⊙金百灵投资 秦洪

  上周五A股市场在早盘一度走低，但午市后却如遇神助，万科A等传统产业股出现了相对强硬的走势，牵引上证指数震荡走高，收出一根低位阳K线，大盘短线似有企稳迹象。不过，从周末的相关信息来看，市场企稳的概率并不大。

  反弹“余情未了”？

  有些市场观点认为，上周A股反弹“余情未了”。一是本轮反弹行情的先驱——地产股等超跌板块上周末表现的确不俗，尤其是万科A等龙头品种借助于上半年的较佳销售数据等因素而有所逞强，不仅聚集了市场人气，而且也让热钱的关注焦点重新回归钢铁股等传统产业股，使得超跌股的反弹行情仍有延续态势。二是新股表现严重分化，一方面是众业达、碧水源等新股出现暴跌，另一方面则是中原内配、康得新等新股表现出色，从一个侧面说明了市场的游资仍有炒作个股行情的余热。

  但可惜游资能量持续性不强，一方面体现在个股行情迅速降温。上周末虽然中原内配等盘中一度飙升，但整体来看，游资炒作个股的激情有所降温，上周五仅仅七家个股达到10%涨幅限制。这较前期动辄20余家的个股涨停降温态势明显。另一方面，持续单边调整的个股渐次增多，如碧水源调整幅度虽超过50%，但做空能量依然强劲有力。另据统计，有14家个股已跌穿1664点的低点，说明市场的资金流出趋势的确强大，这也说明反弹只能算是“余情未了”，或者说意犹未尽。但整体上，多头做多能量已是强弩之末。

  面临双重压力

  就当前盘面来说，即便没有新的调整压力，仅以市场内在的运行能量来说，大盘调整也是一触即发。当前A股市场的资金面基本上处于半封闭状态，即有流出而未有大规模流入。当前A股市场整体资金面处于紧张状态。与之相对应的是，当前A股市场的成交量一直保持着相对低迷的态势，沪市成交量基本上维持在600亿元左右。然而，市场的筹码供应速度仍然未见降低，所以，资金内耗以及筹码供给等因素将使得市场出现股价重心不断下降，以便形成新的微弱平衡格局。

  本周A股市场迎来了两个新的压力。一是上周末美股急跌，道琼斯指数下跌2.52%，道琼斯日K线图的M头迹象较为明显。美股急跌的诱因是经济数据不佳，密歇根大学消费者信心指数降至2009年3月以来的最低水平，表明消费者对美国经济复苏的信心有所减弱。而消费者信心不足将直接影响其消费，因此对市场造成了巨大压力。这一点反过来也会影响主流资金对A股市场的上市公司的下半年业绩的担忧，导致市场压力增强。

  二是始于6月初的商品反弹似已成强弩之末，而基本面偏弱的“石化三兄弟”——LLDPE、PTA和PVC已率先回归跌势。7月15日三品种均增仓放量大跌，盘中均创今年以来新低。分析人士认为，国际油价下滑、国内化工类产品供需关系较为宽松是化工品持续走弱的主要原因。从整个商品市场来看，由于当前尚缺乏支撑因素，本轮反弹或已结束，未来继续寻底可能性偏大。全球实体经济如此疲软，必然会加剧A股市场存量资金的担忧，使得市场出现急跌的可能性大大加强，黑色星期一的概率并不小。

  操作宜谨慎

  鉴于以上分析，建议投资者继续谨慎操作，严格控制仓位，尽量不盲目抄底。经过这一轮的反弹之后，市场已经积蓄了新的调整压力，此次调整极有可能迅速挑战前期2319点的支撑力度。