⊙记者 张欢 ○编辑 衡道庆

  6月份消费者价格指数（CPI）等重要宏观经济数据将于15日公布。从市场各方预测以及先前公布的PMI、发电量等相关数据看，下半年经济增速放缓几成定局。

  分析人士表示，增速放缓很大程度上是政策主动调整的结果，经济二次探底的可能性微乎其微，目前股指运行已经包含了对经济增速放缓的预期，相关数据的陆续公布不会对股指造成太大冲击。此外，经济降温也将大大缓和政策面的收紧预期，上半年压制股价的政策因素有望得到缓解，将有利于股指的筑底回稳。

  数据显示，6月PMI指数为52.1%，虽然仍位于50%的临界点上方，但环比下降1.8个百分点，同时也是PMI连续两个月下滑。国家能源局14日发布的6月份全社会用电量显示，6月全社会用电量同比增速比5月份下降6.66个百分点。值得注意的是，对经济景气度有重要预示作用的重工业用电量同比增幅大幅回落，环比更是出现下降。

  此外，6月份的出口增长虽然超出预期，但分析人士指出，6月份的进出口数据主要还是反映前期世界经济复苏的成果。上海证券分析师胡月晓表示，美国、日本和中国的PMI指数在4月同时达到峰值，此后开始连续两个月走低，5月份新订单指数的下滑很可能将在7、8月份集中反映出来，未来两个月进出口将面临较大压力。

  “但目前中国经济减速是政策主动调整的结果，二次探底的可能性不大。另一方面，中国经济正朝着宏观调控预期的方向发展，再出台更加严厉紧缩政策的必要性也不大，总体上，下半年主要以实施已经出台的宏观调控政策为主，政策面的缓和将有利于股指企稳回升。”分析人士说。

  “从信贷数据来看，如果按照全年新增投放7.5万亿元计算，下半年新增信贷剩余空间为2.87万亿元，比去年同期要多0.6万亿元，信贷环境相对宽松。”南京证券分析师张文刚表示，“这一方面能为资本市场提供相对宽裕的资金面，另一方面，在经济预期回落背景下，能够为实体经济提供有力的信贷支持。”

  “经过近一年调整，部分大市值股票调整充分、目前估值较低，而中小市值股票和部分估值较高的行业则没有调整到位。”分析人士说，“近期上证综指在下探2300点后，已经反弹了6%，预计市场在2600点附近有较大阻力。虽然从长期角度来看，宏观数据公布不会对股指造成太大影响，但不排除短期波动加剧的可能性，建议关注估值较低的大盘蓝筹股。”