冠城大通（600067）：北京沉淀资源释放确定性高增长
北京沉淀资源释放，抗周期能力强：未来三年主售项目北京太阳星城和冠城名敦道都是2002年以前拿的地，步入“后期放量获利”阶段。而且一个在东三四环间，一个在二环，是北京市内稀缺资源，销售不愁，地价低，抗周期能力强。公司2009年EPS0.46元，高于市场预期。北京项目占43%，净利润三年复合增长64%。
关于可持续发展问题的讨论：公司近年新增项目少，主要是因为太阳星城和冠城名敦道是大体量项目，资金投入大而前期回流有限，缺少新项目又限制了再融资。目前形势发生了积极变化：首先，大体量项目进入“后期放量获利阶段”，现金流将持续好转，公司2009年经营现金净流量高达30亿，即是这一变化的具体体现。其次，配股再融资一旦通过将增强公司资金实力。再者，战略重点向二三线城市转移，而二三线城市对资金实力的要求低很多。
业绩预测与投资评级：送转股摊薄后，2010-2012年公司EPS分别为1.05元、1.32元和1.71元。给予2010年15倍PE，目标价15.75元，首次覆盖给予公司股票“强烈推荐-A”投资评级。
（招商证券）
铜陵有色（000630）：多利润贡献点有效规避周期波动
作为国内最大的铜冶炼企业之一，公司盈利水平主要取决于铜加工费和铜价走势是不争的事实，但由于公司冶炼回收率全球领先，可达到98.5%，较铜精矿定价时采用的96.5%高出两个百分点，因此公司冶炼成本处于国内最低水平。随之而来的不仅是铜冶炼部分的盈利能力优于纯冶炼企业，更重要的是黄金和硫酸等副产品对业绩贡献度较大，且价格变动更为敏感。而对于市场普遍担心的铜资源自给率偏低的瓶颈，在不久的将来也会得到有效解决。
我们认为公司具有典型的“防御性”特征，即多利润贡献点可以有效规避行业周期波动。同时未来集团矿产资源的注入预期较为明确，冶炼产能未来两年可上百万吨级别，且冶炼成本可全部降至行业最低水平，成长性确定，盈利能力将有大幅提高，具有优异的“进攻性”特征。在货币紧缩预期逐渐强烈，市场震荡加剧环境下，这种“攻守兼备”的公司是投资的最优选择。预计公司2010-2011年每股收益分别为0.67元和1.13元，目前股价对应PE分别为24.2倍和14.3倍，估值具有明显优势，给予“增持”评级。（宏源证券）
神火股份（000933）：煤炭盈利增长电解铝扭亏予慎推
煤炭业务是公司利润的主要来源，2010年煤价缓步上涨，预计综合煤价比2009年上涨8%。同时2010年薛湖、泉店、庇山和边沟技改后产能扩张，预计新增权益产量103.4万吨，较2009年增长18%；梁北矿实施扩建，预计2012年下半年产能达到240万吨。2009-2012年煤炭产量年均复合增长率13.3%，2012年后还有超过千万吨的产能会逐步投产。
持股69.38%的神火铝业电解铝产能52万吨，2010年后产能将逐渐释放，2010-2012年预计产量34、43和52万吨。2010年以来由于下游需求复苏，平均铝价已经较2009年平均铝价上涨了17%，电解铝业务跨过盈亏平衡点，2010年将变拖累公司业绩为促进公司业绩增长。
公司持股39%的赵家寨煤矿2010年正式投产，可年产原煤300万吨。并且计划2-3年内开发出一个新采区，产量达到450-500万吨。预计2010-2012年赵家寨矿每年为神火股份贡献投资收益1.2亿元，折合每股收益0.16元。
预计公司2010-2012年EPS分别为1.67、1.79和2.37元，年均复合增长率为43.5%。公司合理价值区间为32-36元，予“谨慎推荐”评级。（国信证券）
国电南瑞（600406）：控股股东完成增持发展前景看好
南瑞集团去年曾公布计划自2009年5月13日起的12个月内，根据市场行情通过上海证券交易所交易系统增持公司股份，增持比例合计不超过公司总股本的2%。截至2010年5月12日，南瑞集团增持计划已实施完毕，其增持公司股份2892240股，占公司总股本的1.134%，共计持有185103360股，占公司总股本的36.286%。
国电南瑞作为智能电网的最大受益者之一，与同类企业相比，公司在智能电网领域明显走在了市场前列。智能电网基础性、前瞻性技术和同源新技术研究等专业技术优势地位进一步提升，同时加大了智能调度、数字化变电站、智能配网、用户电力信息采集系统等的研发力度。去年公司又通过非公开发行募集约7.6亿元，所募资金建设项目都与我国加强智能电网和城市轨道交通建设的产业方向息息相关，有助于提升公司行业竞争力，并为公司今后持续发展奠定了良好基础。公司大股东增持是对公司未来发展前景的看好，我们预期未来1-2年南瑞集团对上市公司存在后续资产注入的可能性，公司估值水平还有进一步提升空间，给予“增持”评级。（方正证券）
荣信股份（002123）：利润增长点不断丰富予目标37元
公司是国家级火炬计划的高新企业，受到政策扶持，公司优良的产品结构和研发实力是保障业绩持续增长的主要动力：电网侧无功补偿产品（包括SVC、FSC）将取代用电侧无功补偿设备成为公司今后两年的主要增长动力，预计2010年将保持50%以上的增长；变频器业务也将成为2010-2011年增长亮点，今年有望实现100%以上增长；余热节能发电业务订单充足，按照2009年底订单和销售额计算，订单销售比将达到3.8倍，预计今年收入将增长100%；光伏逆变和风电变流器市场前景广阔，将成为公司明年重要增长动力，预计这两块业务2011年将实现1亿左右的销售收入。
我们预计公司2010-2012年摊薄后的EPS为0.79元、1.19元、1.59元，净利润增长率将达到43%、50%、34%；我们认为公司的高估值是基于高增长基础上的，而电网投资、节能减排以及风电变流器等下游行业的快速发展是对公司业绩持续增长的重要保障，同时公司强大的研发能力将不断为公司输送新的利润增长点；我们给予公司2010年47倍P/E和2011年31倍P/E估值，对应目标价为37元。（国金证券）
山河智能（002097）：行业复苏较明显业绩重现高增长
从近期数据来看，工程机械行业整体复苏态势明显。公司在行业内具有一定优势，我们亦看好公司2010年的成长情况，但认为公司下半年业绩增速将弱于上半年增速。综合行业及公司因素，我们预计2010-2012年公司桩工机械业务总体增长率将约为40%、30%、30%；挖掘机械业务总体增长率将约为55%、35%、30%；凿岩机械业务总体增长率将继续走高，约为50%、50%、60%。
公司近期发布了两份公告：关于拟出资6亿元在天津设立全资子公司的公告；关于注册编入中国人民解放军装备承制单位名录。两份公告显示，公司将拥有新的厂房以解决目前产能受限问题，并能够开拓新的市场以增加未来产品销量，公司未来发展将步入一个新台阶。
预计公司2010-2012年EPS为0.59、0.85、1.32元，相对应P/E为38、26、17倍。按照相对估值法，按行业2010平均市盈率35倍测算，公司合理股价为20.65元。综合相对法和绝对法估值，公司合理股价为20.65-22.34元。我们看好公司长期成长性，并认为在扩大产能、拓宽市场后公司能够高速成长，首次给予“谨慎推荐”投资评级。（银河证券）