■基金视点

  ⊙记者 黄金滔 巩万龙 ○编辑 谢卫国

  所谓“物极必反”，股市亦是如此。今年以来市场一路下跌，沪指到达2400点一线时才现拒跌。虽然各家基金公司在行业机会的发现上大同小异，但在择时入场上仍难取得一致。许多基金公司在等待市场给出答案。

  大成基金指出，没有人有能准确预测底部，但有一点可以肯定，即目前的A股已经具备投资价值。该公司表示，发改委网站日前公布，国家计划2010年西部大开发新开工23项重点工程，投资总规模为6822亿元。相对于2008年的4万亿投资规划，6800亿新增西部开发投资计划，是应对海外危机演化仍然不确定的缩小版经济刺激政策，标志着新一轮经济刺激计划已经被列入决策层的议事日程，将增强市场对中国经济增长持续性的信心。

  该公司还表示，当前，货币信贷环比增速和耐用品销售等重要领先指标已经开始回升，随着劳动力供应紧张趋势的延续，居民收入无论是名义还是实际增速都会上升，对经济扩张的内在推动会逐渐增强。央行重启汇改，人民币升值预期再起，对内加息预期降低，境外资金流入加大，这都对国内资产价格有利。因此，尽管短期经济仍会减速，但鉴于政策趋暖、领先指标回升，大成基金表示，对后市持审慎乐观态度。公司看好家电、航空、保险、机械装备、零售、新能源、节能减排和大众消费品，关注银行和汽车板块投资机会。

  汇丰晋信的观点则离乐观还有距离。公司日前发布报告表示，中国经济最强劲的复苏阶段已经过去，未来将步入经济增长的阶段回落期。公司预计三季度GDP增速将回落至9%左右，CPI、PPI将逐渐回落至3%左右，投资增速将回落至20%左右，之后中国经济将逐步进入平稳增长期。

  在经济回落期，政策将成为决定中国经济未来走向的重要因素。首先，伴随着以房地产为代表的民间投资持续低迷，政府投资能否重新启动将成关键。在保障房建设，区域振兴等方面，政府的投资力度大小将在很大程度上决定了未来投资增速回落的幅度。其次，政府在经济结构转型方面的推进力度，以及在刺激消费方面的政策举措，将决定下半年居民消费能否继续持续增长。如果政府在收入分配改革，消费信贷和税收等方面能够有更多实质性的政策举措，那么消费将最有可能成为中国经济未来增长中的最大亮点。至于出口，我们判断三季度将面临极大的不确定性和不可控性，政府的汇改进程和经济结构调整进程，都将成为影响出口增长的重要变量，三季度出口预计很难给市场带来惊喜。

  汇丰晋信表示，将继续采取“攻守平衡，精选个股”的防御型投资策略，继续看好如下三个方向：一是新能源、节能减排、信息技术等技术创新所带来的新兴产业机会；二是收入分配体制改革所带来的食品饮料、零售、医药等消费行业的投资机会；三是区域振兴、新农村、保障房等城市化进程加速所带来的投资机会。