⊙云清泉

  上周五，美股略高开后虽出现冲高整理走势，但道指、标普、纳指依然收涨0.16％、0.13％、0.11％，三大股指的周涨幅也小幅扩大到2.35％、2.37％、2.95％。与此同时，其他主要股指上周都有不俗的表现，较为逊色的英、澳、巴等周升幅也在1.5％上下，较出色的西、意周涨幅则高达近4.6％、5.6％。对比可发现，虽然近两周主要股指的周涨幅大多呈扩大态势，日经指数还完全收复了前一周的失地，但绝大多数的阳线实体长度较前明显缩短（仅英、加与纳指除外），某种程度说明多方向上拓展空间的力度已有所减弱，近日冲高整理甚至遇阻回落的可能因此就会相对更大些。

  与股市十分相像，上周国际期市仍保持整体上扬的局面，这与美元指数的持续滑落无疑是分不开的。以美国期市为例，除铜价小幅下调外，CRB指数、黄金和玉米、小麦等都有较大的升幅，原油、白银更是劲升4.6％、5.2％，且大多数品种上周的涨幅较前明显加大。以下三方面尚需多加注意：一是遇阻于90关口之后，美元指数上周继续下行并跌破了5周均线，但两个月来的上升趋势线（本周约在84.3）却没有被破坏，而前期平台低点（85.13）又具有一定的支撑作用，目前继续下调的空间因此就相当有限，换言之，40日均线处仍有一番争夺，上破5日均线则有望再次走强；二是油价近两周虽探底回升并基本解除了破位下行的警报，可季线与半年线即13周与26周均线却汇聚在78.2美元/桶附近，此处还是短期形态量度涨幅所在，短线反复因此便在所难免，加之年内的周阳线从未超过两根，近日冲高整理的可能就会更大一些；三是金价近四周始终保持震荡上行态势，历史新高又一次被刷新，冲击1300美元/盎司的希望也非常大，可周线四连阳却达到9个月来的极限，这某种程度或许也会增加近期的变数，或者说，金价通向1300美元的道路很可能仍将十分坎坷。

  仅就美股而言，以下几点仍有必要多留意：一是虽说主要股指刺穿年线后均大幅回升，纳指还连涨7天并创八个月来连涨的时间纪录，但它们目前却都受制于缓缓下移的40日均线，道指、标普还同时连收三颗阳星，既表明多方短线仍掌控着股指的运行方向，也说明市场现在较为迷茫，短期内有效的上下空间都将受到较大限制。二是三大股指上周不仅重返5周均线之上，而且上破了仅一个半月来的下降压力线，中期趋势转强的可能由此大增，但某种趋势的改变往往是渐进式的，而26周与13周均线又构成较明显的反压，且道指、标普近两周累计涨幅达5.22％、4.94％，即去年11月以来连续两周的最大涨幅，两者的阳线实体长度又出现缩减迹象，本周因此就有两种可能－－继续上扬，但力度进一步减弱；冲高整理，以便验证上破有效性，并积聚再次上行所需的能量。三是以道指、标普的波动情况判断，本周最大落差很可能会超过390点和42点，而由开盘到下探低点则会达到150点和20点或以上，就是说，短线先下探可能对后市更为有利。

  两市上周惯性略高开后便陷入震荡下调态势中，沪深大盘分别下跌2.21％、2.66％，前期强势群体如创业板、医药等的大幅回落也使近日更加难以乐观。但量价的变化仍需多加关注。首先，上周成交额虽锐减近66％或仅为2740亿元，但日均成交1370亿元的萎缩幅度却不到15％，而连续七周的日均量不足2000亿元又是一年多来最长的低迷期，表明目前量能仍明显不足，量变幅度也不足以促使市场发生重大转变，低姿态整理格局因此就难以扭转；其次，5周均线下移对大盘的压制作用相当明显，而周线组合又很不理想，近日惯性下探的可能因此就无法排除。即使反弹，上周中心值（2550点和10132点）与5周均线恐怕也难以逾越，而一旦遇阻回落特别是在放量情况下，再创新低的几率也会进一步加大。

  总而言之，美元与期市整体走向可能再次发生转变，周边股市两周内很可能也将转入整理态势，这一定程度也会抑制A股或有的弹升。估计两市本周仍将受制于5周均线，再创新低的可能也有增无减，沪市或许会下探2400点整数关口。