■最新评级

  保龄宝 新产品带来新的增长点

  保龄宝公司以农产品精深加工高科技增值开发为主业，主要产品有低聚异麦芽糖、果葡糖浆、赤藓糖醇、低聚果糖、膳食纤维等50 余种，年综合生产能力25 万吨，是亚洲最大的功能糖产销基地。

  赤藓糖醇由于其生物发酵自然生成和零热值的优良特性，发展前景良好市场空间巨大。赤藓糖醇属于技术含量较高产品，经过前几年的生产技术积累，菌种的转换率和产品的收率在国内处于领先优势。2010年5月建成投产，目前满负荷运转，处于供不应求的状况。

  受益于婴幼儿奶粉和老年人奶粉市场，目前低聚果糖市场需求趋势比低聚异麦芽糖要快。该项目今年12月投产，将于明后两年贡献产能。

  果葡糖浆和赤藓糖醇将带动今明两年收入增长，预计公司10年和11年分别实现EPS0.56和0.92元，对应PE分别为44倍和27倍，给予推荐的投资评级。

  （长城证券 王萍 郭怡娴）

  长航油运 控股股东增持传达信心

  公司7月14日晚间披露了控股股东增持上市公司股份的公告。之前的5月中旬，上市公司高管通过二级市场购买公司股票共计568900股，成交价格在5.37-5.5元之间。

  2010年以来，公司股价一路下滑，除市场系统风险之外，公司主力船型之一MR运费的低迷也是原因之一，但是2010年至今VLCC市场实际发生的运费水平甚至好于之前市场最为乐观的预期，MR运费二季度开始也出现了好转；对于下半年，我们认为VLCC 4季度的旺季尚未到来，全年运费平均水平很有可能超预期，MR目前看受三季度美国汽油消费旺季的到来预期将持续好转，且公司MR的很大一部分运力用于内贸及海进江业务，该部分运费明显高于目前市场水平，且较为固定，可以缓冲一部分市场风险。

  我们不调整对于2010-2012年EPS分别为0.31、0.39和0.51元的盈利预测，对应PE分别为16.1、12.6和9.1倍，如果公司以5.63元每股定向增发，2010-2011年摊薄后的EPS对应的PE为21和16倍，继续给予买入评级。（渤海证券 齐艳莉 马哲峰）

丰原药业 进军抗癌植入剂领域

  公司7 月14 日公告，公司于2010 年7 月12 日与安徽中人科技有限责任公司签署了《合资经营企业合同》，共同出资设立合资企业“安徽丰原中人药业有限公司”。合资公司将从事植入剂新药研发、生产和销售，为双方的战略合作构建平台，充分发挥投资双方的资金和技术优势，有利于丰原药业拓宽产品线，形成新的利润增长点。

  不考虑合资公司贡献利润，我们预测10-12年EPS分别为0.2、0.3和0.38元，当前股价对应PE分别为36X、24X和19X，公司作为地方普药龙头，医改受益明显，远期具有重组预期，我们看好公司的未来发展前景和长期投资价值，首次给予“推荐”评级。（华创证券 高利）