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四、非经常损益表
非经常性损益明细表
单位：元
| 项目 | ２００９年度 | ２００８年度 | ２００７年度 |
| 非流动性资产处置损益，包括已计提资产减值准备的冲销部分 | －１０７，３４６．３６ | －６２１，４８７．００ | －１，４１８．９４ |
| 越权审批，或无正式批准文件，或偶发性的税收返还、减免 | － | － | － |
| 计入当期损益的政府补助（与公司正常经营业务密切相关，符合国家政策规定、按照一定标准定额或定量持续享受的政府补助除外） | ９，８８４，１５２．００ | ５，７３３，４００．００ | ２，７４５，６００．００ |
| 计入当期损益的对非金融企业收取的资金占用费 | － | － | － |
| 企业取得子公司、联营企业及合营企业的投资成本小于取得投资时应享有被投资单位可辨认净资产公允价值产生的收益 | １６８，３０３．９７ | － | １，０６９，５１２．４３ |
| 非货币性资产交换损益 | － | － | － |
| 委托他人投资或管理资产的损益 | － | － | － |
| 因不可抗力因素，如遭受自然灾害而计提的各项资产减值准备 | － | － | － |
| 债务重组损益 | － | － | － |
| 企业重组费用，如安置职工的支出、整合费用等 | － | － | － |
| 交易价格显失公允的交易产生的超过公允价值部分的损益 | － | － | － |
| 同一控制下企业合并产生的子公司期初至合并日的当期净损益 | － | － | ８，３８１，２００．６６ |
| 与公司正常经营业务无关的或有事项产生的损益 | － | － | － |
| 除同公司正常经营业务相关的有效套期保值业务外，持有交易性金融资产、交易性金融负债产生的公允价值变动损益，以及处置交易性金融资产、交易性金融负债和可供出售金融资产取得的投资收益 | － | － | － |
| 单独进行减值测试的应收款项减值准备转回 | － | － | － |
| 对外委托贷款取得的损益 | － | － | － |
| 采用公允价值模式进行后续计量的投资性房地产公允价值变动产生的损益 | － | － | － |
| 根据税收、会计等法律、法规的要求对当期损益进行一次性调整对当期损益的影响 | － | － | － |
| 受托经营取得的托管费收入 | － | － | － |
| 除上述各项之外的其他营业外收入和支出 | ６５，６４１．４２ | －８２，３４０．６４ | １２９，４５１．３４ |
| 其他符合非经常性损益定义的损益项目 | － | － | － |
| 非经常性损益合计（影响利润总额） | １０，０１０，７５１．０３ | ５，０２９，５７２．３６ | １２，３２４，３４５．４９ |
| 减：所得税影响数 | ２，０６２，１３３．６８ | １，０２７，８７１．３１ | ８１，１０９．９２ |
| 非经常性损益净额（影响净利润） | ７，９４８，６１７．３５ | ４，００１，７０１．０５ | ３，８６２，０３４．９１ |
| 其中：影响少数股东损益 | ９０６，０３４．３５ | ７５９，５７４．２１ | １，３００，２９５．９２ |
| 影响归属于母公司普通股股东净利润 | ７，０４２，５８３．０１ | ３，２４２，１２６．８４ | ２，５６１，７３８．９９ |
| 扣除非经常性损益后净利润 | １７２，１７４，６９７．８９ | ９４，０５６，２２６．５４ | １１５，０５９，３３８．１９ |
| 非经常性损益净额占净利润的比重 | ４．４１％ | ４．０８％ | ３．２５％ |
| 扣除非经常性损益后的归属于母公司普通股股东净利润 | １５４，０９２，２７３．７４ | ８７，９３３，３８２．９９ | １０３，５１３，２３７．９１ |
| 影响归属于母公司普通股股东净利润的非经常性损益净额占归属于母公司普通股股东净利润的比重 | ４．３７％ | ３．５６％ | ２．２４％ |
（三）报告期主要财务指标
报告期主要财务指标情况表
| 财务指标 | ２００９－１２－３１ | ２００８－１２－３１ | ２００７－１２－３１ |
| 资产负债率（母公司） | ４７．７４％ | ５０．７４％ | ５６．８８％ |
| 流动比率 | ０．９０ | ０．７１ | ０．６３ |
| 速动比率 | ０．６０ | ０．５４ | ０．４０ |
| 应收账款周转率（次／年） | １０．２１ | １０．７９ | １０．４５ |
| 存货周转率（次／年） | ８．９９ | １０．９９ | １０．９１ |
| 无形资产占净资产比例 | ０．０９％ | ０．１９％ | ０．０９％ |
| 每股经营活动的现金流量（元） | ２．８４５ | ２．３７ | １．７４ |
| 每股净资产（元） | ６．９８ | ４．７５ | ４．００ |
| 息税折旧摊销前利润（万元） | ３２，５９９．２０ | ２０，７０６．７９ | １９，５３５．１４ |
| 利息保障倍数 | ８．５６ | ４．９５ | ９．９５ |
２００９年度净资产收益率与每股收益情况表
| 报告期利润 | ２００９年度 | ||
| 加权平均净资产 收益率 | 每股收益（元） | ||
| 基本每股收益 | 稀释每股收益 | ||
| 归属于公司普通股股东的净利润 | ３３．９７％ | １．９９ | １．９９ |
| 扣除非经常性损益后归属于公司普通股股东的净利润 | ３２．４９％ | １．９０ | １．９０ |
２００８年度净资产收益率与每股收益情况表
| 报告期利润 | ２００８年度 | ||
| 加权平均净资产 收益率 | 每股收益（元） | ||
| 基本每股收益 | 稀释每股收益 | ||
| 归属于公司普通股股东的净利润 | ２９．１２％ | １．１３ | １．１３ |
| 扣除非经常性损益后归属于公司普通股股东的净利润 | ２８．０９％ | １．０９ | １．０９ |
２００７年度净资产收益率与每股收益情况表
| 报告期利润 | ２００７年度 | ||
| 加权平均净资产 收益率 | 每股收益（元） | ||
| 基本每股收益 | 稀释每股收益 | ||
| 归属于公司普通股股东的净利润 | ４８．９３％ | １．５４ | １．５４ |
| 扣除非经常性损益后归属于公司普通股股东的净利润 | ４４．２５％ | １．３９ | １．３９ |
（四）管理层讨论与分析
１、财务状况分析
资产构成情况表
单位：万元
| 序号 | 公司名称 | 注册地点 | 性质 | 注册资本 | 拥有权益 | 主营范围 |
| １ | 南通联发热电有限公司 | 海安 | 合资 | ３００万美元 | ６０％ | 生产销售电力、蒸汽、提供污水处理 |
| ２ | 南通联发制衣有限公司 | 海安 | 合资 | ４３．７５ 万美元 | ７５％ | 生产销售服装、床上用品及纺织品 |
| ３ | 淮安市联发纺织有限公司 | 涟水 | 合资 | ６０．４２ 万美元 | ７４％ | 生产销售色织布 |
| ４ | 海安联发棉纺有限公司 | 海安 | 内资 | ５，０００ 万元人民币 | １００％ | 棉纺（棉、麻、天丝、大豆纤维、竹纤维及人造纤维）、棉花生产、销售 |
| ５ | 海安县联发制衣有限公司 | 海安 | 内资 | １，０００ 万元人民币 | 联发制衣持有１００％ | 服装生产、销售 |
| ６ | 江苏占姆士纺织有限公司 | 海安 | 内资 | ５００ 万元人民币 | ５１％ | 服装、饰品、皮具、纺织品销售 |
| ７ | 上海豪恩服饰有限公司 | 上海 | 内资 | １００ 万元人民币 | 占姆士纺织持有１００％ | 服装服饰、箱包、针纺织品 |
| ８ | 南通联发印染有限公司 | 海安 | 内资 | ３，０００ 万元人民币 | １００％ | 生产销售印染布 |
报告期内公司资产规模随业务的发展快速增长，２００８及２００９年末分别较期初增长２２．８０％、２８．３８％。公司近三年来资产规模增长较快的原因为：一是由于公司业务发展很快，随着产量及销售额的快速增长，存货及应收账款等流动资产也相应增长；二是由于公司为提高生产规模和产品档次，增加资金投入，扩建厂房，加大设备、技术的改造力度，致使固定资产增加较快。报告期内，公司流动资产比例较为稳定，是由于公司为适应产能扩大，相应增加了存货储备；并且由于营业收入快速增长，导致应收账款余额相应增长较多。同样为了业务的高速发展相应的加大了固定资产的投资规模，致使公司资产结构相对合理并与行业内主要上市公司平均数比较，基本一致。
２、盈利能力分析
公司分产品的营业收入构成情况表
单位：万元
| 项 目 | ２００９－１２－３１ | ２００８－１２－３１ | ２００７－１２－３１ | |||||
| 金额 | 比例 | 环比增长 | 金额 | 比例 | 环比增长 | 金额 | 比例 | |
| 流动资产 | ５０，７４７．７５ | ３９．２８％ | ３２．５３％ | ３８，２９１．０８ | ３８．０５％ | １７．０３％ | ３２，７１９．６８ | ３９．９３％ |
| 非流动资产 | ７８，４３７．８２ | ６０．７２％ | ２５．８４％ | ６２，３３２．８４ | ６１．９５％ | ２６．６３％ | ４９，２２４．３０ | ６０．０７％ |
| 合 计 | １２９，１８５．５７ | １００％ | ２８．３８％ | １００，６２３．９２ | １００％ | ２２．８０％ | ８１，９４３．９８ | １００％ |
公司主营业务突出，色织布营业收入增长很快。报告期内， ２００７年度色织布收入为１０４，５１５．５９万元，占营业收入的８５．５３％，２００８年度色织布收入为１１８，３４７．６９万元，占营业收入的８３．２０％，２００９年度色织布收入为１１７，８０３．２９万元，占营业收入的７７．０６％。公司在平稳发展色织布产品的同时，加大了衬衫产品市场的开拓，以利于扩张产业链高端产品的利润空间，产业链的整合刺激了公司营业收入的持续增长。
公司分地区的营业收入构成情况表
单位：万元
| 产品分类 | ２００９年度 | ２００８年度 | ２００７年度 | |||
| 金额 | 比例％ | 金额 | 比例％ | 金额 | 比例％ | |
| 色织布 | １１７，８０３．２９ | ７７．０６％ | １１８，３４７．６９ | ８３．２０％ | １０４，５１５．５９ | ８５．５３％ |
| 衬衣 | ２４，８４７．４２ | １６．２５％ | １７，６７５．６４ | １２．４３％ | １５，５５２．５４ | １２．７３％ |
| 棉纱 | ６，４５２．８２ | ４．２２％ | ４２４．５ | ０．３０％ | １３８．８１ | ０．１１％ |
| 染色、整理加工 | ３６４．０９ | ０．２４％ | １，４９０．３９ | １．０５％ | １，４４６．１９ | １．１８％ |
| 电、汽、污水处理 | １，４５８．０５ | ０．９５％ | ９９９．０１ | ０．７０％ | ２９３．２１ | ０．２４％ |
| 废棉及边角料转让 | １，９４９．８５ | １．２８％ | １，２０５．９５ | ０．８５％ | ２４８．２３ | ０．２０％ |
| 原棉销售 | １．０２ | － | ２，０９４．９９ | １．４７％ | － | |
| 合计 | １５２，８７６．５３ | １００．００％ | １４２，２３８．１９ | １００％ | １２２，１９４．５５ | １００％ |
３、现金流量分析
| 营业收入 | ２００９年度 | ２００８年度 | ２００７年度 |
| 国内 | ４２，７７２．１１ | ３７，８９５．１６ | ２７，６１８．４７ |
| 国外 | １１０，１０４．４１ | １０４，３４３．０４ | ９４，５７６．０８ |
| 其中：日本 | ６，７０２．５６ | ５，８１３．８７ | ２，３７５．０１ |
| 欧洲 | ４６，８２６．４９ | ４５，１２９．５９ | ４５，８４２．６１ |
| 美国 | ３６，５２５．６２ | ３２，６８２．５２ | ３６，９４０．６９ |
| 其他 | ２０，０４９．７５ | ２０，７１７．０６ | ９，４１７．７７ |
| 合计 | １５２，８７６．５３ | １４２，２３８．１９ | １２２，１９４．５５ |
报告期内，公司经营活动现金流量净额随净利润逐年增加，显示公司收益质量很高，主要原因为：一是随着公司市场地位和业务规模的持续提升，盈利能力逐期增强，收益质量不断提高，经营活动现金流量净额相应增长；二是由于公司良好的回款能力，销售回款都能及时到帐，基本无呆坏账现象；三是由于公司信用较好，供应商给予公司较长的信用期，经营活动现金支出比较合理，四是由于公司的资产质量较好，获取现金能力较强。
４、未来影响公司财务状况和盈利能力的因素分析
（１）国家产业政策及其下游行业发展状况的影响
公司产品主要应用高档衬衫、家居床上用品等。随着居民生活水平的提高，其需求量日益增长。根据相关统计及预测，未来公司相关下游行业将快速发展，公司将面临较大的发展机遇。同时，公司所处行业属于国家产业政策鼓励类行业，为公司未来的盈利提供了可靠的政策保证。
（２）原材料价格波动及成本控制的影响
受原材料市场价格的影响，过去几年公司成本相对有所上涨，与行业内整体趋势基本一致。面对行业内成本上升的趋势，公司依托自身坚实的技术支持和管理优势，坚持技术创新，提升产品性能，与核心客户紧密配合，不断推出创新产品及升级产品，将新品开发及升级周期严格控制于老产品“警价期”之前，并在一定程度上掌握对新产品、升级产品的定价权，使公司产品综合售价维持在一定的水平。同时基于既往高效的管理体系，特别是质量管理、市场快速反应体系所赢得的良好市场信誉以及长期客户对公司产品的依赖，公司将进一步增加议价能力。上述两项措施的实施将最大程度地避免原材料上涨对公司利润空间带来的负面影响。
另一方面，公司坚持严控物流管理，重视生产质量控制，在投入产出率方面不断发掘潜力，在保证产品性价比不下降的前提下，通过创新开发以有效降低产品的材料成本，使成本得以有效的控制，从而在一定程度上化解原有产品价格持续受压所带来的利润下降。最后通过延伸产业链条，扩大生产利润空间大的衬衫来保证公司的盈利。
（３）募集资金的影响
公司目前融资渠道较少，业务发展所需资金基本通过自有资金和银行借款解决，在一定程度上制约了公司的快速发展和业务规模的进一步扩大。公司公开发行募集资金到位后，将进一步增加公司的资产规模，改善资产负债结构，提高公司的综合竞争实力和抗风险能力。本次募集资金项目建成投产后，将进一步优化公司产品结构，产品档次的提升将使公司产品附加值大大提高，将使公司盈利能力进一步增强。
（４）汇率变动的影响
目前，公司产品出口销售收入占公司总收入的比例约在７０％以上，出口产品销售，大部分为美元结算，人民币对美元汇率变动直接影响公司出口商品的收益。为此，公司将加强汇率变动趋势分析，通过提高产品附加值、加快推出新产品、降低生产成本、实施多币种结算、积极拓展国内市场等方式，尽可能规避汇率波动给公司带来的风险。
（５）出口退税率变动的影响
公司出口的色织布２００４年１月１日至２００６年９月１４日退税率为１３％，根据财政部等五部委联合下发的《关于调整部分商品出口退税率和增补加工贸易禁止类商品目录的通知》（财税［２００６］１３９号） ，２００６年９月１５日起公司色织布出口退税率下调至１１％。根据财政部、国家税务总局《关于调整纺织品服装等部分商品出口退税率的通知》财税［２００８］１１１号，２００８年８月１日起本公司色织布出口退税率上调至１３％。根据财政部、国家税务总局《关于提高部分商品出口退税率的通知》（财税［２００８］１３８号） ，２００８年１１月１日起色织布出口退税率上调至１４％。根据财政部、国家税务总局《关于提高纺织品、服装出口退税率的通知》，从２００９年２月１日起，将纺织品、服装出口退税率提高到１５％。根据财政部、国家税务总局发布《关于提高轻纺电子信息等商品出口退税率的通知》（财税［２００９］４３号），２００９年４月１日公司色织布出口退税率由１５％提高到１６％。公司之子公司联发制衣销售的服装自２００４年１月１日至２００７年６月３０日出口退税率为１３％，根据财政部、税务总局发文《关于调低部分商品出口退税率的通知》（财税［２００７］９０号） ，２００７年７月１日起服装出口退税率下调至１１％ 。根据财政部、国家税务总局《关于调整纺织品服装等部分商品出口退税率的通知》财税［２００８］１１１号，２００８年８月１日起本公司衬衫出口退税率上调至１３％。根据财政部、国家税务总局《关于提高部分商品出口退税率的通知》（财税［２００８］１３８号） ，２００８年１１月１日起衬衫出口退税率上调至１４％。根据财政部、国家税务总局《关于提高纺织品、服装出口退税率的通知》，从２００９年２月１日起，将纺织品、服装出口退税率提高到１５％，２００９年４月１日起为１６％。
据测算，按照２００７年的贸易额，纺织品、服装出口退税每上调一个百分点，行业直接增加利润高达１８亿美元。
出口退税率的上调是公司利润增长的有利因素。另外，公司将依靠产品自主开发能力与速度、改进生产工艺技术，加强质量管理，进一步提高产品的附加值，摆脱以价格竞争为主要手段的粗放型增长方式，使产品定价能力增强，来应对未来全球经济衰退的风险。
综上所述，公司管理层认为，公司资产结构合理，资产质量良好，固定资产成新率高、机器设备先进，财务状况良好，盈利能力较强，公司有能力应对发展过程中的各种风险。公开发行股票并上市，将会壮大公司资金实力，满足公司快速发展的资金需要。募投资金到位后公司资产负债率将有较大下降，抗风险能力将会显著增强。同时，募集资金项目的建成投产、产能的迅速扩大将提升公司的持续盈利能力。
（五）公司股利分配情况
１、股份公司设立前的利润分配政策
根据《南通港联纺织有限公司章程》规定：“合资公司”从缴纳所得税后的利润中提取储备基金，提取比例由董事会确定；“合资公司”依法缴纳所得税和提取各种基金后的利润，按照股东在注册资本中的比例分配；“合资公司”每年分配利润一次，每个会计年度后公布利润分配方案及各方应得的利润额；“合资公司”上一个会计年度亏损未弥补前不得分配利润，上一个会计年度未分配的利润，可并入本会计年度的利润分配。
２、股份公司设立后的利润分配政策
根据《江苏联发纺织股份有限公司章程》规定：公司分配当年税后利润时，应当提取利润的１０％列入公司法定公积金。公司法定公积金累计额为公司注册资本的５０％以上的，可以不再提取；公司的法定公积金不足以弥补以前年度亏损的，在依照前款规定提取法定公积金之前，应当先用当年利润弥补亏损；公司从税后利润中提取法定公积金后，经股东大会决议，还可以从税后利润中提取任意公积金。公司弥补亏损和提取公积金后所余税后利润，按照股东持有的股份比例分配，但本章程规定不按持股比例分配的除外。股东大会违反前款规定，在公司弥补亏损和提取法定公积金之前向股东分配利润的，股东必须将违反规定分配的利润退还公司；公司持有的本公司股份不参与分配利润。
３、公司最近三年实际股利分配情况
２００７年８月１５日，南通港联纺织有限公司通过董事会决议，同意公司在提取储备基金、企业发展基金后分配利润２１，０３６，３０５．６０元。
公司报告期内股利分配符合公司章程的规定。
４、发行后的股利分配政策
根据发行人２００８年５月３０日第一次临时股东大会审议通过的《公司章程（草案）》，发行人的股利分配政策为：
公司分配当年税后利润时，应当提取利润的１０％列入公司法定公积金。公司法定公积金累计额为公司注册资本的５０％以上的，可以不再提取。公司的法定公积金不足以弥补以前年度亏损的，在依照前款规定提取法定公积金之前，应当先用当年利润弥补亏损。公司从税后利润中提取法定公积金后，经股东大会决议，还可以从税后利润中提取任意公积金。公司弥补亏损和提取公积金后所余税后利润，按照股东持有的股份比例分配，但本章程规定不按持股比例分配的除外。
本次发行后，发行人的股利分配政策不发生变化。
５ 、发行前滚存利润的分配安排
根据发行人２００８年５月３０日召开的２００８年度第一次临时股东大会决议，自公司成立之日起至本次发行股票前产生的滚存利润由本次发行后的新老股东共同享有。
（六）控股子公司基本情况
| 财务指标 | ２００９年度 | ２００８年度 | ２００７年度 |
| 经营活动现金流量净额 | ２３，０１４．９８ | １９，１７７．１２ | １２，９３０．７３ |
| 投资活动现金流量净额 | －１８，２７６．８１ | －２２，７４１．００ | －１５，１６６．９１ |
| 筹资活动现金流量净额 | －２，６６６．８４ | １０，１７３．１０ | ６，８５６．６５ |
| 汇率变动对现金的影响 | ４１．６７ | －１１６．０７ | －７０．８８ |
| 现金及现金等价物增加净额 | ２，１１３．００ | ６，４９３．１５ | ４，５４９．５９ |
１、南通联发热电有限公司基本情况
成立时间：２００５年４月１８日
注册资本（实收资本）：３００万美元
注册地址：江苏省海安开发区联发工业园
法定代表人：崔恒富
公司类型：有限责任公司（台港澳与境内合资）
经营范围：生产销售电力（园区自用）、蒸汽，污水处理。
截至２００９年１２月３１日，联发热电总资产１２，８９４．４９万元，净资产６，１５７．０２ 万元，２００９年度实现净利润２，５９４．０９万元（上述数据已经天健正信会计师事务所有限公司审计）。
２、南通联发制衣有限公司基本情况
成立时间：２００４年５月８日
注册资本（实收资本）：４３．７５万美元
注册地址：江苏省海安经济开发区联发工业园
法定代表人：薛庆龙
公司类型：有限责任公司（台港澳与境内合资）
经营范围：生产销售服装、床上用品及纺织品
截至２００９年１２月３１日，联发制衣总资产１２，５４５．１５万元，净资产５，０２４．１９万元，２００９年度实现净利润２，５１７．３８万元（上述数据已经天健正信会计师事务所有限公司审计）。
３、淮安市联发纺织有限公司基本情况
成立时间：２００４年８月２５日
注册资本（实收资本）：６０．４２万美元
注册地址：涟水县安东路１３７号
法定代表人：黄长根
公司类型：有限责任公司（台港澳与境内合资）
经营范围：生产高档色织布、销售公司产品。（经营范围中涉及国家专项审批规定的需办理审批后方可经营）
截至２００９年１２月３１日，淮安纺织公司总资产３，８２２．６０万元，净资产１，７２９．１８万元，２００９年度实现净利润７４６．４７万元（上述数据已经天健正信会计师事务所有限公司审计）。
４、海安联发棉纺有限公司基本情况
成立时间：２００５年８月３日
注册资本（实收资本）：５，０００万元人民币
注册地址：海安开发区联发工业园
法定代表人：崔恒富
公司类型：有限责任公司
经营范围：棉纺（棉、麻、天丝、大豆纤维、竹纤维及人造纤维）生产、销售；经营本企业自产产品及技术的出口业务及本企业生产、科研所需的原辅材料、仪器仪表、机械设备、零配件及技术的进口业务（国家限定公司经营和禁止进出口的商品及技术除外）；棉花收购、销售。
截至２００９年１２月３１日，海安棉纺公司总资产１９，０６３．７４万元，净资产６，２３９．８３万元；２００９年度实现净利润８４８．６１万元（上述数据已经天健正信会计师事务所有限公司审计）。
５、海安县联发制衣有限公司基本情况
成立时间：２００７年９月３日
注册资本：１０００万元人民币
注册地址：海安开发区联发工业园
法定代表人：薛庆龙
公司类型：有限责任公司
经营范围：服装生产、销售（涉及许可的取得专项许可后方可经营）
截至２００９年１２月３１日，海安制衣总资产５，５０７．１６万元，净资产１，０６６．８９万元，２００９年度实现净利润６９．１５万元（上述数据已经天健正信会计师事务所有限公司审计）。
６、江苏占姆士纺织有限公司基本情况
成立时间：２００８年１２月２９日
注册资本：５００万元人民币
注册地址：海安县西场镇海防大道２８８号Ａ区６０１－１
法定代表人：于拥军
公司类型：有限责任公司
经营范围：服装生产、饰品、皮具、纺织品销售；经营各类商品及技术的进出口业务（国家限定企业经营或禁止进出口的商品及技术除外）。
公司主营占姆士（Ｊａｍｅｓ Ｋｉｎｇ）品牌服饰。以建立终端销售渠道，推广自有品牌，进行相应广告宣传、品牌发布，打造知名衬衫品牌形象为主要经营内容。
截至２００９年１２月３１日，占姆士纺织总资产１，２７６．２８万元，净资产６０１．３４万元，２００９年度实现净利润８９．４７万元（上述数据已经天健正信会计师事务所有限公司审计）。
７、上海豪恩服饰有限公司基本情况
成立时间：２００９年６月８日
注册资本：１００万元人民币
注册地址：上海市奉贤区望园路２３４５号３０２室
法定代表人：于拥军
公司类型：一人有限责任公司（法人独资）
经营范围：服装服饰、鞋帽、皮革制品、针纺织品、箱包、玩具、橡塑制品、工艺礼品、办公用品、陶瓷制品、化妆品、纸制品、竹制品的批发、零售。（企业经营涉及行政许可的，凭许可证件经营）。
截至２００９年１２月３１日，豪恩服饰总资产９２．１８万元，净资产３７．３９万元，２００９年度实现净利润－６２．６１万元（上述数据已经天健正信会计师事务所有限公司审计）。
８、南通联发印染有限公司基本情况
成立时间：２００４年６月２１日
注册资本（实收资本）：３０００万元人民币
注册地址：江苏省海安县城东镇恒联路８８号
法定代表人：黄长根
公司类型：有限责任公司（台港澳与境内合资）
经营范围：印染布生产、销售；纺织原料（国家有专项规定的除外）；装饰材料、百货、五金、家用电器销售；经营各类商品及技术的进出口业务（国家限定公司经营和禁止进出口的商品及技术除外）。
截至２００９年１２月３１日，联发印染总资产８，６３２．４２万元，净资产２，８６７．９１万元；２００９年度实现净利润－１５８．００万元（上述数据已经天健正信会计师事务所有限公司审计）
第四节 募集资金运用
一、本次募集资金项目具体安排和计划
根据发行人２００８年５月１４日召开的第一届董事会第三次会议决议与２００８年５月３０日召开的第一次临时股东大会决议（发行人在２００９年６月２０日召开的２００８年度股东大会作出延长决议有效期的决议），公司拟申请向社会公开发行人民币普通股Ａ股，发行数量２，７００万股。募集资金数额将根据市场情况和向投资者询价情况确定，初步估计约＊＊＊＊元。本次公开发行Ａ股所募集资金总量扣除发行费用后，将投向以下项目：
募集资金计划投资情况表
| 序号 | 项目名称 | 项目总投资 （万元） | 建设投资 （万元） | 流动资金 （万元） | 建设期 （月） | 回收期（年） |
| １ | 高档织物面料织染及后整理加工技术改造项目 | ３７，４２３ | ３６，００２ | １，４２１ | １４ | ４．６４ |
| ２ | 高档特种天然纤维纱线生产线技术改造项目 | ２２，９４６ | ２０，５９９ | ２，３４７ | １４ | ５．７１ |
| ３ | 高档衬衫吊挂流水生产线技术改造项目 | ８，１９５ | ７，１３１ | １，０６４ | １５ | ５．１３ |
| ４ | 江苏省色织纺织品研究开发中心建设项目 | ５ ，０００ | ４，３２４ | ６７６ | ２４ | |
| 合 计 | ７３，５６４ | ６８，０５６ | ５，５０８ | |||
如果实际募集资金数额（扣除发行费用后）低于以上募集资金需求总额，则不足部分由公司通过其他融资渠道或自有资金等方式解决；如果实际募集资金数额（扣除发行费用后）多于以上募集资金需求总额，则该多出部分将用于补充公司流动资金。
二、募集资金项目发展前景
募集资金项目效益表
| 项目名称 | 年生产能力 | 年营业收入（万元） | 年利润总额（万元） |
| 高档织物面料织染及后整理加工技术改造项目 | 色织布２，５００万米 | ５４，４８６ | １１，６９６ |
| 高档特种天然纤维纱线生产线技术改造项目 | 棉纱４，０００吨 | ２０，９３２ | ４，６３０ |
| 高档衬衫吊挂流水生产线技术改造项目 | 衬衫８００万件 | ４９，６００ | ２，８３７ |
江苏省色织纺织品研究开发中心建成后，将通过技术转让、成果转让、技术咨询服务、工程研究和成果产业化等方式为企业和社会提供各类服务，将获得直接和间接经济效益，为发行人的可持续发展提供有力保证。
第五节 风险因素和其他重要事项
一、风险因素
除重大事项提示中已披露的风险之外，提醒投资者注意公司存在的下列风险：
（一）订单流失导致盈利能力降低的风险
公司作为一家棉纺织品外向型企业，产品订单主要来自于欧洲、美国等国际市场。目前，从国内市场来看，纺织行业景气度下滑，纺织企业破产倒闭现象有所增多，人们的消费意愿有所降低，国内市场需求有降低的风险。从国际市场来看，国际金融危机影响尚未消除，经济萧条与失业增加使欧美等发达国家人们的消费意愿降低，中国纺织品服装的外部需求有所萎缩，公司国外订单有进一步流失的风险。如果国际金融危机影响不能在短时间内消除，全球性经济衰退加剧，公司将面临产品订单流失的风险。
（二）市场风险
１、行业竞争风险
纺织行业是我国传统的支柱产业和主要的出口创汇行业，在国民经济中占有重要的地位。但由于纺织行业技术门槛、行业壁垒较低，国内从事纺织服装生产的企业较多，规模以上纺织企业数量呈不断增长趋势，初级产品生产能力过剩，导致行业内部竞争不断加剧。尽管公司起点较高，生产规模、产品质量、技术水平和经济效益等指标均在全国同行业中排名前列，并一直定位于中高档色织面料的生产和销售，但在纺织行业整体受到挑战的情况下，公司经营将会面临较大的行业竞争风险。
２、产品更新的风险
随着棉纺工艺技术和生产技术日新月异，棉纺织品创新速度加快，产品生命周期缩短，小批量、多品种趋势更加明显。目前公司具有一定的研发能力，但若不能持续准确把握市场需求，加快新技术的开发、运用，不断提高产品档次，快速推出符合市场趋势变化的新产品，则现有产品会面临被市场淘汰的风险。
３、市场季节性波动的风险
色织布、衬衫行业具有一定的季节性特征，每年随季节变化出现周期性波动，相应导致公司生产经营存在一定的季节性特征，这种波动给公司现金流量、收入的平稳性带来一定影响。一般说来，色织布、衬衫在夏季销售相对较旺，在冬季市场需求向淡。尽管公司产品面向全球，销售区域广阔，但由于各销售区域都有季节性因素，因此公司销售市场会受到季节性因素的影响。
４、产品外销风险
目前，公司大部分产品通过直接出口的方式销售给国际市场。２００７年、２００８ 年、２００９年外销收入占营业收入的比例分别达到７７．４０％、７３．３６％、７２．０２％。随着公司产品档次和技术水平的提高，生产规模的扩大，产品外销量将可能进一步增大。而国际政治经济环境、纺织品市场贸易政策、国际供求关系、国际市场价格等不可控因素，对产品外销影响较大，上述因素的变化将直接影响公司的经营成果。
（三）政策风险
１、产业政策变化风险
纺织产业是我国国民经济的重要支柱，也是我国参与国际竞争的优势所在，因此国家对纺织工业给予了一系列政策支持。《产业结构调整指导目录》（２００５年本）、《纺织行业技术进步纲要》、《关于加快纺织行业结构调整促进产业升级若干意见的通知》、《纺织工业“十一五”发展纲要》、《纺织工业振兴规划》等政策指导性文件，明确指出加快纺织行业结构调整，把传统的劳动密集型产业改造成技术密集型、资金密集型产业；倡导应用高新技术改造传统产业，进一步依靠技术创新提高纺织科技水平，依靠技术创新来增加产品的技术含量和附加值，全方位提高国际竞争力。公司作为国内技术领先的色织布生产企业，上述政策为其提供了良好的发展机遇和空间。《外商投资产业指导目录》（２００７年修订）将“高档织物面料的织染及后整理加工”、“符合生态、资源综合利用与环保要求的特种天然纤维（包括除羊毛以外的其他动物纤维、麻纤维、竹纤维、桑蚕丝、彩色棉花等）产品加工”、“采用计算机集成制造系统的服装生产”列入国家鼓励外商投资的重点产业之一。公司本次发行拟投资的技改项目符合国家的产业政策，但如果国家产业政策出现调整，公司的生产经营可能受到一定影响。
２、纺织品市场贸易政策变化的风险
我国加入ＷＴＯ 后，随着关税的降低及有关贸易壁垒的消除，公司在迎来新的发展机遇的同时，也将面临国外企业的直接竞争，而国外企业凭借其在品牌、技术、管理、资金等方面的优势，将使相关市场竞争更加激烈；虽然自２００９年１月１日开始，美国及其它发达国家限制中国纺织品出口的配额已全部取消，但是，由于金融危机的影响，美欧贸易保护主义又有所抬头，美欧对我国的纺织品贸易政策仍是影响国内纺织品行业发展的重要因素。在后配额时代，中国与美欧国家在纺织品贸易方面的贸易摩擦增多，主要体现在发达国家对我国纺织品在特别保障、数量管理、知识产权、绿色壁垒、反倾销、反补贴、技术标准等方面的限制，这在一定程度上也影响了公司产品出口份额的进一步扩大。
３、环保政策变化的风险
公司目前产生的污染物主要有两类，即污水和噪音：污水主要由生产过程中的染纱工序产生，为了治理工业废水，公司在实施技改搬迁工程时，更新了生产设备，改进了生产工艺，减少了废水产生量，并根据“三同时”原则，配套建设了污水处理系统。目前，公司的污水处理由子公司联发热电公司处理，其污水处理能力为１０，０００吨／天，并且，二期工程正在建设，预计２０１０年８月完工，处理能力将达到２０，０００吨／天，能够满足公司的污水处理要求，处理后的水质达到《污水排放城市下水道水质标准》（ＣＪ３０８２－１９９９）后排放。
公司生产时产生的噪声来自于生产车间内的机械噪音，目前公司生产工序大都采用了低噪音的进口设备，并且都安装了消音装置，通过治理降噪，厂房屏蔽及距离衰减，厂界噪声达到《工业企业厂界噪声标准》Ⅱ类标准。
尽管公司目前在环保方面符合国家的规定，但随着我国对环保要求的提高，未来有关环保政策的变化，可能会给公司生产经营带来一定的影响。
（四）财务风险
１、到期偿债风险
近年来随着公司生产规模的持续扩大，销售收入的大幅增加，资金需求增加较快。２００９年１２月３１日，公司资产负债率为５６．３１％（合并报表数），负债总额为７２，７４１．１９万元，其中短期借款为２３，６３１．２７万元，一年内到期的非流动负债５，０００万元、长期借款为１６，２８５万元，银行借款总额为４４，９１６．２７万元，占负债总额的６１．７５％。由于公司融资渠道单一，主要依靠银行贷款，贷款额较大，公司面临一定的偿债风险。
公司２００７年、２００８年、２００９年的流动比率分别为０．６３、０．７１、０．９０，同期速动比率为０．４０、０．５４、０．６０。尽管公司流动比率、速动比率有所改善，并且，２００８年开始调整贷款期限，适当增加了长期贷款，偿债能力得到增强，但流动比率和速动比率仍然偏低，公司存在一定的短期偿债风险。
综上所述，公司面临一定的偿债风险。但如果本次发行成功，随着募集资金到位，公司的资产负债率将有较大降低，偿债能力将有较大程度的增强。
２、净资产收益率降低的风险
公司２００７、２００８年、２００９年分别实现净利润１１，８９２．１４万元、９，８０５．７９万元、１８，０１２．３３万元，加权平均净资产收益率分别为４８．９３％、２９．１２％和３３．９７％。若本次发行股票后，公司的净资产将大幅度增长，而本次募集资金拟投资项目的建设期都在１年以上，股票发行当年尚不能全面竣工。因此，公司存在发行股票募集资金投资项目未能及时产生效益，从而导致净资产收益率大幅下降的风险。
（五）香港调整向中国内地投资的法律、法规的风险
公司参股股东联邦国际纺织有限公司是在香港注册成立的公司，必须遵守香港的法律和法规。《中华人民共和国香港特别行政区基本法》第一百一十五条规定香港特别行政区实行自由贸易政策，保障货物、无形财产和资本的流动自由。香港作为自由港，在对内地投资和技术转让方面无特别规定。目前来看，香港对内地投资的法律、法规发生重大变化的可能性不大。但随着经济形势的变化，香港未来可能会调整其向中国内地投资的法律、法规。
（六）股市风险
股票价格不仅取决于公司的经营状况，同时也受国家经济政策调整、利率、汇率的变化、股票市场的投机行为以及投资者的心理预期波动等影响。由于以上多种不确定性因素的存在，公司股票可能会产生脱离其本身价值的波动，从而给投资者带来投资风险，投资者对此应有充分的认识。
二、其他重要事项
（一）重大合同
公司正在履行的重大合同包括借款合同、担保合同、综合授信合同、采购合同、销售合同、保险合同及保荐及主承销协议等。
（二）重大诉讼及仲裁事项
截至本招股意向书签署日，本公司无重大诉讼及仲裁事项。
第六节 本次发行各方当事人和发行时间安排
一、发行各方当事人情况
| 名 称 | 住所 | 联系电话 | 传真 | 联系人 |
| 发行人：江苏联发纺织股份有限公司 | 江苏省海安县城东镇恒联路８８号 | ０５１３－８８８６９０６９ | ０５１３－８８８６９０６９ | 王一欣、潘志刚 |
| 保荐人（主承销商）：第一创业证券有限责任公司 | 深圳市罗湖区笋岗路１２号中民时代广场Ｂ座２５、２６层 | ０７５５－２５８３２５１２ | ０７５５－２５８３１７１８ | 张敏、刘达宗 |
| 律师事务所：北京市时代九和律师事务所 | 北京市西城区复兴门内大街１５８号远洋大厦４层 | ０１０－６６４９３３９９ | ０１０－６６４９３３９８ | 赵辉、毛博 |
| 会计师事务所：天健正信会计师事务所有限公司 | 北京市西城区金融街２７号投资广场Ａ１２层１２０１－１２０４室 | ０１０－５８２５６６９９ | ０１０－５８２５６６３３ | 李东昕、叶金福 |
| 资产评估机构：广东中广信资产评估有限公司 | 广州市越秀区东风中路３００号之一金安商务大厦１７楼Ｌ、Ｋ位 | ０２０－８３６３７８４３ | ０２０－８３６３７８４０ | 汤锦东、李霁、沈华宁 |
| 股票登记机构：中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司 | 深圳市深南中路１０９３号中信大厦１８楼 | ０７５５－２５９３８０００ | ０７５５－２５９８８１２２ | |
| 收款银行：中国工商银行深圳市分行福田支行 | 深圳市福田区滨河路北５０２２ 号联合广场Ａ 座５ 楼 | ０７５５－８２９１００１０ | ０７５５－８２９１０１７９ | 叶俊松 |
| 深圳证券交易所 | 深圳市深南东路５０４５ 号 | ０７５５－８２０８３３３３ | ０７５５－８２０８３１６４ |
二、本次发行上市的重要日期
预计发行上市时间表
| 询价推介时间 | ＊＊＊＊年＊＊月＊＊日－＊＊＊＊年＊＊月＊＊日 |
| 定价公告刊登日期 | ＊＊＊＊年＊＊月＊＊日 |
| 网下申购日期和缴款日期 | ＊＊＊＊年＊＊月＊＊日－＊＊＊＊年＊＊月＊＊日 |
| 网上申购日期和缴款日期 | ＊＊＊＊年＊＊月＊＊日 |
| 预计股票上市日期 | ＊＊＊＊年＊＊月＊＊日 |
第七节 备查文件
投资者可以在下列地点查阅整套发行申请材料和有关备查文件。
一、发行人： 江苏联发纺织股份有限公司
办公地点： 江苏省海安县城东镇恒联路８８号
联系电话： ０５１３－８８８６９０６９
传真： ０５１３－８８８６９０６９
联系人： 潘志刚
二、保荐机构（主承销商）：第一创业证券有限责任公司
办公地点： 深圳市罗湖区笋岗路１２号中民时代广场Ｂ座２５、２６层
联系电话： ０７５５－２５８３２５１２
传真： ０７５５－２５８３１７１８
联系人： 许曼红