近期周边股市回暖为国内股市反弹提供了良好的外围环境。周五外盘股市继续上涨，道指收高0.58%，经过连续拉升，目前价格已回到10200附近的前期压力区，后市反弹的可持续性值得关注。在外盘的提振下，沪指早盘一度重回2500点，地产股成为A股市场主流热点。股指期货周一走势弱于现指，期价日内最高冲至2693点，之后便遇阻回落，市场盘整震荡以消化周五中阳带来的获利筹码。

  基本面方面，6月份进出口和货币信贷数据陆续发布。数据显示，6月份人民币贷款同比少增9270亿元，广义货币(M2)增速快速回落。外贸数据亮眼，6月份出口及进出口总值均创历史新高。央行承诺下半年将继续执行宽松的货币政策。

  与现货相比，近期股指期货已进入常态式贴水，但现货市场的相对坚挺还是推动期指市场维持上扬走势。技术方面，目前股指期货主力合约1007在20日均线处遭遇压力，显示经过连续反弹后市场回调压力不断增大。7月16日是1007合约的交割日，主力合约将向IF1008转移，后市密切关注20日均线处的得失。

  周一各分行业板块全面上涨，其中地产板块发力，涨幅排名第一。可见市场仍然沉浸在周五央行的表态和一线城市第三套房贷放松的利多消息中。目前期指已反弹至20日均线的关键位置，由于前几次超跌反弹行情均在反弹至20日均线位置后掉头向下，故20日均线对期指反弹的压力不可小觑，后市股指继续震荡甚至下行的风险依然存在。近期频繁有重磅刺激因素，如CPI数据的公布、周四农行上市及周五期指第三个交割日等，致使期指20日均线收复压力较大，预计短线在此附近震荡反复是大概率事件。（CIS）

  □ 南华期货研究所 丁玉洁