玻璃：普玻景气将回落 节玻长期向好
普通玻璃面临景气下行风险。目前时点向前看，供给面的压力在逐渐积累，而需求面却因房地产调控而难以抱有更多期待，普通玻璃行业明年供求关系趋于恶化将对行业盈利构成负面影响。总体上讲，我们认为普通玻璃行业景气向下拐点正在形成。
节能玻璃发展趋势长期向好。在经济转型的大背景下，节能玻璃的发展空间正在逐步打开，政策强力推行和需求替代升级将在中长期推动行业向前发展。我们持续看好LOW-E玻璃行业未来的发展势头，政策的强制推广以及需求面的良性发展势头是我们看好该行业的关键逻辑。
行业策略。普通玻璃景气下行风险逐步加大情况下，我们对普通玻璃行业持谨慎观点。而国家未来对于房地产政策的变化或将带来估值提升的阶段性机会，我们将及时提示。但对于普通玻璃行业下游的深加工行业，我们未来看好节能玻璃行业的发展。
相对收益品种。推荐南玻，公司作为国内LOW-E玻璃行业龙头企业，凭借其在研发和营销方面的领先实力，配合未来两年产能的快速扩张，将最大限度享受行业持续景气带来的高利润。另外南玻的新能源业务将成为未来重要的业绩贡献，我们对南玻的EPS预测2010-2011年分别为0.588、0.765元。另外，金晶科技作为优秀的玻璃企业，其同样具备大规模介入高端LOW-E玻璃行业的潜力，未来或将成为LOW-E玻璃行业发展的主要受益者。（国金证券）
水上运输：分化初现 道阻且长
我们认为航运业的周期是由两种力量的叠加所确定。一是根源于行业自身供给调整对需求的滞后性的库存周期或供给周期，二是长期宏观经济景气程度所决定的需求周期。行业的供给周期相对较短，主导着行业中期时间范围内的运价趋势；而需求周期则相对较长，对行业的影响集中在长期的时间范围。
2008年在经济危机背景下，航运子行业经历了泥沙俱下的运价调整，而两年之后的今天，三个子行业已经走到了周期的不同位置。如果将供给分为现有运力和新增运力两个层面，集运行业已经自发的经历了现有运力的大幅拆解和新增运力放缓的供给优化；油轮在2009-2010年因制度性因素（单壳轮强制退出）的影响，现有运力的优化显著，但新运力仍在高速交付；干散货运输行业的现有运力未曾优化，而新增运力的交付可能仍在加速。
在中期到长期范围内，我们认为除非中国的煤炭进口出现大幅增长，干散货行业需求将告别高速增长阶段。油运行业的需求增长已经进入了一个相对稳定的历史区间，中国的原油需求可能为其增长贡献动力，但幅度有限。集运行业的需求增长将因全球经济一体化的进一步推进向历史均值回归。
行业评级。根据对供需周期的判断，我们维持油运行业3-6个月范围内的“增持”评级，因相信根源于制度性的供给优化在2010年将得以持续；下调干散货行业评级至“中性”，因担心干散货行业的产能扩张速度为其积聚了太多风险，行业调整带来的恐慌情绪可能令估值进一步承压；维持集运行业的“增持”评级，因相信集运行业将随着全球贸易的恢复逐渐走出低谷。（华泰联合）
GIS应用：消费与专业市场共同发展
GIS\GPS技术在大众消费与专业应用领域得到深度应用。GIS\GPS目前已被广泛应用于消费与专业领域，应用已从军方领域走向了大众化领域，预计全球以GPS为核心的卫星导航定位市场规模到2020年将接近2500亿美元。而中国卫星导航定位产业正经历迅猛发展期，2008年中国卫星导航应用领域产值284.80亿元，其中专业应用占10.74%，消费应用市场占89.26%。
消费领域的GIS\GPS市场需求旺盛。这一领域应用主要包括消费电子、汽车导航、位置服务。1）消费电子领域：移动终端导航是增长最快的细分市场，手机主频和内存的飞速发展以及移动互联网的普及带动智能手机、GPS手机销量快速增长，预计2010年GPS手机将达到2120万部，同比增长187%，渗透率达到10%；2）汽车导航领域：国内车载导航市场受到汽车销量增长和新车装配率的提升双重驱动，正处于高速增长阶段，预计2012年国内车载导航装配率将达到18.5%；3）位置服务（LBS）：LBS被称为移动互联网时代的又一杀手级应用，在手机厂商、LBS软件厂商和运营商的共同推动下将进入快速成长期，未来三年用户数量预计将保持60%以上的增速。
GIS\GPS在专业领域的应用不断深入，伴随电子政务、物流等行业快速发展。今后五年政府领域的GIS\GPS应用将围绕以数字城市管理为代表的电子政务建设展开，而GIS\GPS技术是数字城市的重要技术支撑，为城市综合管理提供高效平台。未来3-5年数字化城市管理平台的市场容量约为120亿元，基于数字化城市管理平台的数字社区管理和服务系统的市场容量至少达到20亿元。此外，在物流管理领域，利用GIS\GPS信息系统可实时收集车辆、船只、集装箱及所运货物的动态信息，实现追踪管理；随着全球经济的复苏，当前我国公路货运、水路航运的运量以平均每月10%的速度增加，物流领域对地理信息和位置服务的需求不断提升。
GIS\GPS应用产业各环节孕育着巨大市场空间，推荐业内优秀公司。GIS\GPS产业链复杂，涉及基础软件与部件厂商、终端厂商以及应用开发与系统集成商等。在基础平台软件开发、电子地图、终端、集成应用等领域均存在着巨大市场空间，而在这一产业链中各个环节也存在着优质投资标的。在整个GIS\GPS产业链中，我们根据市场增长潜力、市场格局以及公司竞争优势，依次推荐：数字政通、四维图新、超图软件、北斗星通、启明信息、合众思壮。（申银万国）