⊙云清泉

  虽然参众两院就金融改革法案达成一致并推动金融板块上扬，美国三大股指上周五却涨跌互见。放眼全球不难发现，新兴市场上周的总体表现明显处于强势，但成熟市场尤其是欧洲的却深幅回落，而更关键的则是，全球大多数股指至今的月线都收成很暧昧的胎内星（G7中仅英例外），近两周还同时形成了“阴吞阳”的不良组合，继续下调并再次考验年内低点的可能仍很大，就是说，五月剧烈震荡的余波或许将蔓延到7月。

  与股市不同，上周国际期市出现了较为均衡的局面，即上涨与下跌的品种数非常接近。以美国期市为例，与美元指数一起下调的主要有黄金、白银和黄豆、玉米等，而CRB指数、棉花、小麦和原油则纷纷飘红，铜价更是狂飙7％以上。以下三品种的表现仍需多留意：一是美元指数虽连续下调三周，但中期上升趋势线（本周约在84.65）却依然保持完好， 而季线或曰13周均线又稳步上行构成有力的支撑，且自2008年3月见底于70.68至今，持续下调的最长时间为4周（去年7月），上周长上影阴星很可能就意味着目前已基本企稳，或者说，能否重返40日线之上，将成为判断走势的一个要点；二是油价虽已站上了关键的78.2美元/桶，但近三周的回升却在不断减速，而近26个月中的连阳纪录又是四周，加之13周与26周均线刚刚死叉，近日冲高整理的可能因此就相对更大些；三是金价的上行步伐虽暂时中止，长下影周阴星也预示变数在加大，但上周却再次改写了历史高点，而5周均线的支撑又相当明显，因此，近期仍有望上试1300美元/盎司。

  仅就美股而言，以下几点值得多注意：一是主要股指不仅依然受制于40日均线，而且上周的日线呈明显的脉冲式下调，5日均线也得而复失并拐头下行，中短期均线还构成层层阻压，近日反弹空间自然就难以令人乐观，道指、纳指很可能还会在标普之后下穿年线；二是三大股指上周冲高回落并再次回到5周均线之下，近两周还同时形成“阴抱阳”的恶劣组合，市场的中期趋势很可能将由此再度转弱，而上周中心值或10340点、1100点和2275点则会抑制短线的技术反弹；三是以标普波动情况来看，股指上周高低点最大落差较前激增近一倍，本周大幅缩减的可能非常大，估计波幅在45点上下，而由开盘到下探低点的距离则在28点以内（道指约为420点、190点），这就意味着弹升空间依然相对偏小些；四是至今的月线皆为十字星，预示近期市场的变数仍很大，而仅就技术层面说，阴星很可能较阳星更有利于后市。

  两市上周略高开后虽出现冲高遇阻走势，但沪深大盘依然上涨1.58％、1.39％，而以下两点则尤其值得多关注：一是量能进一步缩减，周成交额虽急剧增加1.25倍至6160亿元，可日均成交却缩减一成，1232亿元/日仅略高于春节前最后一周，这无疑也是一年半来排名第五的地量，而上周四又是去年3月16日（956亿）之后的单日最低，低迷的现状由此可见一斑，地量之后是否有地价自然也就更加引人注目；二是进入5月以来，两市最近7周的涨跌从不连续（本周收阴可能仍不小），长长的上影线也显示抛压仍较重，而沪市周线又一直是阴阳相间分布的，且上周中心值、5周均线分列在2550点（深证成指为10130点）上下，且1664点以来的上升4X1线恰在此处，近日的变化或许就会更重要些。就中长线来说，6月收成阴星或许最为有利，而小涨形成的阳星则存有较大不确定性，深幅下调而成的阴线自然就更为不利了。

  总之，国际期市特别是美元、油价的变数将加大，周边股市的弱势整理也难免，仓促反弹或将再次遭遇狙击，并对A股造成一定冲击。估计两市本周仍将围绕5周均线展开多空争夺，6月若收成阴星，7月回升的希望或许也会更大些。