⊙记者 王慧娟 ○编辑 张亦文

  针对日前公布的5月份主要宏观经济运行数据，基金表示，整体上看，除了出口数据大幅超预期外，其他数据基本都在预期之内。

  广发基金认为，这一经济数据符合预期，反映了伪过热和真增长的基本格局。无论是物价涨幅的可控性，还是生产和投资增速的相对放缓，都是对于前期普遍担忧的过热最好诠释。

  尽管金融危机之后造成了2010年一季度宏观经济数据低迷，给2010年的开局创造了一个低基数的增长环境，导致了部分数据出现了同比过热的局面，但现在看来，尽管局部泡沫似在酝酿，但现在还不是担忧整体过热的时候，过热是一种伪过热。今后，经济在经历当前调控的短暂调整之后，环比稳定增长的势头将逐步明朗，市场将观察到经济的真增长。

  广发基金认为，无论从实体经济，还是经济增长的三大动力来讲，当前中国的经济仍然保持了平稳较快增长的态势，发生滞胀的可能性较低。

  华安基金表示，工业继续回落水平基本符合预期，而轻重工业增速差则需要修复。不过，重工业下滑部分略快于预期，显示出政策调控效力已发挥。

  固定资产投资增速继续回落，一方面是基数去年快速拔升所致，另一部分也是调控效力所致。新开工计划投资增速也是如此，由于去年1月到5月新开工计划投资同比从5%迅速上升到108%，因此对今年形成基数压制。比较平滑的计划投资额保持较高增速，表明投资动能仍然较强。预计后期固定资产投资增长的态势仍会比较强劲。

  从数据来看，CPI和PPI均略高于市场预期，但在M2增速继续显著回落、资产市场不振、对投资的调控效力开始发挥、国际大商品价格走低等多因素的影响下，通胀的压力正在消退，预计6月CPI将转平并在未来的一两个月内到顶，全年平均在2.5％左右。

  零售增长保持强劲，但工业产出增速回落步伐比预期略快。原因是与基数上行较快有关，同时也与对地产、基建、十大过剩产业的调控有关。

  通过上述的数据分析，华安基金判断，通胀高峰和调控高峰正在过去，未来两三个月经济会继续小幅下探寻求支撑。四季度估计GDP能够在9.7%左右见底，预计全年GDP同比为10.6%-11%。

  对未来政策的预期，华安基金认为短期内政策调控不会有大的动作，有保有压是主基调，后市将加大与经济转型相关的产业的扶持力度，加大对重点建设项目和重点转型产业的政策刺激，扶持新兴行业。同时将继续保持对房地产和十大过剩产能两高产业的调控政策。