■最新评级

  辽宁成大 疫苗超预期 出油无悬念

  2010年前4月成大生物的批签发份额已提升至71%!由此预期，今年成大生物净利润将达4-5 亿元，同比增长120%。分拆上市的相关政策尚未出台、上市进程亦无时间表，但基于行业及公司发展来判断，成大生物上市的大方向应可明确。

  油页岩项目进展顺利，出油已进入倒计时，明年将达到20-25万吨页岩油产量。中性预期2010-2012年净利润为3000万元、1.20亿元和3.60亿元，为成大贡献EPS 0.03元、0.13元和0.40元。

  调整成大今明年业绩预期至13.4亿元和16.8亿元，对应EPS 为1.48元和1.86元。即便是按照悲观预期，成大对应于广发市值590亿元，折价26%，已经具备较高的安全边际。我们继续维持增持评级。但考虑到市场重心走低对广发证券业绩和市场价值的负面影响，我们将目标价调整为55.6 元。（国泰君安 梁静 董乐）

东阿阿胶 提价是公司长远战略

  阿胶块提价是公司的长远战略，公司10年将投入更多费用，通过广告、建立消费者档案、养颜养生馆等多种手段，拉动阿胶块终端需求。此外，公司在阿胶浆及保健品上也将投入更多费用以确保终端需求的持续增长。1 季度是产品消费相对旺季，公司费用投入较少，我们判断2 季度开始费用投入将有所增加。

  公司是我们长线看好的资源性战略品种，阿胶“药品、保健品”双重属性决定了其具有受众广、提价空间大的特点，其天生就是一个大品种。预计中报仍将保持快速增长，给予2010 年45 倍预测PE，维持“强烈推荐-A”评级及40 元目标价，建议长线投资者介入。主要风险是国家回收流动性，高端人群消费萎缩导致阿胶块销量回落。（招商证券 李珊珊 徐列海）