6月份出口数据好于预期提振市场乐观情绪，地产银行强势上涨，沪深300现货指数昨日延续反弹，收复20日均线，成交量几乎与上一交易日持平。期指合约全线小幅上扬，7月合约冲高遇阻，上方20日均线处压力较大，股市收盘之后，多头获利离场迹象较为明显。

  期现套利方面，昨日沪深300现货指数走势强于期指合约，7月合约的基差呈现出震荡下行的态势，午后贴水再度成为常态。由于7月合约本周五到期交割，不建议投资者再关注其套利机会。由于到期日的临近，我们将8月合约的期现套利阀值降低为35点，但是同样不存在套利机会，14点39分，8月合约升水仅有0.04点，险些贴水。跨期套利方面，10点17分，12月-7月价差达到日内最小值62.6点，前期入场的投资者可以选择继续平仓。另外，操作较灵活的投资者可以选择在价差回落至60点附近时短线做多该价差，80点附近时获利平仓。

  期货市场中，持仓量分析或比一般的技术分析更有意义。在上升或下降趋势中，持仓量增加，那么后市仍有上行或下跌空间；如果在市场震荡整理期间持仓量明显增加，那么市场选择方向在即，一旦选择向上或向下的突破，后市仍然存在着惯性运动的可能。最近的一个例子已经证明持仓量分析的作用。进入6月份以来，期指与现指均进入了区间震荡的阶段，6月22日至6月25日，7月合约持仓量出现了连续4个交易日下滑的局面，而在6月28日，7月合约大幅增仓2127手，意味着市场极有可能变盘，6月29日期现均破位下行。如果说持仓量再配合基差的分析，那么对于判断行情转折点来说也具有较大的参考意义。7月合约上周的深度贴水中伴随着持仓量的下行，极有可能是多头砍仓所致，俗话说，多头不死，空头不止，那么市场迎来反弹也是情理之中的。

  操作建议方面，指标显示沪深300现货指数后市仍有上涨的空间，虽然短期积累的获利回吐压力较大，20日线的争夺或有反复，但是建议投资者短线仍然可以考虑逢低吸纳的思路。7月合约上方压力位2695点，下方支撑位2640点。

  （海通期货研究所 王娟 编辑 梁伟）