⊙云清泉

  由于6月非农就业报告和工厂订单指数令人大失所望，美股上周五再次陷入弱势整理之中，道指、标普和纳指依次收跌0.47％、0.47％和0.46％，三大股指的周跌幅随之便扩大到4.52％、5.03％、5.92％。放眼全球，其他主要股指的滑落局面也丝毫没有改变，虽说印度、希腊上周仅下调0.6％左右，但绝大多数的周跌幅却在4.5％上下，而目前许多股指则已在年内最低点附近，且形态破位的还比比皆是。可见，新兴市场也好，成熟股市也罢，近日似乎都已被打入冰窖，这既与炎热的天气产生了极大的反差，也预示股市见底或许仍然遥遥无期，尽管短期技术反弹随时都可能会出现。

  与股市相似，上周国际期市也出现了大面积破位下行的走势。以美国期市为例，玉米、小麦虽大幅上涨约5％，但美元指数、CRB指数与原油、铜和黄金、白银、棉花等却纷纷下挫，且形态破位的也不在少数，而以下三品种则仍需留意：一是美元指数上周虽一度反弹，但它却遇阻于5周均线并跌穿了中期上升趋势线，而量度跌幅则指向了83.3上下0.6这一带，且连调4周已平28个月来的纪录，近日企稳反弹的希望就相对偏大些，尽管攻克5日均线还有一度难度；二是油价日线五连阴即上周天天下跌，中短期均线已被陆续击穿，历时一个多月的上升通道也被破坏，年内低点很可能将因此面临严峻的考验，而前一周的低点（75.2美元/桶）则会演变成反压；三是金价遇阻回落并跌破中期上升趋势线（与40日均线位置相仿），近日或将下探半年线或1155美元/盎司，而5周均线（约1236美元）则会大大限制短线有效的弹升力度。

  仅就美股而言，以下几点值得多加注意：一是主要股指5日均线的压制作用都非常明显，而道指连调7天则是2008年10月10日八连阴后至今的最长连续下跌时间，纳指日线十连阴更是在近十几年里绝无仅有的，弱势特征由此可见一斑。即便近日出现所谓的超跌反弹，上行空间也很难令人乐观，或重返年线的希望较为渺茫；二是近期市场陷入持续滑落态势中，不仅周均线已构成层层反压，而且道指、标普和纳指的季度跌幅还高居2000年以来的第六位和第九位，加之三大股指同时破位下行，后市因此就难免会继续下调，就是说，目前的低点极可能将被再次打穿，尽管破位初期出现技术反抽的可能较大些；三是以股指波动情况看，主要股指近两周的高低点落差都在不断扩大，本周波幅缩减可能相当大，估计标普最大落差仍有55点左右，但由开盘到下探低点的幅度则难以超过40点（道指依次为460点、300点），换言之，目前下行空间依然偏大些。此外，道指、标普的13周与26周均线已经死叉，近日的变化因此就更加重要，而三大股指的下调能否止步于8864点、943点、1900点，无疑也将成为研判中长线趋向的重要依据之一。

  两市上周五虽探低回升并收出下影颀长的阳星，但沪深大盘周跌幅却仍高达6.66％、8.68％，市场能否迎来曙光，以下几点尤其值得关注：一是日均成交额现已缩减至不足1080亿元，这无疑是牛年以来的最低或去年至今的第三地量，而上周二的908亿元又非常接近去年的最低水平，表明观望气氛相当浓重，若不能有效放量，就难免继续大幅缩减，换言之，量变方向与幅度很可能成为一项先行指标；二是虽说长下影星线与无量破位通常有利于反弹，或沪市近8周的情形显示本周收阳概率偏大，但大盘已经跌破形态底边线，而一旦遇阻回落，星线的低点就很可能将被击穿，且两市上周波幅激增1.5倍左右，近日缩减势在难免，短期涨跌因此就不会太大；三是由历史走势看，阳星产生极端低点的几率相当小，上周三下降缺口的技术意义也不大，换句话说就是，即使近日弹升并封闭缺口，也难以真正改变再创新低的弱势格局。

  总体说来，国际期市与全球股市大多都已出现破位下行态势，短线虽有望反弹，但空间却很难乐观，反复也不可避免。估计两市本周冲高回落可能相对更大些，阻压主要在2426点、9510点或以上，而5周均线则是可望而不可即的。