汇金千亿资金为大行再融资护航，重燃市场乐观情绪，沪深300现指昨日超跌反弹，低开高走。中信银行午后拉升使得现指几乎收于全日最高点，成交量有所放大。期指合约走势相对弱于现指，7月合约上方受压于2590点，股市收盘后，期指涨幅略有收窄，同时持仓量下滑，或有多头获利了结。

  期现套利机会难觅已经成为常态。昨日午后，期指合约相对于沪深300现指明显滞涨，多数时间，7月合约升水维持在10点之内，现指超跌反弹时，基差并未大幅扩大，说明投资者对于后市依然趋于谨慎，7月合约下周五即将到期，多头不愿大幅抬升期价。

  提醒投资者注意的是，7月合约下周交割后，9月合约将成为次主力合约，可以尽早关注9月合约的期现套利机会，待其升水幅度较大之时，提前进场锁定收益。

  跨期套利也陷入尴尬境地。12月-7月价差游走于80.8点-89点，我们之前判断，由于12月合约升水幅度较大，在下跌的趋势中，其跌幅超过现指的可能性也较大，因此12月-7月价差将会呈现回落态势，而目前现指跌势暂缓的过程中，价差波动空间亦不大，前期进场的跨期套利者可以在价差低于80点时选择获利了结部分仓位。

  如所预期一样，现指跌势有所趋缓。本周是今年融资规模最大的发行周，IPO 市场伴随着农业银行同期发行的还有8只中小板新股，资金面的压力不容小觑。其次，市场担忧中行配股方案的通过可能会引发工行的效仿，而且汇金能否足额地参与配股认购也存在着一定的不确定性。

  从形态上来看，6月9日和6月21日现指出现了放量上涨，之后的三四个交易日均选择了震荡整理，一日游的行情较为普遍。我们认为，虽然沪深300现指短线存在惯性上涨的动能，但是空间较为有限，7月合约尾盘的减仓也显示了多头的信心不足，短期内，2600点成为技术性反弹的一道坎。对于短线资金来说，追涨风险较大，建议暂时观望，目前下跌的趋势依然没有改变。

  （海通期货研究所 王娟 编辑 梁伟）