■行业报告

  钢铁行业

  东方证券：出口改善缓解供应压力

  4月初以来，国内钢价涨势放缓，普碳钢平均涨幅不到3%，而国际市场则平均上涨10%左右，国内钢价竞争优势进一步显现；国际粗钢产能利用率逐渐恢复至80%左右也反映国际需求的强劲，OECD 领先指标继续走强也似乎预示着国际钢价仍有上行空间。4月国内粗钢出口环比上升，这符合我们在上次点评中判断。直接出口431万吨接近08年月均出口494万吨的水平。随着国外粗钢产能利用率逐步提高和国内外钢材价差进一步扩大，国内钢材出口尤其是板材出口将明显改善，我们预计出口继续环比提高。

  对于具备产品优势和区域优势的钢铁公司，目前调整是买入机会。重点推荐：大冶特钢、八一钢铁、宝钢股份。（杨宝峰 徐卫）

  玻璃行业

  中信证券：短期价格下行趋势显现

  我们分别对华北地区（包括北京与秦皇岛）、华南地区（广州）、华东地区（上海）及华中地区（河南）四个具有典型代表性的区域进行浮法玻璃价格走势跟踪，并统计四种主流型号浮法玻璃价格变动趋势，包括浮4毫米、浮5毫米、浮8毫米和浮12毫米。同时，我们选取当地最具市场影响力的公司报价作为跟踪标的，因此兼具良好的连续性与突出的代表性。 从全国浮法玻璃市场销售价格情况来看，均价于本旬出现回调，除河南地区价格维持不变外，其余各地区价格均呈现回调态势。

  我们认为短期（1个月）全国均价仍将处于相对高位，但在国家对房地产调控的宏观预期下及近期将会有15%新增产能陆续投放的背景下，均价继续上行压力明显增大，或者可能出席那阶段性回调。（中信证券 潘建平）

银行业

海通证券：农行上市有望提供估值支持

  尽管农行上市日近给银行业带来的融资压力对于上市银行股价走势形成一定压制作用，但换一个角度看，农行作为中国经营网点最多的商业银行，长期以来担负着中国农村金融的主力军角色，在广大的农村地区由于客户基础广泛而议价能力较强，息差水平较高，随着经济结构的转型，城市化水平的进一步深化，其在农村地区的网点可能转化为先发优势，如果这一潜在的机会在农行IPO 过程中被投资者认识到，农行IPO 有可能获得境内外投资者的广泛参与，从而对财务指标上更优的现有上市银行的股价形成支持。

  目前上市银行的估值经过充分调整已经具有较强吸引力，但银行股近期的机会可能更多是股价在负面预期过度反映之后促发超跌反弹。我们更看好加息之后银行股可能产生的趋势性行情。（海通证券 佘闵华 范坤祥）