⊙记者 刘雨峰 ○编辑 邱江

  针对目前中小板上市公司再融资中存在的问题，天相投顾董事长林义相表示，应在中小板推行小额快速融资改革。由于中小板上市公司整体来看运作较为规范，相对来讲风险可控，同时，再融资制度的改革所摸索出的经验、教训有助于推动整个发行体制的改革。

  中小板为何能让很多中小企业变强、变大，发挥最先进的优势呢？林义相认为这个问题的答案中很重要一点是，中小板解决了或者一定程度上解决了中小企业融资难的问题。“中小企业的发展实际上是一个国际性问题，在中国尤其突出。融资给很多企业提供了起飞的平台，而资本市场融资一个是首发，一个是再融资。”林义相说，中小企业如果要真正成为中国经济的脊梁，就要不断发展，再融资的需求必不可少。

  而目前市场对于上市公司的再融资，更多地视之为到资本市场圈钱。林义相认为，实际上这个事情要辩证地看。中国经济发展过程中对投资的需求，世界上没有任何一个国家比得上。国外市场上市公司融资很少，中国却这么多，这一定程度上是一个必然。中国经济发展到今天，还会快速增长，跟投资增长对应的，就是上市公司资金需求一定很快，这就需要有一个比较平和、正面、积极的态度来看待上市公司再融资。

  对于中小板再融资改革的具体建议，林义相归纳为三点：第一，简化程序；第二，审核速度加快；第三，缩短周期、时间。具体而言，对于再融资的审查重点，发审委审查时并不需要把更多注意力放在项目本身上，而是应该相信企业，上市公司会更好地研究融资所用资金的方向、投资项目，同时交给市场投资者去判断。

  林义相认为，再融资的审查重点应该放在审查企业过去的诚信状况、是否规范经营，再融资是否给投资者带来回报等方面。

  就小额快速融资可能带来的改变，林义相表示，相较于非常严格的再融资规则，一定是利大于弊。目前的再融资非常难，上市公司在得到再融资机会时为了能够拿到更多的钱，就有了内在的凑项目和融资规模的冲动。所凑的项目很可能就存在一些非理性、并不优秀的项目，甚至存在造假行为。“再融资审查越严，风险越大。”

  如果推行小额快速融资，状况则恰恰相反。林义相说，上市公司会更好地研究融资所用资金的方向、投资项目。在公司知道比较容易获得其发展所需要资金的前提下，就不会为获得一次再融资机会费尽心思甚至违法违规。另一方面，如果快速有针对性再融资，更便捷、更快速，融的资金使用效率就更高，就不会产生一次性融很多钱而用不完的现象。而且，如果项目不好，哪一次出了问题，小额的融资也会减少风险。

  另外，从资本市场股价波动来看，林义相认为，快速、便捷、小额再融资有利于股票市场股价波动幅度的减少。当再融资比较容易的时候，在股价涨很高的时候，公司管理层判断股价高估，可以采取再融资，这对于上市公司股价暴涨会起到一定抑制作用，并在一定程度上可以缓解大股东减持股票的风险。而股市低迷时，正好起到一个稳定剂作用，公司会尽可能减少再融资，对股价起到支撑作用。