南京证券:

  下半年结构性机会多

  ⊙记者 王屹 ○编辑 朱绍勇

  11日，在由南京证券、深圳证券信息公司联合主办的“中国证券市场2010年度投资论坛（重庆站）”上，南京证券研究所所长助理周旭认为，由极度悲观预期所导致的市场下跌将会得到修正，2400－2500点将是下半年指数波动的中轴。

  南京证券总裁步国旬在论坛致辞中说，上半A股市场的较差表现，固然与政府宏观调控引发的流动性收缩有关，但与中国经济发展现状以及中国经济在全球经济体中地位并不相称，A股市场更多体现出新兴市场不成熟的一面；同时股指期货的推出也加大市场短期波动。伴随着中国经济的转型以及经历上半年A股市场的调整，整体市场估值已基本接近成熟股市，离A股市场历史最低时期的估值也相差不远，指数下跌的空间比较有限。而未来随着通胀压力缓解以及政策调控松动，股市会迎来一段相对宽松的政策期。由于传统产业占A股市值比重较大，产业结构调整对其影响较重，加之欧债危机不确定性，A股市场大的趋势性机会还难出现，但结构性投资机会会相当多，所以下半年的市场有可能比上半年的市场要好。

  南京证券研究所所长助理周旭进一步分析，虽然当前全球经济复苏再度遇到了较大阻力，但各国政府都会不遗余力避免二次探底情景发生。因此，以博弈的角度来看，由极度悲观预期所导致的市场下跌将会得到修正，2400－2500点将是下半年指数波动的中轴，指数将围绕这一中轴上下5－10%区间波动。在中国经济转型的大背景下，投资与消费此消彼长；传统产业优化重组，新兴产业发展壮大，都给三、四季度证券市场的运行带来了诸多的投资机会。

  论坛上，瑞信董事总经理、亚洲区首席经济分析师陶冬在《经济转型期的新机遇和新挑战》的主题报告中指出，全球范围内关键性的就业市场正在筑底，不过增长及消费的长期趋势依然不乐观，增长的动力将主要来自以中国为首的新兴国家。他表示，人民币汇率重拾升轨，在工资上涨与食品价格上涨的双重因素影响下，通胀难以避免，城镇化将是拉动中国经济增长的下一个超级因素。他预测，在“出口热”和“房地产热”逐渐降温的背景下，“消费热”将成为未来十年中国经济发展的最大趋势。