⊙记者 屈红燕 ○编辑 朱绍勇

  金融地产等指标股昨日午后试图拉升，但是却没有得到市场的呼应，反弹半途而废。上证综指收于2363.95点，收盘创15个月新低。机构投资者认为，经济将在未来一段时间内继续走弱，而流动性紧张局面还将继续，慎对中短期市场行情。

  昨日两市股指震荡低开，但午后在金融地产等指标股的拉升下，全天微幅下跌。昨日上证综指以低开24点开盘，随后震荡盘整，最低盘中曾下跌40多点，午后金融地产股突然发力，但由于缺乏跟风盘，金融地产反弹空间非常有限，最终没有带动大盘翻红。截至收盘，上证综指收于2363.95点，下跌18.31点，微跌0.8%；深证成指收于9171.03点，下跌56.86点，微跌0.62%。两市总成交861亿元，较前一交易日有所缩小。个股跌多涨少，下跌上涨比例为2：1，旅游餐饮、黑色金属和房地产板块涨幅居前。

  消息面上，空方阵营力量占据上风。外围股市继续下跌，道指再度下跌0.47%，此前已经6连阴跌破万点大关；本周一至周三，包括农行在内共有9只新股进行申购，分析人士预计9只新股合计冻结资金在1万亿左右；国土部表示房地产市场面临全面调整；温总理表示经济复苏的曲折性超过预期。但也有媒体认为经济刺激政策将复出概率增大，这也是午后指标股拉升的原因之一。

  指标股的拉升是否意味着部分资金对市场估值的认可？根据大智慧超赢数据，昨日大盘资金净流入9.85亿元，医药、房地产、银行类、工程建筑板块资金净流入居前，其中医药板块资金净流入居于首位，而上周两市仅工程建筑一个板块呈资金净流入，净流入金额为1774万元。经过前期下跌，部分行业估值已经接近了历史低位。根据安信证券测算，申万23个行业中，8成行业目前的市盈率水平处于2003年来的历史平均水平以下，7成行业的市净率水平处在2003年来的历史平均水平以下。

  但展望后市，机构预期经济增速还将放缓，流动性紧张局面依然持续，这将制约大盘上行的空间。从宏观经济层面上看，经济增速放缓态势已现。安信证券认为，“PMI数据连续两月下降，暗示经济增长的动量在未来一段时间内可能会继续减弱，预计4季度经济增速可能将下降到8.5%附近的水平。”招商证券认为，美国临时就业机会消失以及刺激政策的效力减弱，欧洲各国平衡财政赤字的举措也进一步增加了投资者对经济前景的担忧。

  从流动性层面上，机构预期流动性紧张局面将依然延续。安信证券认为，“从政策的角度看，3季度政策突然降息，突然降低存款准备金率，或者房地产突然松绑，我们认为可能性不大。3季度总体上可以描绘为政策的真空期或者观察期。”招商证券也认为，“流动性方面，票据贴现率近期出现小幅回落但总体水平仍然较高，显示流动性状况或许随着实体经济放缓而出现稍许好转，但短期尚难以抵消经济和业绩回落的影响。”