⊙记者 钱晓涵 刘伟 ○编辑 朱绍勇

  两天大涨百余点，成交金额重返2000亿元，平均股价明显回升。突然降临的反弹行情令部分机构颇感意外，有些甚至来不及动手加仓。

  记者昨日从多家券商资产管理部门处了解到，极少有投资经理对本次反弹行情提前作出预判，券商集合理财产品的股票仓位上周末虽有一定增加，但加仓力度相当有限。投资经理普遍认为，A股本轮反弹可看高2700点一线，不过鉴于行情启动突然，目前已失去了大幅加仓的最佳时机。

  内因外因共同造就强势反弹

  申银万国证券资产管理总部总经理单蔚良认为，A股本周突然放量上涨主要原因有三点：一是下半年宏观调控预期减弱、市场流动性从紧局面有望趋于好转；二是欧美经济未现进一步恶化，全球经济二次探底概率下降；三是中报预增公司频出，投资者信心有所修复，恐慌心理逐渐消除。

  英大证券资产管理部投资经理刘榕俊表示，此前市场担心农行上市、6月宏观数据不理想等利空因素逐渐被消化；国务院高层近期密集至地方调研的行为被市场理解为呵护国民经济，宏观调控或有所放松，这对7月下旬的A股市场是好消息。再加之资金主动入场，形成了股市近日的上涨。

  错过第一波暂不加仓

  “A股本轮反弹的短期压力位在2550点左右，有效突破之后可看高2700点一线。随后可能会遇到阶段性调整，盘整一段时间之后再次突破，则有望启动新一轮的行情。” 单蔚良表示，在这两天的大涨行情之中，资管产品适当加了点仓，但总体变化并不是很大。“事实上目前已然失去了大幅加仓的最佳时机，未来可耐心等待第二波的上涨机会。”

  招商证券资产管理部投资经理任向东表示，昨日市场的上涨仍然是常规性质的反弹，反转并未来临。目前市场仍处于原来的震荡趋势中，近日的反弹过程中，招商资管产品虽然有动作，但并未进行大幅加仓，仅有的几个点加仓，也是前期完成的。

  值得注意的是，本轮反弹龙头板块以地产、钢铁、煤炭领衔，这些均为前期超跌的个股。资管投资经理指出，通常来看，反弹具有三个阶段，超跌个股在反弹行情启动之初最具有爆发力，因此最受抄底资金的青睐；第一轮抢反弹过后，超跌个股涨势放缓，剩余股票陆续补涨；平均股价提高一定幅度之后，获利盘回吐会导致大盘调整，获利盘充分消化后率先领涨的个股往往具有长期投资价值。

  中小市值公司将走向舞台中央

  事实上，券商资管部门的谨慎操作并非因为手中弹药不足。近期密集披露的券商集合理财产品半年报显示，相当数量券商集合理财产品，股票仓位不足五成，逾半数资产为现金的产品比比皆是。业内人士表示，对于追求绝对收益的券商资产管理部门而言，冒进是大忌，不会因为市场一两天的上涨就大举买入。

  东方证券旗下资管产品“东方红2 号”（展期）投资经理杨达治认为，保留充足现金，等待时机，敏锐抓住可能的结构性机会是3季度最好的策略。

  杨达治表示，在经历了令人绝望的二季度后，市场恐慌情绪得到一定程度释放，A股再次大幅下跌概率已经很小。通过实地调研我们发现，随着经济转型，一批符合政策扶持方向、具备新盈利模式的中小市值公司将逐步走向舞台中央。目前他们唯一的缺陷就是估值太高，相信只要足够耐心，这批股票一定会出现好的买点。