□九鼎德盛 肖玉航

  从目前A股市场来看，处于中期业绩公布的时间周期。对于板块而言，我们认为医药行业作为业绩平稳增长和阶段内调整相对充分、机构持仓过重的板块，其中的潜力品种将在中报期间有可能产生较好的波动性交易机会，深入挖掘其中的品种机会仍然可为。具体而言，我们建议关注两类潜力品种的投资机会。

  首先是机构持仓较重，业绩增长且有分红预期的品种。目前医药板块中的上市公司大致有140家左右，是深沪两市较大的板块体，而从公司具体情况而言，实际上经营存在较大的分化。而我们关注的潜力品种一方面要体现机构重仓，另一方面要体现业绩中报预期增长。比如目前机构重仓持有的浙江医药、新合成、云南白药、华兰生物等，而在机构重仓的基础上，选择中报业绩预期增长且具有比例分红的个股更是优中选优。比如板块中的龙头品种之一，云南白药，其公告显示：预计2010年1月-6月净利润约39945万元-45269万元，同比增长50%-70%，而从其机构持仓来看，09年报显示有96家机构重仓持有，一季度仍然是基金云集的品种之一，财务指标显示其每股末分配利润、公积金、净资产均处于三高态势。从目前A股市场来看，业绩增长且机构持仓过重的品种，面临机构分红要求压力，上市公司推出中期分红的可能性较大。近期机构重仓持有的机械类股票中联重科，其推出10送15的分红方案，股价出现较好表现。因此对于医药板块的波动性机会把握，可在市场震荡波动中，选择机构持仓重、业绩增长且可能有大比例分红方案的个股，把握的原则是低吸高抛为主。

  其次，关注细分行业中的生物制药类品种。从近期盘面来看，两市能够连续走强，阶段新高不断的品种中就有生物医药类品种，比如莱茵生物。当然我们并主张投资者去追这样已经大涨的品种，但透过其运行轨迹来看，其实生物制药中的品种关注具有两方面因素的支撑。一是国家产业政策的长期支撑。从生物制药行业来看，其为典型的新兴战略产业之一，而去年以来，国家对于新兴战略产业的发展已提升到国家战略层面，因此其生物医药的未来前景与空间较好；另一方面行业总体向好的趋势明显，从上市公司情况来看，今年一季度医药生物行业的营业收入同比增长31.39%，营业利润同比增长64.33%，归属于公司股东的净利润同比增长63.9%。这说明医药生物行业今年以来的发展势头较为良好，而中报有可能延续这样的业绩运行态势。在对此类板块品种挖掘的时候，我们建议关注其自主创新能力强、股价调整幅度较好、未来产品具有相当市场占有和空间的品种，而股价调整幅度和动态PE估值、历史股性活跃程度应作为重要的波动性因素参考。