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    近强远弱 跨期套利收益缩窄
    2010-05-13       来源:上海证券报      作者:(海通期货研究所 王娟 编辑 梁伟)

      昨日期指合约呈现出近强远弱的格局。1005合约的走势更为惊心动魄,早盘9点40分附近,盘中直线拉升62点左右,冲高至2855点受阻。全天,1005合约围绕周二的结算价2816一线展开较为激烈的保卫战。

      昨日,1005合约相对现指再度出现升水。午后13点24分,基差达到日内最大值44.19点,此时买入ETF卖出1005合约期现套利的持有到期收益率在0.7%左右。1005合约持仓再度减少,1006合约则大幅增仓863手,这表明主力开始出现一定的移仓迹象。昨日,上证180ETF的成交额为6.673亿元,较上一交易日减少了34%;上证50ETF的成交额达到了20.79亿元,增长了1.8%,大举平仓之后,期现套利热情有所减退。跨期套利方面,6-5 月价差继续下移,波动区间缩小为26点-44点,跨期套利收益再度变窄,年化收益率在4%之内。后市继续关注卖1006合约买1005合约的跨期套利机会。远月合约IF1009跌幅为0.82%,IF1012跌幅为0.99%,说明投资者依然不看好后市。

      市场憧憬汇金公司将增持三大银行股,以改善目前的偏弱气氛,刺激银行股增强。同时有传言某银行将提前IPO 。换个角度来说,更好的发行时机无非是为了获得相对较高的发行价,这从侧面反映出,后市仍然令人担忧。目前股市估值偏低,现指再度大幅下挫的可能性不是很大,这为“抄底”资金提供了依据。

      持仓方面,前十位多头主力加仓452手,前十位空头主力减仓213手,不排除超跌反弹的可能。周二,空头主力大幅减仓的时刻,多头主力也在砍仓止损,期货市场有句俗话“多头不死,空头不止”,这为期待反弹的投资者留下了想像的空间。

      (海通期货研究所 王娟 编辑 梁伟)