华商基金梁永强：

  在传统产业与新兴产业之间寻找均衡

  ⊙本报记者 杨子

  从今年3月中旬开始，市场展开了一波稳定上扬的走势。截至4月15日，一个月内上证综指上涨6.32%，同期共有20只开放式基金涨幅超过10%。其中，去年年底成立的华商动态阿尔法基金以10.99%的收益率，在同期成立的开放式基金中涨幅排名第一。

  日前，该基金的基金经理梁永强接受本报记者专访，他表示，在传统产业与新兴产业之间寻找均衡配置，是相当长时间内的主要投资思路。

  梁永强说，我们这只基金自建仓开始，受到国家宏观调控和地产板块调整等影响，净值出现了一定的下跌。经过认真的分析和总结，我们在平衡配置方面作了调整，今年一季度整个组合的均衡性得到了很大的提高。最近一段时间，在市场指数调整较大的时候，我们一方面提高了基金的仓位，另一方面增加了新兴产业方面的配置，基本跟上了市场变化的脉络。

  他指出，中国经济未来将面临发展主引擎的切换，从传统产业向新兴战略产业转移，这个过程可能将持续很长时间。在这个过程中，以房地产为首的传统产业的估值将持续受压，而新兴产业将持续成为政策鼓励的方向，估值上压力较小。正是基于这种判断，基金资产配置上加重了后者的权重。

  但毕竟传统产业仍然是目前经济的主要引擎，有着较好的行业盈利和公司EPS，而新兴产业由于还处于发展初期，其盈利短时间内存在一定的不足。因此，我认为，未来新兴产业和传统产业在投资风格上的切换可能将持续纠结，在投资方向的选择上必须在这两个方面寻求一种平衡。

  对于接下来的投资思路，梁永强表示，如果没有新的激发因素的出现，我判断今年的市场仍然将处于政策退出压力和经济复苏支持的双重影响之下，表现为区间震荡格局，在此过程中，传统产业和新兴产业的估值差异将会表现得越来越厉害。

  在基金操作中，我仍然需要寻求两大方向上的平衡：在传统产业上博取超跌的机会，比如房地产、煤炭、机械，包括银行等；在新兴产业上获得估值提升的机会，比如新能源汽车电池、节能环保、三网融合、物联网、手机支付等。

  梁永强说，加快城镇化和经济调结构是未来中国经济发展的两大方向，这也是我们投资的主要方向。城镇化带动了以房地产投资和出口投资为首的传统产业发展，但由于受制于资源等方面的约束，未来中国经济在调整结构方面的紧迫感和政策力度将越来越强，由此带来的产业升级受益行业和企业，将是我们重点关注的投资对象。在这一基本判断的基础上，我公司设计的股票型产品华商产业升级基金，已获得证监会批复，近日将择机发行。