笔者观点，现象背后代表资本市场估值体系的多元性。

  002和300板块在高处不胜寒的情况之下，继续挺进，说明市场对于新生事物的接受度在提高，估值体系的多元性在今年的市场得以充分体现。不可否认，其中具有一定的泡沫成分。但从某个角度而言，其带来的全新盈利模式，无形资产品牌估值等，对于市场都是全新的。近期创业板有很多新兴产业的企业加盟，对传统的、由大盘蓝筹盘踞的市场来说，吹进了阵阵的新风。而这股引导潮流的新风将延续一段时间。

  市场的反复并不代表机会的缺失，相反，对于擅长把握阶段性机会的投资者来说，反而是一个更好的时机。适应经济结构调整下的资本市场机会轮转是主旋律。阶段性则可把握融资融券和股指期货等事件推动的蓝筹股机会。