■行业报告

  汽车行业

  中信证券：“高速增长”转向“平稳增长”

  3月汽车旺销再次显著超越市场预期（销173.5万辆，同比增加56%）。3月汽车旺销体现了终端需求仍较强，2010年的汽车需求整体仍将维持相对旺盛，预期全年销量增速20%以上，轿车销量增速25%以上，需求增速超越市场预期。汽车销量有望维持相对较高的水平，但由于基数原因月度销量增速将逐渐回落至10-15%。产能“严重不足”状态得到缓解，全行业产能力利用率仍处于历史较高水平。以合资品牌为主的中高端乘用车产能释放较慢，竞争结构相对稳定；以自主品牌为主的中低端乘用车企业产销计划增幅较大，产能扩张进度较快，供给能力明显提升。维持乘用车行业“强于大市”评级，建议持续关注中长期产品竞争格局更稳定的中高端乘用车企业（一汽轿车、悦达投资、一汽富维、福耀玻璃、上海汽车、华域汽车等），以及一季度业绩有望显著超预期的公司（长安汽车、悦达投资、一汽夏利等）。（中信证券 李春波 许英博）

  有色金属行业

  东方证券：关注消费旺季中的投资机会

  过去二周有色金属股票申万指数大幅上涨近8%，跑赢大盘近5个百分点，我们认为未来1-3 个月，有色金属股票投资机会仍值得关注。理由主要有二：一是在当前全球较宽松流动性格局下，消费旺季的到来有望提振金属价格，特别是今年传统的一季度价格上涨趋势并未出现，二季度可望补涨。二是预期一季度业绩报告亮丽。我们所跟踪的主要有色金属期货均价较去年同期上升30-90%。预期对铜，镍，铅、锌、锡等资源自给率高的相关上市公司，业绩将显著提升。且一季度有色金属相关股票曾跑输大盘5-10个百分点，随着强劲一季度业绩拉开序幕，相关股票有望补涨。（东方证券 杨宝峰 徐建花）

通信行业 东方证券：光纤宽带建设下的光通信机会

  电信业务带来的不断增长的带宽需求和三网合一的推动使得运营商加速了网络光纤化改造，预计光通信市场需求同比仍将有30%左右的增长。对比电信运营商整体的CAPex下降，光通信结构性机会得到确证。

  传输设备领域在带宽激增下需求仍会不断提升，但产品价格竞争成关键；光接入设备首当其冲受益8000万的接入目标，有望实现超高速增长，但价格下降趋势下技术优势与成本控制成关键，烽火通信、中兴通讯均受益传输和接入领域增长；光纤光缆将经历产能与需求齐增的局面，重点关注上游控制力和市场份额的集中化趋势，烽火通信、亨通光电符合相关特征；光电子器件行业在集中化趋势下，主要关注具备技术优势和规模优势的领先者，主要是光迅科技；物理连接设备方面主要着重其区域市场优势和总体增长潜力，主要有新海宜和日海通讯。

  （东方证券 陈刚 吴友文 周军）