在经历了连续几个交易日的急涨之后，早盘权重股抛压来袭，沪深300现指昨日一路下行，寻求10日均线支撑。午后，戏剧性的一幕再度上演，尾盘惊现V型反转。股指期货方面，8月合约大多数时间走势强于现指，一定程度上限制了现指的下行空间。但是尾盘部分短线多单信心不足，选择获利离场。

  期现套利方面，8月合约早盘鲜有贴水，全天多数时间处于升水状态。午后14点32分，升水达日内最大值27.28点，是较好的期现套利开仓时机。近期，8月合约升贴水较为反复，需要投资者正确对待，上涨过程中不一定必然伴随升水，反之亦然成立。9月合约全天处于升水状态，也有较好的套利机会。跨期套利方面，9月-8月价差游走于11.2点-19点，走势依然平稳。12月合约走势明显强于8月合约，12月-8月价差游走于50点-58.8点，价差呈现出缓慢上涨的态势，卖出IF1008买入IF1012的套利仓继续持有。

  本周以来，沪深300现货市场周线MACD出现金叉走势，因此，整体的反弹节奏还不会戛然而止。但是，周二的尾盘跳水一定程度上显现出了多头的信心不足，虽然昨日如我们所预期，8月合约下探至10日均线处获强支撑，后市仍有上行的空间，但是我们认为，之前单边上扬的逼空式行情可能会有所改变，路线或将不再那么顺畅，整理后上行也是有可能的，需要投资者注意。至于整理的方式可能有两种，第一种是以时间换空间，那就是横盘强势整理，回调幅度有限；第二种是市场普遍猜测的构筑头肩底的右肩。由于第二种方式更多地需要政策面出现利空因素来引导，因此，我们认为，以第一种方式演绎的可能性会大些，同时建议投资者密切关注政策面的变化。从昨日8月合约的持仓来看，前十位多头主力加仓737手，前十位空头主力加仓3285手，由于昨日出现了较好的期现套利机会，那么空头仓位不排除一些期现套利盘。沪深300现指短线仍然有惯性上冲的可能，操作方面，按照我们的建议留有的8月合约部分多单仍然可以继续持有；对于短线投资者来说，以5日均线为分水岭，若能站稳，可以尝试日内轻仓短多跟进。

  （海通期货研究所 王娟 编辑 梁伟）