三钢闽光（002110）：出厂价上调超预期一季度可期待

  公司公告对部分钢铁产品出厂价格作出调整，不考虑成本因素，平均涨价250元，超出我们之前预期的50元，4月份单月增厚EPS约0.11元。

  公司业绩弹性大，直接受益钢价上涨。我们预计公司产品价格将高位运行至6月份，公司产品价格具备成本需求双支撑。作为海西经济区内最大的钢铁企业和行业内整合平台，公司具有区域定价权，加之在成本上涨预期下，价格传导机制较好。福建省2009年钢铁表观消费量约为1323万吨，公司当年产量为500万吨，市场占有率几近40%。公司建筑用钢销售约占总营业收入67%，需求受益于海西经济区的高速、港口、基础建设开发对钢材需求增长，以及建筑行业开工增加推动将持续稳定上升。

  公司多项生产指标行业领先，高线产品1-2月份产量合计超额完成原先计划，2月份棒材产量及技术经济指标创历史新高，2010年前两月销售率和资金回笼率达到100%。预估2010年每股收益1.22元，同比增长838.46%。

  以15-18倍PE的2010年预估业绩计算，6个月目标价为18-21元，维持“强烈推荐”投资评级。（招商证券）

  东方雨虹（002271）：取势宏远速度制胜具一定吸引力

  我国新型建筑防水材料行业处于高速成长阶段，就产量而论，年复合增长率达20%以上；就建筑防水材料全行业来看，充分竞争并无太高壁垒，但在高端市场，如高铁、奥运场馆等项目上呈寡头垄断态势，公司具有无可争议的竞争优势。

  销售网络及防水的系统化解决方案是公司核心竞争力所在，2009年渠道销售市场取得同比90%以上的增长速度，未来公司渠道销售量仍将高速增长；根据公司现阶段已经签订的重大销售合同来看，公司2010年销售收入将有较大幅度增长。另外，2009年底及2010年初公司上海和岳阳的生产线相续投产，产能翻倍，根据现有的产能来估算，能支持约15亿元的收入。考虑到以往公司都是在供不应求状态下满负荷生产，一些项目因产能不足而被迫放弃，我们认为2010年公司实现15亿收入概率较大，增幅约为80%。2011-2012年随着新建生产线的投产，公司主业收入仍可保持40%以上的增速。

  预测公司2010-2012年EPS为1.46、2.23和3.16元，考虑到目前市场的PEG和中小板PEG及可比板块的PEG，公司仍具一定吸引力。（华泰联合）

  天津港（600717）：业绩在未来两年将逐渐恢复予增持

  在严峻的外贸形势下我国沿海主要大型港口集装箱吞吐量大多为负增长，而2009年天津全港集装箱吞吐量增长了2.4%，我们认为随着外贸形势的好转及天津港腹地经济的快速发展将使天津港集装箱吞吐量保持5%以上的增速。此外，随着太平洋国际集装箱码头装卸能力的释放，我们预计2010年公司集装箱吞吐量将增长10%左右。

  2009年公司铁矿石业务增长40%，超过7600万吨。鉴于当前复杂的铁矿石谈判局面和不断提升的铁矿石价格以及曹妃甸港口的分流作用，我们预计该业务增速将在未来两年明显放缓，能否在钢材、煤炭等其它散货业务上取得增长是公司散货吞吐量回升的关键因素。

  预计随着国内外经济形势的好转，2010年公司散货和集装箱吞吐量将分别实现3%和10%左右的增长，而矿石、集装箱和石油码头的投资将增强公司的可持续发展潜力和竞争地位。

  预计公司2010-2012年每股收益分别为0.44元、0.51元和0.58元，当前估值偏低，根据湘财证券DCF估值模型公司合理估值为16.38元，首次给予“增持”评级。（湘财证券）

  出版传媒（601999）：与盛大文学战略合作予中性评级

  公司公告与盛大文学于4月7日签署《战略合作协议》，以资源互补、合作双赢为宗旨，出版传媒为盛大文学提供纸质出版和版权产业平台，盛大文学为出版传媒提供更丰富的选题资源和数字出版平台。

  盛大文学是中国最大的网络文学平台，盛大文学拥有起点中文网、晋江原创网、红袖添香、榕树下、小说阅读网、起点女生网、潇湘书院等七家国内领先的原创文学网站，占据国内原创网络文学90%以上的资源，是中国最大的网络原创文学平台。该合作顺利实施有利于公司数字出版业务的长期发展。盛大文学是中国最大的网络文学（数字内容）平台，拥有较为成熟的数字出版运营经验和庞大的读者群。公司与盛大文学合作，通过优势互补，不仅有利于公司文艺类图书的线上出版，也有利于加速向数字出版的转型，对公司长期发展构成利好。

  由于公司具体的合作方式尚未确定，且合作效果需要时间来体现，我们暂时维持公司2009-2011年盈利预测，当前股价对应2010年PE为59.8x，安全边际不高，且当前股价已经基本反映该利好，维持中性评级。（中金公司）

  通威股份（600438）：饲料业务平稳增长期待业绩改善

  公司饲料主业平稳增长，产品结构优化提升毛利率水平。2009下半年虽然鱼粉价格大幅上涨，但由于四季度是水产饲料消费淡季，对公司盈利水平影响尚未充分反映。今年以来鱼粉价格继续高位运行，但公司库存充足，预计上半年毛利率基本稳定，下半年将略有回落。

  2010年公司投资亮点在于“业绩改善”。一方面，2008年以来多晶硅项目建设耗费了公司大量资源，导致饲料产能扩张步伐减缓，2010年对永祥股权剥离将使公司战略重心重归饲料主业。另一方面，公司重启定向增发，预计2010-2011年共新增产能207万吨，饲料总产能达到750万吨以上，为饲料业务重新步入快速增长通道奠定基础。此外，2009年食品业务亏损6000多万，我们认为公司将考虑剥离严重亏损且没有竞争优势的禽肉加工业务，水产加工由于出口回暖及营销体制变革有望减亏，因此食品加工业务减亏也是“业绩好转”的原因之一。

  预计公司2010-2011年全面摊薄EPS为0.35元和0.50元，给予2011年32倍PE，目标价16元，维持“增持”评级。（申银万国）

  中航重机（600765）：看好锻铸业务和整合机会予推荐

  公司签署了金额约为2241万美元的合同，如果如期完成合同，对公司2010年业绩将产生有利影响，预计将增厚EPS约0.03元/股。

  我们认为锻件业务的较快增长仍是公司2010年业绩的最大贡献者，这部分业务主要为航空航天领域提供高端锻铸件，公司在这一细分领域中具有明显优势。此外，对惠腾风电设备公司的投资收益也将是公司业绩的另一个稳定器。

  我们注意到近期公司公告了一系列新能源投资项目，主要包括投资风电、太阳能等电厂，这反映出公司作为中航工业集团新能源投资平台积极拓展的姿态。这些投资项目预计将在2012年之后才陆续投建，2014年以后才能陆续运营，因此对公司业绩的影响预计至少将在2012年之后。

  假设公司能如合同约定完成项目，预计2010-2012年EPS为0.66、0.70、0.79元，复合增长率约为15%。考虑到公司作为航空工业系统下重机、关键基础配套件及新能源投资业务的平台，未来整合仍可期待，长期发展前景看好，给予未来6-12个月目标价为26.00元，维持“推荐”评级。（中投证券）