■最新评级

  长江电力

  三季度发电量有望超预期

  一季度长江来水较上年偏枯 15％，但二季度来水正常，特别是6 月下旬由于三峡下游防汛的需要三峡水库上游水头提高，水头提高对水电站的出力非常有利。由于一季度是枯水期即使来水正常占全年发电量比例也不高因此影响有限，整个上半年发电量情况正常。

  2010 年是公司整体上市后的完整会计年度，按照三峡年815 亿发电量、综合贷款利率4.85%计算，在不考虑投资收益（对电力公司的投资也不考虑）的情况下可实现EPS 为0.60 元。保守预测2010 年EPS 为0.64 元。维持“谨慎推荐”。（国信证券 徐颖真）

  格力地产

  有望成为新的全国地产龙头

  我们认为植根珠海的格力地产未来的发展具有几大优势：1、珠海市房地产市场发展健康，调控压力小；2、珠海市未来有加速发展的潜力，房地产市场空间较大：港珠澳大桥在建，广珠城际铁路即将通车、横琴岛开发等等；3、背靠大股东资源格力集团，未来有可预期的资金支持；4、已经设立重庆子公司，预计未来将开始布局全国，有望成为新的全国龙头。

  根据公司的资产负债结构得出公司的WACC是8.95%，我们对房地产开发销售业务的测算假设10年一手房新开盘价格平均打8折，在此前提下测算公司房地产业务的RNAV为11.66元，截至7月2日，公司股价8.88元，对比RNAV折价24%。虽然房地产市场调控后续仍有不确定性，不过考虑到公司业务的前景和股价的折价幅度，我们首次给予公司“买入”评级。（湘财证券 杨森 张化东 徐广福)