■最新评级

长电科技 多个SIP产品四季度有望放量

  公司 SIP类产品主要有RF-SIM卡、移动电视CMMB MSD卡和CA认证卡、手机上网用Micro SD WiFi卡、手机银行Micro SD Key、地磁感应微机电MEMS封装产品和手机PA（射频功放）产品。其中RF-SIM 卡、移动电视CMMB MSD卡和CA卡以及MEMS产品已经实现批量供货，其他产品处于试样或者小批量供货阶段，四季度有望放量。如果顺利的话2011年收入将大规模增长。

  中国移动对手机支付制式的策00略调整并不影响公司在该领域 SIP封装的受益，因为不论是2.4GH还是13.56MH公司都有产品，作为国内最主要的SIP封装厂商，公司的受益程度都是最高的。

  我们预测公司2010 -2012年EPS分别为0.30元、0.38元和0.49元，给予公司“推荐”的投资评级。（华泰证券 孙华）

  雅戈尔 低风险的稳健型投资标的

  公司品牌服装业务采取了重资产的经营模式，终端渠道中绝大多数十自营店面，上游的生产设计环节也牢牢地把握在公司的手中。虽然公司品牌服装业务规模已较大，发展速度较为稳定，但我们认为，公司对终端销售的把握能力以及对制造环节的控制能力造就了其特有的优势，即抗风险能力强。公司地产业务在宁波以及周边的城市已具有极高的品牌优势，议价能力强，而公司充裕的现金流和近百亿市值的股权投资则可充分抵御现金流风险。

  我们预计公司品牌服装今年实现净利润6亿元，未来5年可保持15-20%的增速，给予25倍的PE，折合150亿市值；预计公司地产业务今年实现净利润12亿元，基于目前不利的政策环境，暂给予10倍PE，折合市值120亿元；股权投资业务账面价值约90亿元，基于我们对目前行情的判断，暂给予10%的折价，折合市值约81亿元。综合上述判断，我们认为公司目前合理估值应为市值350 亿元左右，对应的股价为15.7元，给予“强烈推荐”的投资评级。

  （东兴证券 银国宏 程远）

  贵研铂业 贵金属功能材料进入收获期

  公司汽车尾气催化剂已经实现突破，后续发展空间依然很大；其他贵金属功能材料业务进入收获期，将保持稳定增长；二次资源利用项目前景广阔，值得期待。而且，公司在剥离了元江镍业公司之后，管理成本大幅下降，成本控制能力明显提高。

  预测公司2010、2011年每股收益分别为0.68、0.85元，其中上半年每股收益有望在0.35元左右。贵金属功能材料属于高科技新材料领域，受益于新兴产业振兴政策支持。总之，公司已经实现破茧成蝶，迈入稳定扩张时期，发展前景乐观，给予推荐评级，建议积极关注。（东莞证券 刘卓平）