⊙本报记者 朱周良

  过去一周时间里，随着投资人风险偏好发生变化，新兴股票资产继续受到资金关注。尽管A股表现不佳，但中国离岸股票基金却连续第五周“吸金”。不过，也有机构更看好俄罗斯，认为后者的盈利空间更大。

  根据专业基金跟踪研究机构EPFR的最新统计，6月的第二周，新兴市场股票基金吸引的资金流入量创下10周新高。随着投资人继续消化来自美国的利好经济数据，对美出口形势看好，加上欧洲的情况出现缓和迹象，投资人对于新兴市场的热情继续回升。

  截至6月16日的一周时间里，EPFR跟踪的各类债券基金累计吸引资金净流入3.19亿美元，而同期各类股票基金则流入了高达153.9亿美元，不过，其中的大部分要归功于一直新发的美国ETF基金。

  截至16日的一周中，EPFR跟踪的各类新兴市场股票基金累计吸引资金净流入25亿美元，为今年迄今净流入次高的一周。具体来看，地域分布较广的全球新兴市场（GEM）股票基金过去一周吸引资金17.8亿美元，为11周高点。

  过去两周情况并不理想的亚洲市场亦有改观。亚洲（除日本）股票基金过去一周终于有资金净流入，中止了连续五周资金净流出的困境，流入资金量还创下近两个月来的新高。

  对于中国，国际投资人的兴趣并未因为内地股市的低迷而下降。在截至16日的一周中，EPFR跟踪的离岸中国股票基金连续第五周吸引资金净流入，不过该机构并未公布具体的流入数据。

  有迹象表明，在这一波大跌之后，新兴市场重新受到机构投资人的青睐。施罗德基金管理公司的新兴股市主管康维称，新兴股市在未来6到12个月有望上涨20%到30%。

  康维表示，新兴股市一跌再跌，但基本面却比发达市场好太多。这些国家没有发达国家面临的财政和增长问题。

  投行摩根士丹利则在上个月就针对新兴市场“空翻多”。在大摩近一年来首次对新兴市场资产进行的部位调整中，该行建议增加新兴市场股市的配置比重。该行的报告称，新兴股市12个月预期市盈率为9.6倍，而市净率为1.76倍，均已降至2004年以来的低位。

  大摩的基本判断是，全球经济看好，因此该行建议投资者大胆买入更高风险的资产。基于此，该行甚至将俄罗斯列在中国之前，作为最优先推荐的新兴市场股票资产。

  在大摩的新兴市场投资模型中，俄罗斯的权重近期已超过中国，成为权重最大的发展中国家。大摩将俄罗斯的“增持”配置由100个基点上调至220个基点，但同时将中国的“增持”配置由220个基点下调至125个基点。该行认为，目前俄罗斯的风险系数最高。

  根据摩根士丹利的模型，俄罗斯在企业盈利增长指标方面排名第一，另两项估值指标排名第二。该行指出，俄经济正处于良好的上升阶段，经济增长预计会一直加速至第四季度，而巴西、印度和中国的经济扩张速度正在放缓。