⊙记者 钱晓涵 ○编辑 朱绍勇

  反弹行情进入8月，A股的上涨惯性似乎依然没有改变。昨天，沪深两市股指双双飘红，个股股价大面积上涨。国联证券研究所认为，从目前的宏观、流动性、市场心理因素来看，驱动反弹的逻辑依然严整，故维持原有判断，市场反弹仍将延续；值得一提的是，破发程度较大而流通股占比较小的“601”次新股或存在较好的投资机会。

  国联证券表示，支持A股继续反弹的主要原因有两点：从宏观因素看，中国经济增长放缓得到了认可，而更严厉的调控政策短期内应不会出台，对市场影响最大的政策不确定性有所降低，因此给了投资者敢于乐观的理由和空间；从流动性角度来看，解禁压力的阶段性减弱，伴随农行而来的政策性资金以及针对前期快速下跌而导致的产业资本增持创造了相对宽松的市场流动性环境。基于上述两点，投资者的乐观情绪有望继续保持一段时间。

  尽管后市反弹行情较为看好，但目前市场最大的缺憾是缺乏可持续热点。国联证券指出，2-3月结构性行情中表现优异的新兴产业和区域振兴主题开始面临越来越大的估值压力；而预期中传统行业大盘股的估值修复行情则仍然面临相当大的疑虑，而难有较大的上涨，两者的投资机会均难以把握。

  国联证券认为，在此轮反弹后期，中小盘股受到的估值压力，进而先一步开始价值回归的可能性较大，而大盘股与中小盘股之间涨幅差距缩小则是大趋势，未来一段时间，大盘股表现可能相对好于中小盘股。由于市场仍不具备趋势性行业机会，因此自上而下地寻找大类行业机会仍然是困难的。故立足于“破发”个股“价格修复”的策略更具有可操作性。

  “破发”个股目前是发挥想象力的最佳时刻。自2009年IPO重启以来，相当一部分主板发行的个股出现较大程度“破发”。国联证券认为，随着市场风格偏向大盘股，同时市场流动性又相对有限的情况下，“破发”个股可能迎来一定的机会。原因有三：一是“601”新股符合市场预期中的风格转换，而其作为次新股的特征又不完全受行业估值疑虑的影响；二是新股大规模解禁尚需时日，流通盘相对总股本较小，在目前的流动性环境中有利；三是“破发”次新股在目前缺乏热点的市场中能够提供相当的想象空间，建议关注破发程度较大而流通股占比较小的“601”次新股。

  目前，2009年新股发行重启以来“601”破发个股共有12家，分别是华泰证券、中国中冶、中国化学、正泰电器、光大证券、中国西电、中国建筑、中国一重、中国北车、唐山港、滨化股份和中国重工。