■行业报告

  证券行业

  中信建投：受益期指成交量增长

  我们预期2010年股指期货交易额/股票交易额将维持在150%左右，也就意味着股指期货交易额将在3000 亿元左右波动，未来还有较大上升空间。目前股指期货交易市场份额排序为国泰君安12.33%、长城伟业7.98%、广发期货5.94%、银河期货4.46%、海通期货 4.46%。在目前的佣金率下，我们预期2010 年（从4 月16 日起计算）将为期货公司带来27亿元左右的手续费收入，带来的利息收入大约为4亿元。预计券商系期货公司在股指期货交易额中所占比重将达到40-50%左右。

  我们仍然推荐未来经纪业务安全度较高、受益于创新业务程度较大、成长性较好的券商，如华泰证券、国元证券、长江证券，此外，中信证券、海通证券也具有一定的投资价值。（中信建投 魏涛）

软件行业 光大证券：重点企业业绩能见度不明显

  5 月24 日，国资委发布了副主任李伟在第三次中央企业信息化工作会议上的讲话。通过对国资委本次会议和此前一系列政策文件的解读，我们认为以下企业的受益程度较大：远光软件，为国家电网实行集团化管控项目积累了丰富的经验，很可能在设备管理、跨行业集团化管控等领域取得突破；宝信软件，为宝钢集团等央企提供软件服务得到了国资委的点名表扬，目前正在探索对央企的服务外包；航天信息，作为央企下辖的软件企业，近年来加强管理软件、系统集成等业务，对央企的软件、服务收入占比可能提升；东软集团，在大型央企中拥有许多软件和系统集成客户，其网络安全产品也在中国名列前茅；用友软件，作为国内最大的ERP、设备管理、资金管理软件企业之一，将受益于央企需求的持续提高。

  鉴于目前软件行业的估值和位置过高，重点企业的业绩能见度不明显，我们认为本行业指数在未来三个月内跑赢大盘的可能性较低，维持对软件行业的“中性”评级。

  （光大证券 周励谦）