⊙嘉实基金结构产品投资部 杨阳 刘珈吟

  嘉实基金发布“嘉实中国基金投资者2-3月份信心指数报告”，在报告期间嘉实中国基金投资者信心指数分值为62.77，较上期下降3.20%，已连续3期呈下降趋势，与2009年11月相比，降幅高达9.9%。同时，市场指标出现分歧，表明在震荡市场中，基金投资者行为出现一定分化。

  从构成“嘉实中国基金投资者信心指数”细分指数看，宏观经济环境指数51.62与上期相比略有提高，但较前几期指数仍然处于相对低位；中国股市走向指数58.49，与上期基本持平，受一季度市场震荡影响，投资人市场观望情绪蔓延，对未来股市信心呈现谨慎状态；投资基金意向分值66.63，较上月下降1.0%，下降幅度虽小，却是连续2期回落，呈下降态势，与09年高点相比，投资者对基金投资热情降温幅度达到9.3%。

  由于政策调控的不确定性加大，刺激政策退出风险提升，通胀预期增大。这也体现在调查问卷上面，受访者对宏观环境的分歧较之上期有所加大，选择“非常乐观”和“非常悲观”的比例有所增多。

  在问卷调查中受访者对“股票表现与固定收益比较”这项指标已连续2期下降，与09年12月份相比，降幅高达14.5%。受访者在“自投股票业绩与基金业绩比较”一项上分值下降，但是在“投资基金的意愿”一项中分值较之上期有所上升。

  值得关注的是，市场数据在此期也出现了一些分歧。1. 券商的仓位测算数据显示，基金仓位2、3月有所提高，维持在去年4季度水平，仍处于相对高位。部分公司在报告期间显现完全相反态度，但由于仓位指标采取加权平均算法，整体基金管理者对于后市仍持有乐观态度。2. 舆情指标较上期也有所恢复，回到09年12月份水平之上，表明媒体情绪上升，乐观程度加强。