银河基金：

  底部显现 围绕两条主线发掘价值

  ⊙本报记者 马全胜

  银河基金日前发布的2010年下半年投资策略指出，经历了上半年的宏观调控，中国经济已进入效应观察期，预计宏观调控导致的经济增速下滑和政策放松预期的博弈决定市场不会延续二季度的单边下跌走势，目前市场已进入底部区域，投资需要把握多元化消费和战略性新兴产业主线，以及围绕“十二五”规划寻求主题投资机会。

  银河基金指出，盈利估值是支撑市场运行的基础，而政策往往是实现投资价值的催化剂。虽然市场目前普通预期经济增速会导致企业的盈利增速在二季度后下滑，但是如果考虑到全年GDP增长8%以上，盈利增速下滑的空间并不很大。银河蓝筹精选拟任基金经理徐小勇表示，“即使与海外市场比较，目前A股的估值也并不贵，因此我们判断估值有支撑。”而对于有助于触发下半年市场价值发现的各种宏观政策，银河基金认为，财政政策和产业政策需要首先关注。银河基金分析，在产业升级、经济转型的宏大背景下，各种产业支持政策的出台也成为市场的一种普遍期待，近期新能源汽车补贴政策、合同能源管理补贴方案的出台将有力地推动产业升级；预计旨在推动七大新兴产业的各类政策也将陆续出台，并将成为下半年活跃市场的重要催化因素。

  在下半年的投资策略上，银河基金指出，市场经历上半年的调整已逐渐进入底部区域，个股回调后的投资价值逐渐显现，市场也将日趋活跃。“因此，下半年的投资机会需要重点把握两条投资主线：一是，多元化消费和战略性新兴产业主线。中国经济转型意味着重工化进程接近尾声，消费和新兴产业的崛起将成为未来经济增长的动力；二是，灵活把握‘十二五’规划等主题投资。‘十二五’规划、新疆振兴和广州亚运会将事件在下半年都将逐渐进入公众视野，主题机会依然可期。”

  此外，徐小勇还向记者指出，下半年还应把握周期性行业的反弹机会，经济结构调整效应显现后政策压力将适度缓和，周期行业反弹值得密切关注。他表示，“在当前的点位，预计市场的继续下跌更多是来自于情绪的波动，而这种情绪上的悲观预期实际上也提供了一种买入的时机；不过在持股的集中度上，还应该注意要分散持股。”

  另悉，徐小勇此前参与管理的银河银泰基金在上海证券报社主办的第七届中国“金基金奖”评选中获得了“2009年度金基金·三年期分红基金奖”，该基金自成立以来每10份累计分红25.40元，并且截至6月25日，该基金今年以来的净值增长率在46只灵活配置型基金中位居第二。