上周五股指期货的正式启动，成为整个A股市场的里程碑。

  但基金期望已久的风格转换仍未出现，权重个股当日开盘齐跌，午后股指延续震荡格局，权重股企稳，创业板等小盘股活跃。

  一切重归老路。似乎大盘股和小盘股就此成为两个表现不均的世界，而这个轮回似乎真的一直难以等到。

  一切都不会改变么？本期周刊予以关注。

  本报记者 周宏

  退守

  在股指期货推出后，一部分机构显然非常失望于大盘股的低迷表现，而逐步改变其立场，这在本周的基金观点中表现得尤其明显。

  一些基金认为，本周的走势显示，大盘股的表现在年内都是不太可能的。很多机构开始，放弃原有立场，转而重点研究中小盘股。这个趋势在上周显然得到了强化

  事实上，目前今年以来越来越多的机构认为，大盘股以及其背后代表的旧经济模式，正在走向没落。“未来可能大盘股也就这点估值。”成了越来越多行业内的共识。

  而对应于此，很多新的经济模式、新的商业模式日益成为基金为代表的投资者的心目中的热点。翻开近期任意一个基金的投资策略，都可以发现，新经济、新能源是必提的投资方向，而周期股、大盘股则大多避之唯恐不及。

  等待

  但也有一些机构认为，目前胜负未分。

  一些机构认为，股指期货没有对大盘股起到应有的提振作用。关键在于目前股指期货参与人数较少，还不能全面代表市场参与者意见。

  当然，也有基金认为，股指期货本身并不会对A股估值产生太多影响。相反，A股的基本面会决定市场表现，而市场会决定相应的衍生品的走势。

  上述说法从长远来说是有道理的（从上周五的市场表现来说，似乎也正确），但并没有考虑太多资金层面的因素和中国的政策市的实际。

  坚持

  仍有一些机构在坚持目前的小盘股存在着泡沫（比如本期的基金经理手记）。而大盘股的兴旺时代终会到来。

  日渐少数的机构认为，近期的A股市场还会维持盘整向上的格局，结构性机会依旧存在。市场对创业板和中小盘股票的追捧终会告一段落，而大盘蓝筹的上涨会在资金面得到支持的情况下，重新启动。

  当然，在目前阶段市场，他们是比较被动的。市场的表现是一方面，风格转换的时点不确定是另一方面，而基本面貌似不支持则是第三方面。但钟摆应该终究会来。

  巴菲特在最新的致读者中说到，“查理和我会避开我们不能评估其未来的业务的公司，无论他们的产品可能多么激动人心。”新经济中的很多公司或许都有这个问题。

  当市场出现一个趋势的时候，一句关键的话总是被经常的 淡忘了——“欲使其毁灭，必先使其疯狂”。它一方面告诉我们，这个市场的偏向经常会坚持很长时间，另一方面也告诉我们它们终将结束。