□姜韧

  清明时节雨纷纷，A股阴跌亦似阴雨绵绵。货币政策紧缩预期令沪指3478点构筑“锚定”阻力，大宗商品迭创新高却难见能源股重振雄风，高房价掣肘地产股难返王座，权重股整体失色可谓是海水。活跃资金试图从市场夹缝中寻求突围，借助百度、神州泰岳这两只新经济概念股在海内外创业板市场的旗杆效应，点燃小盘股的灿烂焰火，曾经罕见的百元股成为涨停榜上的常客。

  汉王科技、合众思壮、上海佳豪、联信永益、焦点科技、东方财富这些中小板、创业板的次新股不仅频现涨停榜单更不乏百元股的新贵，新经济概念加上明星概念常常成为这些焦点热股的撑杆跳支点。以合众思壮为例，首先国内卫星导航龙头股的概念已吸引眼球，而篮球巨星姚明的友情参与更令4月2日才上市的合众思壮掷出三分球，三连阳包含一根涨停赤柱的旗杆组合，令合众思壮跳高步入百元贵族股行列。汉王科技、东方财富涨停也不逊色，汉王科技125亿市值等于一个深圳机场，东方财富123亿总市值超过博瑞传播的114亿，前者销售收入与后者相比却仍相去甚远，创业板虽是A股新生事物，但估值热情显然已跃居全球之冠。

  与去年创业板首发28星宿相比，近期上市的创业股可谓赶上了旺季，不仅发行市盈率节节高，上市后的股价表现亦高上高，点燃焰火的诱因诸多：首先，海外市场百度股价短短两月内跳升逾5倍，逼近600美元/股的罕见天价，A股市场神州泰岳突破200元/股一举超越贵州茅台登上天价王座，顿时打开了百元股的天空。其次，A股市场分红素有股本扩张的投资偏好，根据历史数据统计，融资完成后的股票分红送股的概率更高，资金超募盘子纤细的中小市值股票在分红旺季更易获得青睐，一季度诸多小盘股借助高送转分红题材纷纷跃起成为市场的热点，无疑垫高了创业股新贵的起跳平台，因此小盘股争相走俏有其交易的合理性。

  但是交易具有合理因素并不意味着投资者可以漠视小盘股的估值风险，海内外经验教训并不鲜见，且不论远，仅以本周为例：凭借小盘股优势，近期在8个交易日内暴涨65.94%，涨停热门股科冕木业以其凌厉的涨势赚足了市场的眼球，但本周科冕木业却疲态渐露。另有联信永益、网宿科技等涨停股虽曾出现借利空崛起的奇迹，但强势能否持续却是个问号？高估值小盘股的涨停现象也易与跌停现象如影随形，未来收获的是钻石还是鸡毛更有待于估值鉴赏。

  对应去年的通胀低点，今年二季度是市场预期加息概率最高的阶段，因此虽然4月初市场多头偏好再度占上风，但市场风格转换却有待二季度末加息靴子落地时，届时无论加息与否，市场都将走出紧缩预期的魔咒。现阶段投资策略仍适宜选冷避热，创业股是今天的热点却是年初的冷门，那么二季度末的热点也有可能是今天的冷门。