⊙金百灵投资 秦洪 ○编辑 杨晓坤

  昨日A股市场出现了高开高走的格局，上证指数在日K线图上形成了典型的一阳吞两阴的强势组合，似乎表明股指有望突破前行，再展一轮新升浪的可能性，那么，如何看待这一走势呢？

  有观点认为，昨日A股的走势有重演始于2005年的那轮牛市行情的可能性。一是因为第一次汇改就是在2005年A股市场低点之际展开的。而目前第二次汇改的A股市场，也处在一年多来的低点区域。二是因为领涨先锋的估值区域也有类似特征，2005年的银行股、地产股明显处于历史估值低位区域。而目前二次汇改时，银行股的估值也处于历史低位区域，地产股、航空股等品种的估值也在低位区域徘徊。

  正由于此，市场积极追捧汇改受益概念股，金融地产股充当了大盘涨升先锋，其中中信银行、招商银行等低估值品种更是领涨特征明显。与此同时，信达地产等二、三线地产股也迅速涨升。而金融地产股是典型的指标股、权重股，该板块的崛起迅速聚集了市场人气，A股市场随之震荡走高。同时，二次汇改也提振了短线热钱的做多激情，故有区域投资题材利好的厦门板块、海南板块也就成为活跃资金狙击的对象，使得昨日沪深两市的涨停个股家数达到了29家，为近期之罕见。

  如此态势，自然使得市场参与各方对后续行情预期乐观，上证指数的一阳吞两阴的K线组合以及上证指数突破2600点的箱体的K线形态，渐有形成底部反转的态势，市场预期大盘后市将展开震荡中重心上移的新一轮升浪。

  但是，基于以下几个因素，笔者倾向于大盘的后续行情仍需要谨慎看待。一是因为金融地产股等产业热点属于老热点，故金融地产股的演变趋势与未来的产业结构调整方向存在着较大的背离。也就是说，金融地产股其实不符合产业结构的调整大趋势，难以持续活跃走高。

  二是无新增资金加盟意味市场难有大的涨升空间。昨日A股市场虽然个股行情较为热闹，成交量也有所放大，但一方面由于涨升的热点属于典型的老热点，市场并无新的资金加盟。另一方面成交量并未大幅放大，存量资金在其中折腾的可能性较大。众所周知，存量资金固然可以达到活跃盘面，但难以改变市场运行趋势。更何况，外贸盈余的减少也使得市场整体的资金宽松预期产生了较大改变，这与2005年的那轮牛市行情启动之初的资金面预期，存在较大的差别。综合来看，目前市场资金面难以支持大盘发动迅速摆脱底部的行情。

  如此来看，大盘短线固然存在进一步活跃的可能性，但2500点至2600点的箱体格局对指数的运行束缚仍然存在。当然，考虑到红色星期一所聚集起来的做多能量等因素，今日A股市场可能会突破2600点的箱顶压力，但仅仅是短线的，不排除上证指数在后续行情中重新回落至2500点至2600点箱体震荡格局的可能性。

  综上所述，在实际操作中，投资者仍不宜盲目加大仓位。同时，对金融地产股可采取越反弹越减仓的操作思路。不过，对于闽福发、众生药业、兰州黄河等基本面渐渐有乐观变化预期的个股倒是可以低吸的。